伴随着整个橡塑产业链进入寒冬，PP期货一路震荡下行。截至11月19日，大商所PP主力合约收盘价格为6157元/吨，为今年以来PP主力合约的最低价格，亦是自2014年PP期货品种上线以来的历史最低收盘价格。接下来，PP价格是止跌企稳还是继续探底，成为业界关注的话题。

　　近期，PP期货低位宽幅震荡，PP主力合约多以收阴为主，仅18日收了一根阳线。市场人士介绍，自2014年下半年开始，PP现货价格就以下行为主，跌跌不休。自2015年5月8日至今，PP国内生产者均价曲线几乎呈单边下行趋势，整体跌幅31.90%。

　　对于目前PP价格大幅下挫的原因，上述人士表示，产能严重过剩是其中一个重要因素。截至10月31日，我国新增河北海伟和扬子江石化两套累计70万吨PP装置，国内聚丙烯总产能为2156万吨(含440万吨聚丙烯粉料)，产能增长率为4.25%。今年1－10月，我国PP产量为1398万吨，累计增速为23%；PP累计供应量为1804万吨，同比增速15.79%。其中，10月我国PP供应总量达到198万吨，同比增速18.25%。可见，当前国内PP市场的销售压力非常巨大。

　　与此同时，下游需求萎靡。对于聚烯烃行业的下游需求市场而言，以往农膜和塑编行业存在明显的季节性规律。但在近几年，旺季行情越来越不明显、时间后移、订单呈现零散化。终端需求的萎靡令下游生产企业出货及资金回笼较慢，原料采购仅以满足刚需为主。目前统计来看，国内聚丙烯下游行业整体开工率仅在65%附近。其中，塑编行业67%，共聚注塑开工率62%，BOPP开工率65%。

　　近年来，随着山东外购甲醇制丙烯以及PDH工艺的发展及完善，国内丙烯单体的供应能力不断加强。今年十一黄金周过后，丙烯单体CFR中国价格暴跌至540美元/吨。据生意社数据监测，华东丙烯出厂价格截至11月19日为4668元/吨，以三个月为周期，同比下跌33.73%。丙烯单体价格暴跌为利用丙烯单体生产PP粉料和粒料的非一体化生产企业带来较大的利润空间。丙烯价格承压，难以支撑PP行情，在保证利润的前提下，随着丙烯价格的进一步下跌，PP价格或持续下跌。

　　业内专家表示，PP期货本轮下跌与2014年底的跳水式暴跌行情不同，本轮PP呈阶段性逐步下跌态势。两轮下跌行情虽然都与原油价格持续走弱有密不可分的关系，但PP期货本次探底历史新低是成本减弱及供需压力大综合导致的必然结果。

　　生意社橡塑分社聚丙烯数据分析师张桢梁预测，PP将迎来新的产能扩张周期背景，但已有的低效边际产能尚未有效出清，下游需求萎靡，业内人士对后市多为看空心态，PP期货市场将延续探底走势，年内或将跌破5800元/吨。