白糖1601合约分别于8月10日和8月25日两次下探5000元/吨，并成功构造了双底形态，颈线在5400元/吨。此后，白糖价格持续反弹，MACD指标也从熊市范围转入牛市范围，预计反弹仍将延续。但从短期量能上看，尽管9月14日和9月28日白糖价格持续创新高，但对应的量能却出现萎缩，属于量价背离。因此，多头需要振荡蓄势来消化获利盘。

　　操作上，建议在颈线5400―5600元/吨区间适当高抛低吸，降低持仓成本。

　　连接5月4日、6月29日以及8月14日的高点形成了有效的下跌趋势线，因此中长期空头趋势仍在进行。另外，PP在7350元/吨附近有短短线支撑，或引发跟随性反弹，但并不看好多头力量。一个重要的原因就是PP在2月启动多头行情时留下的跳空缺口并没有被封闭，缺口将具有很强的价格下拉作用。目前来看，PP破位加速下行，后市封闭6920元/吨缺口的可能性较大。

　　操作上，短期逢高加空，缺口附近止跌企稳方可抢反弹。

　　(创元期货顾敏忠)