开拓者量化网 资讯频道 商品期货 农副产品 菜油阶段性趋强的可能性较大

[转] 菜油阶段性趋强的可能性较大

2014-11-04 01:05 来源: 期货日报 浏览:643 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  自2013年以来,庞大的库存压力令油脂市场极其疲弱,一直处于漫长的熊市格局中。在商业库存和国储库存的双重压力下,菜油也跌至2008年的低位区间。不过近期农产品(000061,股吧)市场情绪有所改观,外盘的走强带动市场氛围悄然转多,提振了市场情绪,菜油价格也从低位区间振荡趋强。

  菜油供应压力仍存在

  就菜油自身的基本面而言,庞大的库存仍未消化抑制中长期的市场走势,不过阶段性的市场氛围转好会利于菜油表现。

  菜油的供应压力,一方面来自油脂整体的商业库存。国内油脂市场整体供应压力依然庞大,豆油库存仍高企,并且11―12月大豆和棕榈油大量到港,也会对油脂现货市场走势形成压制,同时商业菜油库存高位令市场承压沉重。据统计,新季菜籽上市后,菜油的库存持续增加,远高于去年的库存水平。

  另一方面来自国储菜油。市场对国储菜油的动向非常敏感,据了解,目前国储菜油库存约500万吨,而大量的菜油库存在国库里始终需要轮换。目前菜油现货仍高于豆油和棕榈油,菜油市场份额仍被挤占,需求量始终未见明显改善。今年一季度没有抛储菜油,不断有传闻称菜油会在近期抛储,不过现在仍未见有官方言论。如果临储菜油按目前市场价格销售,财政亏损压力巨大,预计定向销售的可能性较大。后期需要关注国储菜油动向对菜油价格带来的影响。

  现货交投阶段性转暖

  受到外盘市场的提振,近阶段内盘市场氛围悄然转多,菜油的现货价格反弹,成交也有所回暖,令我们看到阶段性的利好影响。根据我们的跟踪统计,受期货盘面的提振,菜油现货价格出现反弹。截至10月底,长江中下游地区国产四级菜油报价7600―8000元/吨,港口进口菜籽压榨四级菜油报价5850―6100元/吨,整体较月初小幅上涨。

  成交方面,我们跟踪的地区10月菜油日平均成交量比9月减少30%,但相比8月增加65%。考虑到9月国庆节油脂的备货需求成交量会比较多,因此10月菜油的成交情况依然是非常乐观的,并且预计11、12月日成交量会比10月有增无减。

  因此,我们认为阶段性存在利好支撑,有利于菜油振荡上行。同时考虑到库存压力,油脂整体的上涨空间值得商榷,对上涨高度不宜过分乐观,一旦外围市场转空,那么油脂自身难有支撑因素。

  利多消息支撑菜油走高

  10月中下旬,国外市场利多消息频频出台,给商品市场带来了利好刺激,菜油也跟随走高。除了宏观方面的消息和美豆的连续走高外,马来西亚政府确定将于11月提高生物柴油的掺混比例,加强了对棕榈油现货的刺激作用,给油脂市场增添利多。这些都给菜油走高创造了良好的氛围,而且这些利好会带来持续性影响。

  虽然油脂整体的库存压力仍存会限制其中长期走势,但是阶段性的利好消息已经出现,资金对推高油脂有很高的积极性。对于菜油市场的走势,我们认为阶段性振荡上行的可能性较大。

  (作者单位:迈科期货)

(责任编辑:HN022)


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