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[转] 下游复工缓慢 甲醇涨势暂缓

2016-03-02 02:33 来源: 庞春艳 浏览:802 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  春节后首日甲醇迎来“开门红”,期货主力1605合约最高冲至1896元/吨,现货市场各地区价格也纷纷推涨,市场暖意融融。这主要因为国内生产企业库存压力不大,加之下游复工预期令市场对甲醇后市供给有偏紧预期。不过,上周一甲醇期价冲高回落,收十字星线,阶段性反弹暂告结束,甲醇1605合约价格回到春节前水平,市场担忧情绪也随之升温。但笔者认为,可以维持甲醇反弹的思路,节奏还需根据供需面把握,脱离基本面的独立上涨难以持续。

  下游企业亏损,短期涨势受限

  目前各行业已经陆续复工,但甲醇下游企业复工缓慢,反而因原料价格上涨陷入亏损局面,对高价原料的抵触情绪也逐渐明显。当前甲醛、二甲醚等行业的商品库存仍有待消化,行业利润也由春节前的微利转为亏损。

  金银岛数据显示,山东甲醛1月利润在10―30元/吨,2月转为亏损;张家港二甲醚1月的利润在11―44元/吨,至2月底转为亏损30―72元/吨。成本上升挤压行业利润,甲醇下游工厂纷纷缩减产量,所以甲醇涨势难以持续。后市来看,只有甲醛、二甲醚等行业的销售回升,成本才能有效传递,甲醇的上涨行情才能得以延续。

  下跌空间有限,中线预期向好

  3月之后,随着终端消费的回升,甲醇下游传统需求有逐渐好转的预期,甲醛、二甲醚等行业的开工率也有望从低位逐渐回升。同时,甲醇制烯烃企业原料需求平稳,对市场有支撑,并且中煤蒙大聚烯烃装置有投产预期,新型需求向好为甲醇消费端提供了保障,预期甲醇的近期下跌空间有限。

  另外,金银岛数据显示,3月中下旬至4月,国内约460万吨的产能有检修计划。届时如果甲醇供给缩量与需求回升的利好共振,有可能引发一波反弹行情,而且目前甲醇企业库存控制得较好,行业无明显库存压力,为后市反弹奠定了基础。

  通过以上分析可知,甲醇“开门红”行情因与下游传统消费脱节难以持续,但在聚烯烃等新型需求稳定的支撑下,甲醇价格短期下跌空间有限。从中期来看,下游需求将继续回升,叠加甲醇春季检修的利好,价格依旧有回升的动力。中期行情值得期待,但需提防聚烯烃装置检修引发的反弹动力减弱。

  (作者单位:国投安信期货)

(责任编辑:郝运 HN064)


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