开拓者量化网 资讯频道 商品期货 能源 美多头假期收获惊喜 原油冻产协议最大漏洞终被戳穿

[转] 美多头假期收获惊喜 原油冻产协议最大漏洞终被戳穿(5图)

2016-03-26 00:40 来源: FX168 浏览:907 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  周五(3月25日)由于多数主要市场逢耶稣遇难日休市,市场交投清淡。日内公布的美国四季度GDP终值意外大幅上修,美元指数温和交投于96上方,势将录得六连阳,并有望创下2015年11月以来的最大单周涨幅。随着美元强势回归,以英镑和日元为首的非美货币则节节后退,日内美元/日元突破113关口,而英镑本周跌幅更是高达约2%。原油市场方面,近期有关冻产协议的令油价受到大幅提振,美油布油均大幅反弹并站上40美元/桶关口。之前已有不少机构质疑动产协议的效果及可操作性,日内俄罗斯油长最新表态则进一步确认了动产协议隐藏的漏洞,冻产协议恐终成一场闹剧而已。

  美国四季度GDP终值意外大幅上修 美元“霸气重现”非美“退避三舍”

  日内公布的一份政府报告称,美国四季度国内生产总值(GDP)终值大幅上修,暗示世界第一大经济体的复苏势头仍然稳健。不过日内恰逢耶稣受难日,西方主要国家多数休市,市场交投清淡。数据出炉之后,美元指数短线小幅走高。

  美国商务部(DOC)公布的数据显示,美国四季度GDP终值年化季率增长1.4%,预期增长1.0%,修正值增长1.0%,三季度增长2%。

(美国GDP年化季率走势图 来源:FX168财经网、美国商务部、Zerohedge)
(美国GDP年化季率走势图 来源:FX168财经网、美国商务部、Zerohedge)

  美国商务部在报告中称,美国第四季经济增速优于之前的估值,主要受到家庭在服务业上加大支出力度支撑。

  分项数据显示,占经济比重接近70%的家庭支出年率增速为2.4%,先前估值为增长2%。

  与此同时公布的数据显示,美国第四季度消费者支出年化季率终值为增加2.4%,前值与预期均为增加2.0% ;美国第四季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季率终值为上涨1.3%,预估为上涨1.3%,前值为上涨1.3%。

  金融博客Zerohedge则撰文称,四季度GDP终值上修主要得益于个人消费支出,其对GDP的增长由此前的贡献1.38个百多分点升至1.66个百分点。

  数据出炉之后,路透社评论称,美国经济在第四季度较上季度增速放缓,但好于预期;消费支出发展强劲,抵消了某些需要去库存领域的拖累;消费支出占美国GDP的三分之二,其强劲增长表明美国经济依旧具有韧性,一定程度上缓和了人们对于美国经济或陷入衰退的担忧。

  FXStreet日内撰文称,GDP初值的准确性最低,但会引发市场较大波动;而修正值和终值通常受到很少的关注,因为市场将更加关注当前季度以及下一季度的表现。

  美元指数日内延续近日涨势温和上涨,徘徊在96上方交投。美元指数本周战绩颇佳,截至周四涨势已持续五日,为近一年来最长升势,周线涨幅料也会超过1%,势创2015年11月以来的最大单周涨幅。
(美国GDP年化季率走势图 来源:FX168财经网、美国商务部、Zerohedge)
(美元指数日线图 来源:FX168财经网)

  美元指数本周“涨势如虹”,此前多位美联储官员的讲话暗示,今年美国升息次数可能超过市场预期,投资者消化了美联储今年升息两次的可能性。

  圣路易斯联储主席布拉德周四表示,美国离第二次升息“可能不远了”。本周稍早,其他美联储官员也发表类似的鹰派讲话。

  “美元普涨主要是受到联储官员过去几日的讲话整体基调强劲所推动。”美银美林汇市策略师Ian Gordon称。“自上周联储会议后联储官员的讲话,普遍都是在寻求抵消鸽派解读和声明中的鸽派措辞 。很大程度上是要保留4月和6月会议上升息的可能性。”

  美元/日元突破113整数关口,最高触及113.34创逾一周新高,市场普遍认为下周美元兑日元或进一步上涨。
(美国GDP年化季率走势图 来源:FX168财经网、美国商务部、Zerohedge)
(美元/日元日线图 来源:FX168财经网)

  “如果下周的美国数据显示就业增长良好、通胀率上升且制造业信心触底回升,美元/日元将会上看114关口,”瑞穗证券首席外汇策略师山本雅文表示。

  三菱日联信托银行(Mitsubishi UFJ Trust & Banking)的首席外汇与金融产品交易经理Nobuo Ichikawa称,如果美联储下月加息,美元/日元或突破115。如果耶伦在3月29日的讲话中有年内加息两次的鹰派言论,则美元/日元短线将走强。此外,日本投资者资金继续外流以及日本央行进一步加码宽松也将在4月支撑美元/日元上行。

  不过,德意志银行(Deutsche Bank)分析师Taisuke Tanaka日内表示,由于日本出口商和机构投资者的对冲,美元/日元在114-117区间料遭到卖压。

  退欧忧虑持续发酵之余,布鲁塞尔恐袭事件令英镑走势“雪上加霜”。截至周四,英镑兑美元的年内跌幅已经达到4%。。近日英镑人气每况愈下,英国支持退欧的内阁大臣辞职,布鲁塞尔恐袭案令外界认为英国脱欧几率上升,英镑ŷԪ双双承压。英镑/美元三个月隐含波动率一度升至六年最高点,英镑本周跌幅也可能超过2%。

  此前一位支持退出欧盟的内阁大臣辞职,且投资人对英国财政大臣奥斯本的2016/17年预算案颇有非议。对于周二布鲁塞尔发生的炸弹袭击案,有观点认为将加大英国脱离欧盟的几率,也给英镑进一步施加抛压。

  英镑/美元三个月隐含波动率一度跃升至14.50%,创2010年中期以来最高。“三个月期权隐含波动率覆盖了6月23日的公投日期。这是个能反映对投票担忧情绪的良好工具,”道明证券外汇策略部门欧洲主管Ned Rumpeltin说。“退欧对英国经济来说是个大事件,如果真的脱离,可能会导致英镑明显贬值。”新的民调显示支持脱离欧盟的阵营稍稍领先。

  据彭博数据显示,待可能导致英国“脱欧”的全民公投过后,英镑势将延续跌势,并且跌幅会排在所有发达国家货币之首。

  英镑今年迄今兑所有其他G-10国家货币跌幅皆已超过了2%,而期权市场走势表明,未来三个月内,其兑其中任一种货币的汇率还将进一步走低。这也就是说,英镑当前的跌势会一直延续到6月23日“脱欧”公投之后。
(美国GDP年化季率走势图 来源:FX168财经网、美国商务部、Zerohedge)
(图片来源:FX168财经网、彭博)

  兑所有其他G-10货币汇率看跌期权的价格目前都高于看涨期权。

  彭博汇总的数据显示,差价最大的是英镑/日元三个月期权,看跌期权相对于看涨期权的溢价高达5.6个百分点。

  英镑/美元期权价差也扩大到了创纪录的4.4个百分点,与3月22日(期权有效期与公投日开始有交集之前)相比扩大了一倍以上。

  下周数据面最大的看点将是美国非农就业报告,该数据或有良好表现,不过3月份数据往往令人“大跌眼镜”,美元多头务必保持警惕。周四欧元区通胀率数据料不会使欧洲央行政策立场发生改变。此外欧美多国PMI等数据也值得关注。

  原油冻产协议一大漏洞被戳穿 冻产只是闹剧一场而已?

  目前石油输出国组织(OPEC)成员国和非成员产油国将于今年4月17日齐聚卡塔尔首都多哈,就扩大冻产协议再举行一轮谈判。根据最新的进展,在周四阿联酋和印尼确认参会后,目前已有12个产油国确定出席会议,除了伊朗和利比亚,其他OPEC成员国都确认参加。

  据阿联酋石油部长马兹鲁伊(Suhail bin Mohammed al-Mazroui)周四表示,该国将出席今年4月17日在卡塔尔首都多哈召开的石油输出国组织(OPEC)及非OPEC产油国会议。

  马兹鲁伊在Twitter上称,“我们收到参加多哈OPEC及非OPEC产油国会议的邀请,确认会参加。”

  尽管参加冻产会议的原油生产国数量不断增加,但原油供应过剩忧虑依然未有根本转变,原油价格结束此前的上升势头,美国WTI原油4月期货价格本周累计下跌4.1%。布伦特原油期货价格一周内共下跌1.8%,为六周来首周下滑。
(美国GDP年化季率走势图 来源:FX168财经网、美国商务部、Zerohedge)
(美油小时图 来源:FX168财经网)

  此前冻产协议已经遭到诸多质疑,包括沙特和俄罗斯在内的4大产油国将协议冻结在今年1月水平,且协议能否严格执行也受到质疑。随着越来越多细节曝光,冻产似乎只是一场闹剧,而俄罗斯最新的表态则进一步确认了动产协议隐藏的漏洞。

  俄罗斯可谓是这场“冻产风暴”的搅动者,尽管莫斯科计划签署旨在提升原油价格的全球冻产协议,但俄罗斯4月份出口欧洲的原油量仍将超过2013年以来的任何月份。俄罗斯这种做法凸显了执行冻产协议的难度,也表明相关国家可能会利用各种漏洞来继续加大出口,提振油价的初衷可能被粉碎。

  俄罗斯石油部长诺瓦克(Alexander Novak)在被问及冻产协议将包含哪些细节时表示:谈判仅涉及产量的冻结,而非出口。这表明俄罗斯可以在维持产量不变的同时提高出口,将炼油厂的原油用于出口。

  此外,下个月即将出现的大量俄罗斯原油出口,也得到俄罗斯输油管道寡头Transneft的确认。该公司周三向路透表示,俄罗斯将于4月通过波罗的海口岸出口700万吨原油,为2013年10月以来新高。这与3月641万吨的计划出口量相比,增幅达9%。俄罗斯出口的增长,表明执行冻产共识到底有多艰难。

  而在上月中旬冻产共识达成前,沙特的原油出口刚刚创下十个月来最高水平。据原油市场数据供应机构Joint Organisations Data Initiative(JODI),今年1月沙特原油出口量较去年12月的749万桶/日进一步上升,达到784万桶/日,创去年3月以来新高。

  而除了俄罗斯和沙特外,JODI数据显示,1月,伊朗、伊拉克、科威特等其他产油国的原油出口也均有所增加。

  国际能源署(IEA)周三表示,冻产协议可能“毫无意义”。IEA石油产业和市场部门主管阿特金森(Neil Atkinson)称,在所有与会国中,沙特是唯一还有能力增产的国家,比起限制产量,该会议更像是为稳定油价而摆出的姿态,目的是增强市场对油价企稳的信心。

  美国金融博客Zero Hedge也评论称,冻产只是一场闹剧,目的在于刺激油价回升,而在现实中既无法对原油供应带来任何限制,反而可能因为出口增长抵消内需下滑而推动供应的增加。

  凯投宏观大宗商品经济学家Tom Pugh本周稍早指出,4月17日将召开产油国冻产会议,市场当前普遍预期,4月的会议料不会产生实质性的内容,当前仍存在许多分歧;但假如冻产协议一旦达成,将会令市场产生更多的心理变化;在伊朗拒绝参与冻产计划后,利比亚近日也加入伊朗的阵营,并表示该国不会参加冻产会议;不过尽管如此,目前除了沙特、伊朗和伊拉克外,没有任何一个国家愿意参与对增加当前原油产量水平的潜在讨论中去。

  高盛大宗商品研究的全球主管Jeff Currie此前表示:“我认为,真正的关键在于,他们的产量会保持在已经很高的水平。俄罗斯(的产油量)已经达到今年产量的最高峰,今年还会同比大增。我们的前景预测实际上和这没有偏差……在宣布(冻结产量)时,很多产油国已经处于各自产量高峰。”

(责任编辑:王治强 HF013)


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