杨柳晗

　　继动力煤期货上市之后，又一重量级品种――铁矿石本周五将上市交易，铁矿石期货上市之后，铁矿石期货与焦煤焦炭和螺纹钢将在期货市场形成完整的产业链。

　　大连商品交易所（下称“大商所”）10月14日发布通知称，铁矿石期货合约自2013年10月18日起上市交易，首批上市交易合约为I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408、I1409。参考目前港口铁矿石现货价格估算，每手铁矿石期货合约需要保证金约4000元至5000元。

　　“长协”破裂催生铁矿石避险需求

　　1960年至1980年间，国际铁矿石贸易采用的是长期合同价模式，1980年至2010年采用年度谈判的“长协”定价模式，2009年长协谈判破裂，铁矿石国际贸易进入了以指数、现货多元定价模式并存时期，催生了产业避险需求。

　　随着铁矿石避险需求的旺盛，2008年以来，部分国家衍生品交易所开始将品种创新方向瞄向铁矿石，铁矿石掉期、期权、期货等衍生产品相继被开发推出。

　　大商所工业品事业部王淑梅表示，国际铁矿石衍生品市场发展只是近几年的事，国际大宗商品衍生品市场发展历程中，战略地位仅次于原油品种的铁矿石衍生品种一直缺位，是因为长协定价模式下企业并不用担心铁矿石价格波动风险。

　　在大商所之前，已经有数家交易所推出了铁矿石期货，2011年1月印度商品交易所推出了首个铁矿石期货后，同年8月新加坡商品交易所推出了铁矿石期货；2013年4月12日新加坡交易所（SGX）也推出了铁矿石期货，5月13日，芝加哥期货交易所（CME）推出了铁矿石期货，洲际交易所、伦敦金属交易所也相继宣布将推出铁矿石期货。

　　铁矿石衍生品也并不缺乏交易量。以2012年新加坡交易所推出的以中国天津港(600717,股吧)口62%品位的铁矿石价格为参照指数的掉期交易为例，2012年其交易量达到21.8万手（1.089亿公吨），而今年1至8月交易量已达30万手左右。

　　从新加坡交易所铁矿石掉期交易的客户构成来看，约70%成交量来自亚洲客户，30%为欧洲客户，在亚洲客户中，来自中国客户的成交量占比约为1/3。

　　中国是世界最大的铁矿石消费国，2012年中国铁矿石消费量10.5亿吨，占世界消费总量的59.4%。在庞大的需求和贸易量的支撑下，大商所铁矿石期货与其他交易所不同之处在于，中国版铁矿石期货是全球唯一一个以现货实物交割为主的期货品种。

　　每手约需要保证金

　　4000~5000元

　　根据大商所公布的保证金标准以及每手交易数量，以目前港口铁矿石现货800~1000元/吨的价格估算，每手铁矿石期货合约大约需保证金4000~5000元。

　　铁矿石期货合约交易细则显示，铁矿石期货合约交易保证金上市初期暂定为合约价值的5%，合约涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的4%，新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。合约交易手续费为成交合约金额的万分之零点八，当日同一合约先开仓后平仓手续费分别按成交合约金额的万分之零点四收取。

　　根据交易所公布的期货合约内容，铁矿石合约交易单位为每手100吨，最小变动价位是每吨1元人民币，合约涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%，合约交易月份为1月份~12月份，最后交易日和交割日分别为合约月份第10个交易日和最后交易日后第3个交易日，交割方式为实物交割。

　　此外，大商所还公布了《大连商品交易所铁矿石期货合约》和相关实施细则修正案，与此前公布的征求意见稿相比，铁矿石实施细则修正案主要有两点变化：一是普通客户和非经纪会员限仓额度由原来的1：2改为目前的1：1关系，即非期货公司会员和客户的铁矿石合约一般月份持仓限额均为2万手，交割月前一月第十个交易日起非期货公司会员和客户的持仓限额均为6000手，交割月份非期货公司会员和客户的持仓限额均为2000手；二是进一步明确了仓单注销事项，其中铁矿石仓库标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前进行注销。

　　至于铁矿石交割质量标准，铁矿石基准交割品是铁品位为62%的粉矿，铁品位在60%以上的粉矿和精矿均可以替代交割。

　　值得指出的是，铁矿石不仅可以进行标准仓单交割，也可以进行提货单交割。提货单交割是指在交割月前一个月的规定时间内，由买卖双方主动申请、经交易所组织配对并监督、按照规定程序进行货物交收的实物交割方式。