[转] 塑料维持近强远弱

2013-11-18 01:39 来源: 期货日报 浏览:526 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  近来,L1405合约在移仓过程中表现较为强劲,但我们认为塑料供需面近强远弱的格局仍未改变,5月合约上涨高度较为有限,而1月合约将在现货支撑下易涨难跌。

  现货价格高企

  11月份PE装置开工率小幅提高,预计产量较10月份提高1万吨左右(约为1.1%),主要涉及抚顺石化和福建联合两套装置。由于装置投产分布不均匀,华北、华南地区间PE价格差异较大,福建联合装置的检修加剧了华南地区PE价格的紧张程度。

  进口方面,进口货源也处于短缺状态。由于前期市场人士对于11月份市场并不看好,订货量较少,致使本月到货较少,进口对市场影响力度有限。预计10月份进口量在70万吨左右,较9月份81.3万吨明显下降。预计11、12月份PE国内供应量增幅较小,石化供应仍处于相对紧张的局面,来自供应端的压力较小。

  库存持续偏低

  库存量处于历史低位也是支撑目前价格的主要因素。据隆众石化11月12日检测数据,主产区低压库存总量处于较低水平,对于石化方面暂无压力;线性库存总量近几周变化不大;高压库存总量近两周有所回升。当前市场价格较高,终端用户采购谨慎,合同户开单也多不积极,出货不畅或使石化库存缓慢增加。

  另外,PE社会库存、下游库存也偏低。本月初原料需求较多、价格高企,厂家多刚需采购,生产周期普遍较短。多数厂家预期在中旬生产转弱,石化开车增多,会对原料行情有所打压。厂家多等待回落一定程度再进货,补仓相对缓慢,库存量水平较低。

  下游刚需较强

  11月初仍处于棚膜生产高峰期,厂家开工率在85%左右,但原料价格强劲走高,新进订单跟进减弱明显,多数厂家以前期订单为主,部分厂家订单跟进不足,产量陆续减少,个别厂家转入短暂停机中,整体开工率有所下滑。

  从月度产量数据上看,薄膜需求呈现了稳步增长,其中塑料薄膜1―10月份产量同比增幅约为9.3%,农膜1―10月份产量增幅为18.2%;季节性上看,四季度旺季表现较为明显。从历史数据看,包装膜与农膜的产量逐月攀升,四季度产量占全年产量的比例最高。预计11―12月份塑料下游刚需明显,对价格形成较强支撑。

  原油跌势减缓

  原油自9月份大幅下跌后,利空因素逐步释放,出现反弹的概率较大。目前原油市场下行压力仍在,不过随着天气转冷,季节性需求将逐渐回升,同时利比亚乱局仍从地缘政治面上对原油形成支撑,这将抵消一部分油价的下行动能。

  从今年原油与LLDPE的走势上看,二者关联度下降较为明显,出现背离的时间和程度增加。今年四季度以来二者走势背离主要因素是连塑自身需求不旺,原油短期下跌对连塑的指引作用不大。

  结论及操作建议

  从基本面看,11、12月份连塑供应偏紧的局面尚未改善,短期市场价格下跌空间较小。从需求角度来看,终端用户对高价原料排斥心理有增无减,需求也表现出疲软的局面。目前现货市场表现滞涨,后市需重点关注国内装置开工情况及进口到港情况。

  从近期盘面上看,L1401合约高位振荡,周线向上趋势未改,预计振荡向上的概率较大。在操作上,建议逢低做多L1401合约,以11200一线为止损位,下破则观望。L1405合约基本面偏弱,从盘面上看11000一线压力较为明显,短期内可尝试在该点位附近抛空。


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