自今年7月初以来，焦炭期货价格触底反弹。

　　理解焦炭期货价格反弹，需从煤焦钢现货产业链入手。我国煤焦钢产业链完整，同时又是产能过剩行业，终端需求对其价格影响甚大。焦炭下游是钢铁，钢铁下游是交通运输和房地产业。交通运输业在2012年第三、四季度新增项目投资额同比猛增50%左右，2013年第一季度房地产新开工面积增速从-5%以下跃升至5%以上，这些项目的钢铁、焦炭需求会逐步释放。此外，近期美联储延迟结束QE政策以及中国政府“保下限”的说法，都给煤焦期货市场营造多头气氛。

　　但是我们必须清醒认识到，焦炭期货价格反弹是技术性和阶段性的，这是行业特征和经济背景共同决定的。因此，最近反弹遇阻也是不可避免的。若将焦煤、焦炭和螺纹钢期货行情对比分析，我们会发现，焦炭技术阻力特征更加明显。焦炭上游焦煤在1080点出现两个十字星，焦炭下游螺纹钢数次摸顶3700点无功而返，且焦煤和螺纹钢主力合约成交量逐渐减小，空头形态逐渐明晰。焦炭期货主力合约反弹遇40日均线压制，上行动力不足。

　　总之，随着终端需求改善和焦炭企业限制产能，焦炭现货市场供需矛盾有所缓解，期现货价格触底反弹。在空头市场中，焦炭价格在反弹中遇技术阻力也在情理之中，但总体反弹趋势并未改变，而反弹力度和幅度需看房地产市场以及交通运输项目进展程度。另外，近期国内银行业风波、利率市场化改革等对市场信心和预期影响不确定较大，整体波动加剧也将影响焦炭期货市场。

　　（作者单位：格林期货）