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[转] 钢市随笔:近期钢价暴跌因素探究

2014-09-23 09:07 来源: 钢之家 浏览:2037 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  2014年9月22日,钢市再度迎来黑色星期一,钢铁期市三大品种均告跌停:上期所螺纹钢RB1501期货合约在11:16跌至2619元/吨、HC1501合约在11:28跌至2790元/吨、大商所铁矿石I1501合约在11:26跌至556元/吨。

  期螺、期卷与期矿9月22日最低价较8月29日收盘价分别下跌了321、352和72,跌幅10.92%、11.20%和11.46%,呈现跌势基本相当的齐跌态势,说明在钢铁期市这三大品种中,做空的势能表现的极其充分。

  22日,钢之家钢材钢材价格指数SHCNSI报3299元/吨,较上周五下跌21元/吨,跌幅0.63%。其中,长材价格指数SHCNSI-L下跌24元/吨,跌幅0.80%、扁平材价格指数SHCNSI-F下跌21元/吨,跌幅0.63%,长材跌势少强于扁平材。各品种中,跌势最猛的是热轧板卷价格指数SHCNSI-HR,下跌了35元/吨,跌幅1.11%,螺纹钢价格指数SHCNSI-RB下跌了28元/吨,跌幅0.95%。是2013年3月14日以来最大的单日跌幅。

  截止22日,钢之家钢材钢材价格指数SHCNSI较8月29日下跌142元/吨,跌幅4.13%,热轧板卷价格指数SHCNSI-HR下跌了188元/吨,跌幅5.67%,螺纹钢价格指数SHCNSI-RB下跌了152元/吨,跌幅4.97%。

  不管是22日的单日跌幅还是截止22日的9月份的跌势,热轧卷板市场价格的跌势均稍强于螺纹钢,这与期市的表现结果相吻合。

  据测算,9月22日粗钢平均制造成本(全进口矿、进口国产配比)较8月29日分别降低110.27元/吨和97.55元/吨,跌幅分别为4.17%与3.59%,制造成本下滑的速率与钢价跌幅基本相当,呈现齐跌态势,若企稳则会同步出现。

  9、10月份本是用钢需求增加的时段。需求的增加意味着用钢量的提升,而用钢量的提升理应有所改善钢市的供需关系,从而对钢价产生利多效果。而实际得到的结果却是:价格的下跌!

  影响钢价运行趋势的因素很多,通过梳理,笔者认为近期钢市价格演变趋势的作用力较大的因素:

  近期市场对利率下调的传言越来越多,笔者在《上周(9月15-19日)钢市运行态势分析暨本周钢市预判》一文中认为:“利率下调的可能性越来越大,这对包括钢市的商品市场价格的影响价格,会更利于空方。当利率下调后,实体行业将获益匪浅,如资金成本的下降将促进生产的良性发展。关键是,当利率下降后,资金能否会明显流入与钢铁相关的行业?可以肯定的是,应该有,但不直接”。或许,22日钢铁期市合约价格的跌停与钢材现货市场价格的大跌与此有关。

  钢市资金面的匮乏已有时日,自2012年对钢贸领域的规避风险而“限贷”,到2013年末开始对钢企的贷款限制,钢市资金流动性日趋紧张,笔者在《上周(9月9-12日)钢市运行态势分析暨本周钢市预判》一文中认为,“对市场而言,池子里货币已经很多,但不属于或极少属于钢市,钢市整体资金面的紧张状况或难以得到根本性的改善”。而在更早些的《上周(9月1-5日)钢市运行态势分析暨本周钢市预判》一文中指出:“新华社连续发表9文议论股市,是久远没有出现过的事件,或意味着股市的春天的来临。股市兴旺时,各市场间存在资金流动的需要,钢铁期货市场的部分资金或有逐渐流向股市的可能,这将会加剧钢市资金面的紧张程度,使低迷的钢市更加低迷”。资金的流动性匮乏,是钢市囤货成为无米之炊,市场活跃度被降低。近日,笔者途经一些原本很兴旺、很热闹的钢材市场,人去楼空的凄凉景象比比皆是,这或许是目前钢市的一个缩影。钢市的萧条,做多的动能从何而来?

  国家统计局统计数据显示,2014年1-8月份,全国房地产开发投资58975亿元,同比名义增长13.2%,去年同期投资52120亿元,同比名义增长19.3%,今年增长率降低了6.1个百分点;房屋新开工面积114382万平方米,下降10.5%,去年127840万平方米,今年较去年同期减少了13458万平方米,去年同期增长4.0%。房地产开发投资额的增加与房屋新开工面积的减少,虽不应该直接比较,但二者反差之大,说明了流入房地产开发市场的资金并未减少,但房屋新开工面积的减少,对以螺纹钢为主的钢材用量存在减少的必然。

  2014年1-8月份,黑色金属冶炼和压延加工业固定资产投资同比减少了7.3%,是为数不多的几个行业之一,并且减少比例最高。这一投资领域原本就是用钢量的大户,最多时其用钢量占当年钢产量的30%左右。化解过剩产能必须严格控制新建钢铁产能,固定资产投资的减少说明控制新建产能已经显露效果,但也伴随了以螺纹钢、中厚板与热轧卷板为主的钢材用量的下降。

  自2012年2季度开始,国内生产总值GDP的增长率在7.8%~7.4%之间逐渐盘落,其中,第2产业GDP的增长率从8.3%逐渐下滑至7.3%~7.4%。

  2014年1-8月份,粗钢、钢材产量分别为55010万吨和74210万吨,年化产量分别为8.26亿吨和11.15亿吨,较2013年分别增长6.06%和4.41%。

  经济发展速度的减慢,经济结构的调整,对钢材用量必会下降,这需要产出量同步下降予以配合。俗话说,限产保价。限产保价其实就是调节供需关系,而供需关系决定了价格。

  当供需关系失衡时,当资金面出现“贫血”后,当经济发展速度已减缓,做空势能的大增,就是市场价格被压抑的时段。资金、供应、需求与心态是影响近期钢市价格演变趋势的最主要因素。

(责任编辑:HN666)


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