螺纹钢期货价格在经历了4月中旬的反弹、5月中旬的回落之后，近期呈现出弱势振荡格局。统观影响螺纹钢走势的各方面因素，笔者认为，螺纹钢在需求、供给、原料方面存在美好愿景，但现实情况却不容乐观。在愿景未实现前，螺纹钢将维持弱势。

　　投资增速回落，需求保持低迷

　　房地产开发投资情况对螺纹钢的需求影响重大。楼市成交好转传导至投资回升，存在一定的时间差。相关数据显示，1―4月，全国房地产开发投资增速继续回落，并且开发商土地购置面积也大幅下降，表明开发商的投资热情较低。

　　基建方面，今年前4个月，我国基础设施投资同比增长20.4%，增速较前3个月回落2.7个百分点。也就是说，4月本为房地产开工旺季，但基建投资增速却不及预期，环比出现下滑。由此看来，目前钢材的需求仍保持低迷状态。

　　环保影响淡化，供给压力上升

　　今年开始，新《环保法》开始实施，环保执行力度加大。市场期待环保因素会持续发酵，钢厂会出现明显的减产行为，导致钢材供给端出现萎缩，进而对钢价构成支撑。然而，进入4月以后，环保因素对钢厂的影响逐渐淡化。从产量数据来看，4月粗钢日均产量229.7万吨，为历史次高水平。由于日均产量排除了月份天数的影响，更能反映钢厂生产的扩张和收缩，4月日均粗钢产量的上升，表明4月的钢厂生产较前期有所增加。钢铁资讯机构提供的数据显示，钢厂高炉开工率在4月上升，这佐证了国家统计局的产量数据。而从最新的高炉开工数据来看，5月的钢厂生产维持在高位，钢市供给压力上升。

　　原料价格难涨，成本支撑有限

　　螺纹钢期货价格在4月中旬到5月上旬出现一波明显反弹，推动钢价反弹的重要原因之一是铁矿石价格的上涨。铁矿石价格上涨主要有三个因素支撑：首先是铁矿石生产商减产或扩产消息推迟；其次是由于天气因素，中国港口到货量受到影响，铁矿石港口库存出现持续下降；最后是钢价连续反弹后，钢厂出现了一定的补库需求。然而，当前这些因素都在淡化时，4月传出停产消息的Atlas矿山已经复产，四大矿山的季报也显示其扩产步伐稳定；澳洲港口的发货量在5月中旬后出现回升；6月中国港口的到货量预计将有所增加，港口库存也将有所回升。最新的统计数据显示，钢厂经过前期的补库动作之后，目前钢厂进口矿的平均库存天数已经回升至28天，可能不会继续补库。也就是说，前期支撑铁矿石价格强势上涨的因素在逐步消失，铁矿石价格将难现前期的强势行情。

　　综上所述，在需求端，由于投资增速回落，钢材需求保持低迷；在供给端，因环保因素淡化，钢材供给压力上升；在原料端，前期推动铁矿石价格上涨的因素正在淡化，铁矿石价格难以再现涨势，钢价的成本支撑有限。故而，美好愿景尚未照进现实，在可以预见的时间段内，螺纹钢或将延续弱势振荡行情。若在淡季来临后需求出现萎缩，螺纹钢价格或向下考验前期低点。 （作者单位：西南期货）