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[转] 钢铁行业亟须去产能 螺纹钢期货反弹难持久

2016-01-23 00:30 来源: 叶青 浏览:403 评论:(0) 作者:开拓者金融网

   叶青 北京

  自2015年以来国内钢市持续下行,全年几乎未现反弹,仅到年底才有一波回涨行情,使得市场呼声一片。2016年国家的主要任务是以去产能为首的供给侧结构性改革。因此,业内人士预计,在加大产能淘汰和加快结构转型的利好刺激下,2016年全年钢价跌幅将收缩,但震荡下跌仍是主趋势。

  黑色产业链品种自1月18日起集体反弹,其中,螺纹钢1605合约收盘涨幅接近3.61%。虽然螺纹钢期价反弹的背后有一定的支撑因素,但市场中期走势仍取决于螺纹钢供需面。业内人士认为,近段时间的价格上涨,正是由于钢厂减产支撑期价上涨。

  钢铁行业的难题

  “经过一年的努力,国内钢铁业总体产能增长的态势基本得到遏制,市场竞争和环境压力等自发调节机制已促使一部分产能退出。因此,与2015年钢铁行业有所区别,供给端变化可能成为今年螺纹钢期价的主导因素。”江苏某轧钢厂内部人士接受采访时表示,螺纹钢期货价格出现反弹,其中一个重要的原因就是螺纹钢供给端的收缩。

  据一德期货提供的数据显示,2015年12月全国粗钢产量6437万吨,同比下滑5.2%,另外钢企库存也减少,供应压力减轻。同时12月出口量增至1066万吨,同比增长4.8%,加之下游补库,内需得到提升,尤其是汽车行业出现U型反弹。

  随着钢材市场整体的供需矛盾得到阶段性缓解,市场情绪好转,再配合近月虚盘过大,空头虚盘被“逼仓”,就促成了螺纹钢的反弹行情。对于目前螺纹钢的期货价格走势,钢之家钢铁研究中心副主任王建伏表示,当前螺纹钢价格是一个历史性的底部,未来市场价格进一步下降空间有限,可能以低位震荡运行为主。

  王建伏表示,2015年12月份钢材价格止跌反弹有诸多原因,主要原因一是超跌反弹,2015年12月15日钢之家螺纹钢价格指数(SHCNSI-RB)较2014年12月31日下跌了896元/吨,跌幅32.29%,部分螺纹钢市场均价跌至1800元/吨以下。二是钢材价格的持续下跌,造成钢厂经营困难,减产增多,市场供应量减少。

  随着“供给侧改革”成为最受关注的词汇,从供给侧入手的结构性改革思路端倪已现。如今,供给侧改革以及清理“僵尸企业”已经成为政策重心,持续挣扎在盈亏线上的钢铁业首当其冲。近年来,钢企负债率不断上升,盈利能力下滑,一度出现全行业亏损的现象。

  上市钢企在钢铁企业中具有明显的融资优势,过去5年里上市钢企没有一家“持续亏损3年以上”,不属于“僵尸企业”的范畴。随着近两年钢铁行业形势急转直下,不少钢铁企业陷入全面亏损。2015年以来,企业剥离钢铁资产的案例明显增多,值得注意的是,去产能处在供给侧结构性改革的五大任务之首,但职工安置和债务处置等问题,将成为钢铁业去产能过程中亟待解决的难题。

  “目前钢铁行业总负债居高是不争的事实,已经发生某些企业大股东退出钢铁行业,其中有港中旅将国丰钢铁的股份无偿转给河北省国资委,上市公司五矿钢铁将钢铁板块部分划归母公司。”王建伏接受采访时表示。

  王建伏认为,这些例子仅是资产归属权的转移,而非钢铁行业的退出,并没有使钢铁产能过剩达到缓解,而是将盈利能力差的资产转移出上市公司而已。钢铁行业如何选择退出,需要的是真正的产能退出,而非股东的变更,这涉及到方方面面。

  螺纹钢价格震荡下跌

  “今年气候转冷后,接下来又恰逢春节,现在钢企纷纷采取只要年前货款到位,采购企业就可以获得钢厂现金奖励。目前钢贸易商看价格有所回调就会抢点货,所以现在现货还是对价格有所支撑的。”杭州钢贸商陈亮接受采访时表示。

  陈亮表示,现在期货市场黑色品种多空双方分歧越来越大,估计现货价格也会受其影响,从供需平衡看还得继续震荡。虽然现在小产能出清,钢厂和社会库存逐渐降低,这些因素是市场情绪转多的动能,接下来预计还是会维持螺纹偏强、铁矿偏弱的格局。

  2015年钢铁企业的经营非常艰难,钢贸商和部分民营钢厂相继被动退出。预计2016年钢铁行业去产能势在必行,将有更多的不具备成本、资金、产品等优势的企业退出这个市场。在行业产能严重过剩的背景下,尽管上市公司有融资优势,但若长期形成巨额亏损,也不能排除其钢铁业务逐渐退出的可能性,这也比较符合“供给侧改革”政策的本质。

  “对钢铁行业来说,以扩张需求来消化产能不容乐观,而去产能、促结构转型则成为主要抓手。钢厂亏损面积不断扩大,叠加环保政策的阶段性发力,或将加速去产能进程。但从历史经验看,去产能的过程是漫长的,中国式去产能更不可能一蹴而就。”一德期货分析师马琳接受采访时表示。

  马琳表示,目前螺纹钢现货市场整体弱势运行,观望情绪转浓,临近春节需求可能进一步走弱,但钢企库存和社会库存量都不大,高炉开工率也继续下滑0.55%至74.17%,供需矛盾并不突出,短期螺纹钢价格呈现震荡格局。但是近期钢厂利润得到修复,全国盈利钢厂比例由12.88%回升至14.11%,后期复产预期增强,而复产的结果就是供应压力的提升,增加价格下行压力。

  目前来看,由于国内经济下行压力仍存,2015年黑色冶炼行业投资增速萎缩了11%,钢材市场终端需求的六大行业也难言乐观,尤其是房地产、工程机械和船舶行业收缩预期依然很强。内需不济的同时,由于出口利润的萎缩会降低企业出口意愿,未来出口能否继续维持高增长也面临考验。

  与此同时,去产能又是反复且漫长的过程,供应端压力无法在短期内得到彻底缓解,所以钢材供需矛盾仍存,震荡下跌仍是主趋势。马琳认为,首先要关注今年3-4月季节性补库对短期供需关系或有改善,并且上半年刺激政策会否密集出台。另外,还要留意原料成本支撑、环保炒作效应(如世园会)和股市下跌风险对钢市的影响。

(责任编辑:HN063)


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