[转] 沪胶:反弹趋势延续

2013-07-24 23:07 来源: 期货日报 浏览:720 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  上周沪胶1401合约出现十周以来的单周最大涨幅,高达5.58%;本周小幅回调,但反弹趋势未改。

  国内橡胶库存下降。近两年国内橡胶库存一直呈现增长趋势,最具代表性的青岛保税区橡胶库存今年5月高达37万吨,而同期上期所交割仓库的天胶库存也达到12.2万吨的历史高位。但5月下旬情况有所改观,尤其是进入7月后,天胶去库存化明显加快。最近一周,青岛保税区仓库的单周天胶出库量达到6000吨,至7月中旬,青岛保税区橡胶库存已经下降至32.5万吨,两个月内降幅达到13%。上期所交割仓库库存也下降了5.7%。这表明下游消费端购买兴趣有所增强,橡胶实际需求增加,短期内将助推胶价反弹。

  贸易融资比例降低。我国天然橡胶库存之所以长期高企,部分原因在于一些国内贸易商利用进口天然橡胶进行贸易融资,套取利差和汇差。但从今年5月开始,国家外汇管理局对天然橡胶贸易融资管理收紧,对银行贷款的方向加以规范,天胶进口量呈现下降趋势。6月份,我国天然橡胶进口量仅为13万吨,环比减少27%,同比降低了18.8%,表明了缺乏贸易融资需求后,国内贸易商进口天然橡胶的动力不足。

  近期中国人民银行宣布,自7月20日起取消金融机构贷款利率0.7倍的下限,由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。长期看,国内总体利率水平会下降。这将进一步打压天胶贸易商融资套利的行为,改变国内天然橡胶供给结构,影响后期天胶的供应。

  总之,国内天胶供给过剩格局正在逐步改善。(作者单位:格林期货)


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