叶斯琦

　　黄金的元素符号来自罗马神话中的欧若拉（Aurora），意为“光辉灿烂的黎明”。这个以黎明女神命名的金属，从来都不乏趋之若鹜者。从黄河流域到两河流域，从古埃及到古罗马，黄金崇尚几乎伴随着各大文明的发端。近两个月，全球金融市场的动荡使得黄金再度受到关注。分析人士指出，从避险属性角度看，黄金历来具有较好的保值功能；即便视为风险资产，经历年初以来的大幅下挫后，投资黄金的风险也得到较好释放，总体来看，配置些黄金成为投资时尚。

　　大放异彩

　　美股震荡、汇率波动、商品大跌……盯着电视新闻里渲染着萦绕全球金融市场的悲观情绪，池朵辰敏锐地意识到有一个东西可能要发光了，那就是黄金。

　　于是，经历之前股市大起大落的她打开了“尘封已久”的期货账户，与经纪人几次交流近期贵金属走势之后，做起了黄金期货交易。

　　黄金期货的表现确实很给池朵辰“面子”。据她介绍，近期单边做多，短线操作，积少成多，已经获利不菲。例如，最近一次是10月14日，她在237.8元/克的价位买入两手AU1512合约，次日在240元/克的价位平仓。一手合约的保证金是28536元，这次她一手盈利是2200元，日收益率接近8%。

　　“短短一天，我就赚了4000多元，把握好现在的大环境，挣点小钱还是很容易的。”她的兴奋之情溢于言表。

　　池朵辰所说的大环境正是目前不断升温的避险情绪。某中字头期货公司营业部经理孙瀚文表示，近两个月，关注黄金期货的投资者明显增多，主要原因是市场大幅波动推升了避险需求。“前期道指大幅下挫，叠加新兴市场国家的资本及外汇市场波动，使得投资者恐慌情绪大幅攀升，黄金保值特点凸显。”

　　孙瀚文表示，即便不是把黄金视为避险资产，而是当作风险资产，由于国际金价较年初已经跌去逾15%，风险大幅释放，也仍然具备较好的投资价值。

　　据中国证券报统计，8月以来，沪金指数出现两波明显上涨，累计涨幅接近10%，按照目前黄金期货普遍的8倍左右杠杆计算，近期做多黄金能获得不菲收益。

　　南华期货贵金属分析师薛娜表示，黄金最近一波上涨是因为10月2日公布的美国9月非农就业人数增加大幅不及预期，从而引起市场预期美联储在10月FOMC会议上加息的概率大幅下降，美元流动性可能更为宽松，“跷跷板”另一头的黄金便获得支撑。

　　其实，不仅是中国“大妈”，全球“央妈”也大手笔买金。世界黄金协会提供的数据显示，各国央行是重要的黄金买家，在一季度净买入137公吨，其中俄罗斯与哈萨克斯坦两国的央行为最大净买家；尽管与去年同期相比，二季度全球央行购金下降13%，但环比仍上涨11%，这是全球央行连续第18个季度成为黄金净买家。

　　投资须谨慎

　　“最难不过金预测”，这是一句有名的市场传言，甚至两任美联储主席都极力避免对黄金作过多无谓的展望。因此，尽管黄金在历史长河中一再展现独特魅力，但投资黄金绝不是轻而易举的行当。

　　谈及黄金投资，王怀芊就一脸无奈。去年3月，国际金价经历了一波暴跌。在金价处于1350美元/盎司的点位附近，王怀芊一口气买了3根100克的投资金条，狠狠地“抄底”一把。然而，谁知抄在了“半山腰”，此后金价继续一路下行，甚至跌破1100美元/盎司的关口。

　　“去年买金条的时候还以为是捡了便宜，现在看已经亏了差不多20%，只能继续捂着。”王怀芊很是郁闷。

　　不仅是王怀芊，即便是国际投行，在预测金价时也经常自摆乌龙。以高盛为例，2008年，“出售黄金”是高盛当年十大建议之一，然而结果表明当年黄金价格上涨5.66%，2009年更是大幅上涨24.57%。在2012年12月，当金价处于1700美元/盎司时，高盛再将预期调至1800美元/盎司；而事实是，6个月后金价跌至1180美元/盎司。

　　近期分析人士提醒，虽然短线有强势反弹，但黄金后市大概率还是保持空头趋势，根本原因是美国经济复苏良好，尤其是房地产市场。近期的上涨大概率是一波中期反弹，目前SPDR黄金ETF并未出现持续的大规模增持，显示国际实物黄金中长期投资市场仍较低迷。

　　除了在买点和持有时间上需要格外注意，投资黄金时在购买渠道上也很有讲究。例如，除了期货市场，目前市场上不少投资者还选择金饰品来投资黄金，这样不仅付出了加工费的代价，而且流动性很差，在回收时还可能打折扣，就不是明智的选择。此外，如果选择不正规的贵金属电子盘市场来投资黄金，更是误入歧途。

　　避险资产受青睐

　　不仅是黄金，在投资者情绪普遍谨慎的大环境下，目前还有不少避险资产受到市场青睐。

　　债市就是最明显的例子。根据平安证券固定收益事业部执行总经理石磊介绍，目前固定收益市场上已经出现大量资金追逐少量资产的情况，信用质量较好的固定收益资产成为抢手货，债券市场表现得尤为显著。

　　回顾近期的债券牛市，分析人士指出，从短端到长端，从信用债到利率债，从杠杆到久期，今年以来债券市场已经历了一轮非常完美的轮动。对于后期走势，有基金机构表示，在宏观经济未发生显著变化、市场资金宽裕的前提下，债牛的根基较稳固，短期内债市走牛的趋势将延续。

　　而国债期货方面，恒泰期货指出，当前期债全面上涨，之前公布的数据逐步被市场消化，GDP增速破“7”、四季度增长需政策加码、CPI证实通缩风险较大等基本面情况表明未来市场存在上涨空间，短期行情进入调整，中长期以做多为主。

　　银河期货则表示，期债暴涨再次脱离了市场对期债价格心理预期的上界，维持前期判断，即搏长期资金利率不断下行的多单中长期底仓可继续持有，其他资金观望等待。