叶斯琦

　　周四，期指早盘低开之后走势震荡，不过午盘开盘之后开启了绝地反击模式，各合约纷纷走高，快速收复失地。分析人士认为，虽然后市可能仍有反复，不过从目前情况来看，利空因素基本消化，政策面呵护明显，技术上存在较强支撑，因此市场底部逐步显现，短线有望延续反弹。

　　期指午盘绝地反击

　　截至昨日收盘，沪深300期指主力合约IF1601报3204.6点，上涨35.6点或1.12%；上证50期指主力合约IH1601报2129.0点，上涨14点或0.66%；中证500期指主力合约IC1601报6078.0点，上涨129.6点或2.18%。

　　现货方面，沪深300指数、上证50指数和中证500指数分别上涨2.08%、1.26%、3.39%。期现价差方面，截至收盘，IF1601、IH1601和IC1601合约分别贴水16.97点、3.08点和46.82点。

　　中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出，周四指数低开之后震荡回升，午后上涨加速，原因主要有以下几点：首先，本轮压制市场最大的担忧因素之一是人民币贬值，在近期得到明显缓和；其次，本轮压制市场的最大担忧因素之二是大股东减持，近期不但监管层出台限制措施，企业也主动表示不减持，尤其周四创业板一俱乐部也传出倡议维稳，承诺不减持，激发了创业板的反弹动能；第三，沪综指逼近8月的低点2850点，技术上遇到较强支撑，而且严重超卖存在修复需求，一些股票跌出了投资价值。

　　方正中期期货研究员彭博进一步指出，证监会关于注册制的声明使得市场恐慌情绪有所缓解，创业板领头大涨。近期的强军政策及军队改革又使得航空及军工板块大幅飙升，带动股指上行。此外，部分蓝筹股已经处于非常好的位置，引发资金入场抄底。

　　分析人士还指出，此前两个交易日大幅下跌中期指抗跌，周四的反弹中期指表现又略显滞后，这一方面是因为期指交易受到限制后波幅小于现货指数，另一方面期指基本没有融资盘和质押盘的杠杆压力，除非有明显投机资金介入，否则市场表现相对现货更有效。期指下跌慢，上涨慢，一定角度或许也反映了期指投资者经历了去年的剧烈波动，多了几分理性。

　　短线有望延续反弹

　　持仓方面，昨日期指多空双方均加快移仓换月的步伐，当月合约大幅减仓，次月合约大幅增仓。总持仓方面，IF持仓量减少222手至38490手，IH持仓量减少171手至16165手，IC持仓量则增加615手至20459手。

　　刘宾认为，从总持仓表现看，IC增仓，而IF和IH减仓，说明IC的分歧仍然较大，虽然IC昨日反弹力度最大，但在多空争夺中是否持续引领反弹还是存在不确定性。IF和IH的1601合约也都是多头减仓大于空方，但公布数据的IF1602合约就呈现多头增仓大于空头增仓，说明还是多空同步移仓的结果，暂时还不能判定多空优劣势力转换的情况。

　　彭博表示，展望后市，短期市场底部已经基本确立。不过，临近过年，市场情绪较为清淡，成交也并不活跃。虽然短期反弹走势基本已经确立，但本次下跌势头较猛，反弹高度仍有待观察。