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[转] 豆油供应充裕 追涨需谨慎

2016-03-10 00:19 来源: 期货日报 浏览:851 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  最近一段时间,国内豆油价格表现偏强。但随着南美大豆上市,我国后续进口大豆到港量将较为充裕,这便使国内豆油供应得到一定保证。并且,国内菜油拍卖仍在持续,其价格已经与豆油接近,替代效果日益显著。因而追涨豆油需谨慎。

  南美大豆确认丰收

  2月以来,南美天气较为理想,摆脱了之前旱涝不均的局面。巴西大豆收割顺利,大批粮食运往港口。目前,巴西2015/2016年度大豆收割完成41%,与上年同期进度相同,高于5年均值39%。

  阿根廷降雨缓解了干旱造成的不利影响,罗萨里奥谷物交易所预计,2015/2016年度阿根廷将收获5850万吨大豆,高于早先预测的5500万吨。南美丰产压力将逐渐显现。

  另外,美国因玉米、小麦价格处于种植成本之下,大豆种植面积预计不会出现明显降低。因而,2016年全球大豆产量预计仍将超过3亿吨。

  大豆压榨量将继续攀升

  2015年我国大豆日加工量达到44.905万吨,较2014年增长3.1%。根据最新统计,2016年大豆压榨产能将继续扩大。

  随着产能的提高,我国大豆压榨量必然继续增长。2015年全国大豆压榨总量为7947.46万吨,较2014年增加741.885万吨,增幅10.3%。初步预计,2016年我国大豆压榨量将增长至8150万吨,这预示着2016年豆油产量将达到1600万吨左右。

  大豆进口将继续增加

  2015年我国豆油进口量在81.8万吨,较2014年减少27.97%。然而,2015年我国大豆进口总量为8169万吨,较2014年增加1026万吨,同比增长14.42%。大豆进口增长以及压榨的增加完全弥补了豆油进口减幅。

  由于2015年以来国际大豆价格持续走跌,我国大豆压榨利润一改常年亏损局面,2016年我国大豆的进口量有望继续增加。初步预计,2016年我国进口大豆数量为8200万―8300万吨,尤其4―6月,我国大豆进口到港量将在2200万―2300万吨,这必然会给豆油市场带来一定的压制作用。

  豆油消费增速仍偏慢

  众所周知,豆油消费主要分为食用消费和工业消费,而我国基本应用于餐饮等日常生活。从宏观经济指标以及餐饮业指标来看,我国餐饮业年度豆油消费增幅在3%左右,增长较为缓慢。并且,在供给侧改革、去库存的大背景之下,国内持续进行的菜油拍卖压制菜油市场,豆油与菜油的差价持续缩小,菜油对豆油的替代逐渐增加,这不利于豆油市场消费增长。

  整体来看,虽然国内豆油价格经过最近几个月的上涨,已经脱离底部区域,但在大豆供应充裕,需求增长缓慢,菜油、棕榈油不断替代豆油的状态下,豆油价格难以独自上涨。未来几个月,我国进口大豆到港将增多,其市场压力或逐渐显现。

  (作者单位:神凯投资)

(责任编辑:张振江 HN061)


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