国庆节假期归来，塑料强势上涨，连续五个交易日收出阳线。由于上涨过快，10月中旬开始，出现技术性回调，进入高位振荡整理期。国庆节期间，石化库存有所累积，但这部分利空因素被余姚地区的天气因素所对冲。台风导致余姚遭遇了连续强降雨，部分仓库被淹，带动市场炒作。另外，石化频繁调涨出厂价格，现货价格强劲，1401合约价格较现货高位贴水。展望后市，市场在技术性回调后，将获得更加强劲的上涨动能。

　　宏观方面，刚刚结束的美联储10月份会议维持货币政策不变，保持850亿美元/月的购债速度。会后声明暗示美联储或在12月份或明年1月份放缓QE，且美联储不认为政府关闭三周对经济造成了重大伤害。

　　从装置检修和转产情况看，原定10月中旬开工的抚顺石化45万吨全密度装置，再次开工失败。不过，有传言说，近期可能开工。大庆25万吨全密度装置和兰州石化6万吨全密度装置仍未重启，而福建联合于10月17日开启为期50天的检修，重启后产能扩大10万吨。有消息称，武汉石化已经再度开车，目前生产正常。因此，笔者预计，10月份产量在35万吨。

　　对于10月份的进口量，可以结合季节性和进口利润两方面来分析。从季节性来看，8、9月份是塑料消费的传统旺季，10月份，旺季已过，预计进口量在20万吨。前期，由于进口有一定利润，贸易商进口积极性增强。但是，随着国外检修装置的增加，国外价格走高，内外价差再次倒挂，将对进口量产生一定影响。

　　目前，石化生产利润尚好，但是仍有较多装置检修，现货市场货源紧张。供需缺口存在，石化库存和社会库存均保持低位，石化频繁上调出厂价格。由于下游订单厂家已经确定，原料高价压缩了利润空间，下游农膜工厂抵触情绪严重。下游接货不顺情绪向上传导，现货成交价格和石化出厂价格有一定回调。近几天，下游接货有所好转，成交气氛转暖，价格也开始樊升。

　　展望后市，现货市场货源紧张，库存低位，塑料在回调之后，仍将向上运行。当前期货市场贴水幅度较大，这为多头提供了操作机会。

　　（作者单位：中粮期货(,)）