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[转] 需求疑虑打压 铜价涨势蹒跚

2015-04-21 04:09 来源: 中国证券报 浏览:454 评论:(0) 作者:开拓者金融网

   王超

  中国央行降准、国际供应中断以及美元有望触顶回落等都无法提振期ͭ的做多信心,业内人士认为,中国经济增速下行,铜的下游行业消费复苏前景堪忧,令铜价上涨步伐犹豫不决。

  矛盾的数据 纠结的市场

  上周两个矛盾的数据显示出多头纠结的情绪:纽约市场期铜净空头增加至7230手 ,而伦敦市场基金经理却增持铜净多头头寸至27113手。

  美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示,截至4月14日当周,投机客减持期铜净多头7.3%至14295手,此前一周为减持9.8%。多头仓位减少6.3%,为1月20日以来的最大降幅。

  而更早些时候,伦敦金属交易所(LME)公布的持仓报告显示,4月10日当周,基金经理增持铜净多头头寸至27113手。

  CFTC数据显示,铜对基金经理失去吸引力,他们连续第二周减持期铜净多头。上周相关机构公布的一项调查显示,分析师、交易员和对冲基金对铜价走势看法分歧,主要原因在于库存增加、中国消费量将下滑,然而矿山老化将限制供应。

  市场尚不清楚有多少产量以及中国的需求是多少。”有境外投资机构称,“仍存在库存过剩的担忧,尤其是在今年下半年。”

  多数市场人士认为,铜市多头在撤退,因中国需求疑虑盖过了供应忧虑影响。

  “导致撤退的原因为中国需求正在放缓。”包括自由港麦克莫伦铜金公司在内的生产商认为,中国的采购并没有像每年的这个时候那样出现改善。高盛和兴业银行(601166,股吧)等投行认为铜价将走低。

  截至3月31日的两个月内,铜价攀升9.8%,为2012年8月至9月以来录得的两个月最大涨幅,因预期中国将出台刺激举措,且一些矿山运作出现问题威胁供应。

  需求预期仍悲观

  中国房地产市场调整令一些分析师比较谨慎。在4月12日的报告中,高盛预测2015年底前铜还将下跌15%,其理由就是随着中国经济增长放缓,建筑业消费的铜将减少。建筑业的铜消费量占中国每年消费量的60%。

  近期公布的国内宏观数据显示,国内经济全面下滑,一季度GDP同比增长7.0%,远不及去年同期的7.4%和全年的平均水平,3月份工业增加值更是创近几年以来的新低,同比仅增长5.6%,与去年同期8.8%的增幅更是相距甚远,固定资产投资同比增长13.13%,仅略高于去年12月份的12.58%,仍远差于去年同期17.34%的增速。此外,消费和进出口数据也全面走低。总体上看,国内经济全面下行,令铜市消费前景堪忧。

  南证期货研究员朱建林认为,铜的三大终端消费领域(房地产、电网投资、空调)均不乐观。首先,就房地产而言,房地产市场面临着去库存的问题,房企在拿地和投资支出方面非常谨慎。这从3月份的房地产开发投资和土地购置数据上可以得到反映。统计数据显示,3月份房地产开发投资同比增长8.5%,增速较2月份下降1.9个百分点,其中住宅投资同比仅增长5.9%,较2月份回落3.2个百分点。1-3月份房企土地购置面积同比下降32.4%,降幅较2月份扩大0.7%。通过以上数据可以看出,房企并无扩大支出的意愿,这将制约房地产领域对铜的需求的增长。

  其次,房地产行业的去库存又影响着空调的销售。今年前三个月空调销售情况和去年同期相比下滑明显,其中3月空调销量同比仅增长2.66%,远不及去年同期的10.9%,空调出口方面也表现不佳。

  最后,电网投资支出也不理想,前3个月电网投资同比大幅下滑,其中3月份电网投资同比下降10%,1-2月份跌幅更是达到7.25%。由此可见电网投资支出也非常差。此外,电网投资和财政支出有关,今年宏观经济增速下降已是共识,经济增速下降,必然影响财政支出,今年电网投资计划恐仍将受到影响。

(责任编辑:HN054)


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