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[转] 利多因素逐渐消退 螺纹钢后市将重回弱势

2016-01-12 00:42 来源: 期货日报 浏览:792 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  自去年12月中旬以来,受供给侧改革展开、社会库存降低等因素影响,螺纹钢期价持续反弹。但钢铁企业库存高企,需求依旧低迷,螺纹钢反弹缺乏基本面配合,后市恐将回归弱势。建议投资者保持谨慎偏空态度,并密切关注减、停产进度。

  短期资源紧缺推高钢价

  据冶金工业规划研究院预计,2015年中国粗钢产量约为8.06亿吨,同比下降2%,1981年以来我国粗钢产量首次出现负增长。产能收缩效果逐渐显现,社会钢材总库存已降至855.96万吨,创近7年新低,螺纹钢市场供需关系稍有改善,期现价格持续反弹。本周上海、广州和北京三大市场螺纹钢 (HRB400 20mm) 现货价格均较上周出现小幅上涨,分别报1910元/吨、2180元/吨和1800元/吨。目前钢厂、贸易商普遍挺价,但钢材尚处消费淡季,挺价行为恐难持续。

  去年12月螺纹钢期货1605合约累计反弹近10%,目前持仓量、价格均持续下行,多头获利了结逐渐增多,短期内回调压力较大。

  利多因素逐渐消退

  中钢协预估,去年12月上中旬全国粗钢日产量为208.28万吨,较前一个月日产量下降1.32%。虽然产量下降和需求回暖使得钢铁社会库存下降,但企业库存仍处于历史高位。中钢协会员钢铁企业12月中旬钢材库存已达1467.25万吨,较上旬末增长2.32%。今年1月中旬至春节期间,工地停工将逐渐增加,部分地区货源偏紧的情况将得到明显缓解,从而难以支撑螺纹钢继续走高。

  随着螺纹钢现货价格回升,钢厂利润改善,Mysteel调查的163家钢厂本周盈利面达12.88%。在盈利改善的情况下,钢厂进一步减产动力不足。本周全国高炉开工率小幅回升,供应压力恐将增加,螺纹钢反弹空间受限。

  供给侧改革有望加码

  展望2016年,人口结构变化导致城市化速度放缓,房地产投资增长依旧悲观,各地政府负债率偏高限制基建投资规模,因此螺纹钢需求改善暂不可期。

  在需求疲软的大环境下,供给侧改革作用显得尤为突出。近日,李克强总理在山西太原考察钢铁、煤炭企业时强调“要继续坚持以壮士断腕的精神化解过剩产能”,表明了中央对于推进钢铁行业去产能的决心。我们预期2016年钢铁行业供给侧改革将在“去产能―利润回升―产能抬头―利润下降―去产能”的循环中曲折前行。

  综合分析,我们认为钢材需求改善空间有限,而供给侧改革对市场的影响更为显著。随着春节临近,下游用钢需求清淡,螺纹钢恐将重回弱势,未来关注钢厂产能退出节奏。

  (作者单位:长江期货)

(责任编辑:李振梁 HN063)


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