在众多化工品中，LLDPE呈现出持续的强势格局，这是近期市场的一大亮点。自年初以来，LLDPE期货价格反弹幅度高达25%，上破一万关口，现货价格也同步上扬。随着期价贴水从1000点修复至目前的平水附近，前期市场中过度悲观的情绪有所平复。

　　据期货日报了解，本轮LLDPE强势行情自年初启动以来，主要分为四个阶段：年初至1月末，低价对于消费的刺激较为明显，下游消费备货积极；2月，部分前期做空的贸易商补货行为较为明显；3月中旬前，部分贸易商进一步增加库存；3月下旬以来，市场似乎切换至资金推动模式。

　　谈及LLDPE本轮的强势，多数业内人士认为这其实是市场对预期修正的结果。据兴业期货分析师潘增恩介绍，去年下半年以来国际油价暴跌，煤化工装置包括蒲城清洁能源、中煤榆林、延长榆林、宁夏宝丰等多套装置投产，受市场对塑料供应面和成本端双重冲击的预期在不断加大的影响下，塑料期货价格大幅下跌且大幅贴水于现货。然而，随着1月末煤化工装置检修增多，油头装置亦开始频繁检修，加上外盘价格坚挺，内外价差倒挂。“市场逐步修复原有过于悲观的预期，期价修复了前期的大幅贴水。”潘增恩说。

　　此外，下游及贸易商在心态转变之后的备货启动，也进一步助推了本轮上涨。国泰君安期货分析师谢龙告诉，正月十五之后迎来下游农膜的生产旺季，不过由于节前已备了一部分货，节后其并不急于购买原料，原料价格表现相对平稳。但下游在消化部分库存之后，3月下旬开始了新的备货行动，从而带动了LLDPE价格的进一步拉升。

　　需要注意的是，对塑料市场来讲，石化检修一直以来备受市场关注。由于“石化双雄”仍在塑料供给市场中占据绝对主导地位，其通过供需层面调节价格的能力仍较强。因此，在石化大量检修背景下，塑料价格受阶段性供给偏紧影响，上涨不足为奇。“考虑到石化几套大装置整体检修，预计4、5月LLDPE受影响的产能占总产能1/4。”建信期货大宗商品部副总经理朱鸣元称。

　　目前来看，经过连续上涨后，LLDPE价格继续上行动力或将有所趋弱。“虽4月仍有石化检修，但目前内外价差基本修复，后续煤化工装置亦将逐步恢复正常运行，市场阶段性供需偏紧格局将在5月之后逐步缓解。”在潘增恩看来，下游对目前较高的价格较为抵制，且油价仍在底部振荡徘徊也不利于形成持续的炒作氛围。

　　朱鸣元也认为，当前贸易商库存成本普遍较低，而上游石化企业生产利润丰厚，此刻资金推动的市场上涨行情一旦出现乏力现象，现货价格向下修正需求就比较强烈。在缺乏现货市场的有效配合下，期货进一步上冲动能已明显减弱。

　　据了解，近阶段塑料市场的关注重点正从“检修”向“高库存”转移。受石化企业连续调价及贸易商炒作影响，贸易商库存有所积累，而下游对高价货源较为抵制，未进行大量补库操作。潘增恩认为，未来整体库存有望回升，或成为LLDPE行情高位回调的风险点。