“猴”市“变脸”快

　　继上周四一波大跌后，A股市场的颓势本周一仍在延续。股民们的焦虑情绪加剧，更好的资金配置方向不甚明朗。

　　在周期性波动成为金融市场常态的当下，更多投资者开始尝试借鉴期货思维，培养对冲思路，以求在投资中把握住更具确定性的机会。

　　在上周日于广州举办的“华泰期货2016年股指期货投资策略报告会”上，期货日报看到，参会者除期货投资者外，不乏被“套”已久的股民。

　　华泰期货华南区域创新业务总监吴治君在会上表示，风险偏好的情绪化会推动股价大幅振荡。“目前，股民的风险偏好较低，加上政府加码房地产对股市形成‘抽水’效应，2016年股市压力较重。截至2月下旬，社会资金入市意愿呈不断回落态势，股市相对泡沫仍高。”

　　实体经济方面，吴治君认为，“供给侧改革”的口号强力刺激民间加杠杆消化地产库存，同时局部推高房价，催生了新的结构风险。对于当前的资本市场，他建议，普通投资者宜尽早培养对冲思路，这样才能在这场“财富保卫战”中屹立不倒。

　　不少参会投资者也表示，在当前背景下，对冲思路可以一试。一直从事商品期货单边投机的个人期货投资者杨毅钊对说：“今年趋势行情少，做对冲交易更安全。”

　　具体而言，吴治君提出了以下几种对冲策略：一是减少二级市场配置，加大一级、一级半市场投入；二是充分利用股指期货为股市资产套保，以及利用上证50ETF期权等成本低、回报大的杠杆工具；三是供给侧改革带来结构通缩，做空商品期货将带来对冲效果。“利用期货视角可帮助股票投资把握更确定的机会，特别是金属、能源、化工、农产品(000061,股吧)等领域的对冲经验可重点借鉴。”

　　另外，他还建议，不懂对冲的投资者可委托投顾理财，选择优质˽ļ基金，亦不失为应对振荡市的好对策。“在选择资产管理人时要特别注意，至少评估其在两种以上市场背景下的业绩表现，这样更接近其真实能力。”