王超

　　近期玉米期货和淀粉期货表现格外引人注目。在9月18日国家下调玉米收储价格后，两个期货合约价格不断创出历史新低。与此同时，市场对两品种见底的预期不断上升，这也引发持仓量和成交量屡创新高。

　　而昨日，两品种双双放量大涨，似乎印证了多头期待已久的见底之举。至午后收盘，玉米期货1605合约涨1.44%至1827元/吨；玉米淀粉期货1601合约上涨1.99%至1947元/吨。而玉米期货的持仓总量自9月30日以来就一直维持在200万手之上。

　　盘面显示，今年4月份开始，玉米期货价格便开启了下跌之旅。当时玉米期货1601合约从2300元/吨附近高点一路下滑，迄今跌幅约20%。玉米淀粉期价也大幅下滑，截至昨日，淀粉1601合约较年内高点2800元/吨跌幅超过30%。

　　分析人士认为，玉米市场面临着产量高、进口高、库存高“三高”问题，而下游消费环境极为疲弱，新粮上市价格暴跌，在当前的情况下，大库存如何消化成疑问，出台新的应对政策已经非常紧迫。

　　而昨日的大涨，可能与市场期待的深加工业再度启动有关。据中国证券报了解，目前吉林已经率先鼓励玉米深加工业开工。10月14日，吉林省财政厅粮贸处、吉林省粮食局调控处发布通知显示：为支持玉米深加工企业生产经营，稳定经济发展，2015年第4季度，对省内年加工能力10万吨以上玉米深加工企业继续给予补贴支持。对竞拍出库(年底前)并自用加工的国家临时收储玉米和省级储备轮换玉米，拟将原补贴标准每吨150元提高至350元。

　　中国玉米网总裁冯利臣认为，对于当前的玉米市场困局，只有加大“去库存化”才能有效保障农民利益。而目前导致高库存的根本原因在于下游消费过于疲弱，解决高库存的问题应该从解决下降消化能力入手。

　　玉米消费主要分为两大方面，饲料和深加工。据东证期货不久前结束的黑龙江全境及内蒙古东部大豆玉米产地考察结果显示，自2011年以来，由于国家产业政策调整，深加工整体的利润水平及开工率开始走下坡路，深加工的产业升级以及行业洗牌一直没有停止。

　　饲料需求方面，东证期货认为，今年我国养殖市场需求较为疲软。从去年12月份开始，我国生猪定点屠宰企业屠宰量基本上呈现下降趋势，今年7月份屠宰量已经降至17个月来的最低位。今年以来全国猪肉产量同样呈现同比下降趋势，上半年同比下降幅度达到4.9%，为近六年来的最大降幅。此外，我国今年生猪存栏量降至近年低位，虽价格上涨，但因终端需求不振，补栏动作不明显，这也影响到我国饲料消费。据业内人士估计，今年我国工业饲料总产量同比下降5%-10%左右，与前几年迅猛的发展势头大相径庭。

　　东证期货研究员杨洋认为，虽然今年东北地区因厄尔尼诺天气出现玉米减产，但产量大省黑龙江减产可控，并且从全国范围看依然能获得丰产。与大豆类似，玉米也面临着集中上市的季节性压力，结合国家临储价格下调，在短期上仍然维持弱势，但因前期跌幅过大，做空需谨慎。待压力释放后，在收储时期玉米或有逢低做多机会，如果今年收储量与去年接近，结合东北地区局部的减产，玉米期价或可反弹至2100-2200元/吨一线。