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2014-12-09 00:07 来源: 陈栋 浏览:482 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  收储预期落地,胶价不涨反跌,后期颓势难改

沪胶冷对内外联袂收储

  近些年,在天胶弱势运行环境下,政府收储一直被视为提振胶价、修复供需平衡表的重要外部力量。然而,在收储“兴奋剂”打多之后,胶市逐渐产生抗体,胶价上涨的“兴奋点”也显著抬高。可以发现,不仅产胶国的收储措施效果微弱,而且消费国的收储政策也乏善可陈。国家收储主要是出于战略需要的考虑,若被认为是托底胶价之举,恐曲解政策本意,也难以改变沪胶颓势命运。

  收储预期落地,胶价不涨反跌

  上周五,市场期盼已久的收储消息终于得到确认,国储下发邀标文件给农垦、海南橡胶(601118,股吧)及中化国际(600500,股吧)三家企业,正式启动了2014年天胶收储计划。此次国储收胶规模预计在12.85万吨左右,有效期为生产日在2014年7月以后国产全乳胶,交货日期为2015年6月30日前。

  此次收储量并未超出市场预期,而价格还需关注9日的招标定价。如果定价过低,农垦、海南橡胶和中化国际交储意愿就会显著降低,转而选择在期市上卖出套保,加重沪胶下行压力,同时国储局也可能在期货上接货。而如果定价过高,沪胶或在短期内快速上涨,从而导致内外胶套利窗口打开,大量套利盘涌入将给沪胶中期走势蒙上阴影。

  海外收储同样收效甚微

  其实,在国储收储之前,国内大型橡胶企业就已经对海外天胶进行过一次收储。

  据了解,在11月底,海南橡胶全资子公司海胶集团(新加坡)发展有限公司与泰国橡胶种植园组织签订了20.8万吨天胶采购合同。不过事后来看,此举利多效应非常有限,并未激励胶市人气,因为上述行为仅是对泰国囤积的那批储备胶进行转移,并非由终端需求消化。

  国内消费市场颓势加重

  虽说今年国内轮胎外胎产量同比增长10.97%,出口交货量同比上升15.41%,但仅从数据上看并不能真正看清轮胎行业的生存现状,其背后隐藏着诸多问题和危机。

  据了解,受今年国内经济下行压力影响,轮胎市场需求一直低迷不振。尽管原材料天胶价格走低,成本压力稍有缓解,但面对同行业竞相压价抢占市场,以及人工、能源、环保和物流等生产成本不断上涨,轮胎企业的经营压力是非常大的,行业利润大幅回落。据统计,今年前三季度,轮胎行业利润总额增长率仅为4.33%,较去年的30.58%增幅相差甚远。

  而在内销不旺的情况下,出口又屡遭其他国家反倾销调查,导致轮胎企业产品滞销现象增多。数据显示,今年前三季度,中国轮胎行业库存同比增长16.77%。在内销低迷和出口受阻的背景下,轮胎企业蓄积的巨大产能一时难以得到释放,低开工率成为常态。

  除此以外,作为天胶市场需求冷暖风向标的重卡销量在经历今年“ͭ九铁十”之后,11月销量同比降幅扩大至19%,且前11个月累计销量也较去年萎缩,这严重打击了胶市做多信心。

  收储治标不治本

  收储虽能起到缓解沪胶供应端压力的作用,但也仅是暂时性“封存”这部分库存,无法做到永久性消除,这与需求终端消化有着本质区别。而如果依靠暂时“封存”来填补终端虚弱的空白,进而修复沪胶供需平衡表,那么终将有一天也会因为这部分“封存”解冻而压垮胶市脆弱的供需面。

  (作者单位:宝城期货)

(责任编辑:HN026)


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