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[转] 移仓有望打破PTA僵局

2013-11-25 23:28 来源: 期货日报 浏览:407 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  当前PTA期市的一个主要特点是1401与1405两个合约持仓量高位僵持,移仓缓慢,而成交量极度低迷。近半个月来,1401合约下跌幅度较大,而1405合约波动相对有限。随着1401合约交割期临近,移仓速度必将加快,这或会助1405合约打破盘整僵局。

  PX进入亏损边缘

  原油价格回落、11月亚洲PX合同结算价谈判的失败,以及海南炼化PX装置开始进入试车阶段等诸多利空因素,给11月的PX价格走势带来了一定压力,PX现货价格再度跌破1400美元/吨FOB韩国。

  随着PX价格走低,PX与MX之间的价差收窄,近期两者之间的价差徘徊在170―180美元/吨之间,以MX为原料的PX供应商正在盈亏平衡线附近挣扎,PX生产商的开工积极性下降。青岛丽东70万吨/年的PX装置早在10月底关闭检修,原计划12月初重启,但从目前看,重启时间可能会推迟。印度石油天然气公司旗下一座90万吨/年PX装置原计划于明年1月重启,现推迟至2―5月份。沙特道达尔炼化厂旗下位于朱拜勒的一座70万吨/年新PX装置原计划12月投产,现推迟至明年1月份。

  合同方面,出光兴产和埃克森美孚宣布将12月PX合同倡导价报在1470美元/吨CFR亚洲。进口量方面,10月中国PX进口量较上月减少14.8%至67万吨,PTA进口量15.7万吨,环比减少0.46万吨,QTA进口量3.5万吨,环比减少2.81万吨。

  从近三年以来的走势看,每当PX与MX之间的价差在达到或接近盈亏平衡线时,PX几乎都有一定幅度的反弹。由于明年PX新产能继续增加,供需结构进一步变化,在2014年度合约谈判进展缓慢的当下,不排除PX供应商加大减产力度挺价的可能。

  产业链下游利润好转

  11月份各聚酯原料结算价相继出台,相比10月下降幅度较大,使得聚酯产品成本降低,各常规产品在经过前几个月大幅度亏损后,利润都有不同程度的提高。受PX价格下跌影响,PTA亏损也略有减小,整个产业链的利润自PX开始向聚酯行业慢慢倾斜。

  聚酯产品库存降低

  下游库存方面,虽然进入到传统淡季,但聚酯产品的促销优惠起到了一定的效果,截至目前,江浙FDY主流工厂平均库存在19―20天,较上月同期适度下降3天左右;POY主流工厂平均库存在13―14天,也处于相对合理水平。开工率方面,PTA受检修装置重启影响,负荷上升至86%;聚酯负荷由前一周的74.3%回升至75%左右;江浙织机负荷变化不大,在72.5%附近。

  综合来看,PX价格近期走势偏弱,但已触碰到了盈亏平衡线,价格存在一定的支撑。聚酯产业链下游利润有所改善,库存也有所降低,近日中国轻纺城(600790,股吧)面料日成交量也攀升至800万―900万米。PTA基本面虽然整体仍处弱势,但已经出现了积极的变化,后市随着多头持仓较为集中地从1401向1405合约移仓,1405合约的下跌空间将受到一定程度的限制,短线7300―7350元/吨区域支撑较强,随着基本面的改善,久违的反弹行情或在12月展开。

  (作者单位:中国国际期货(,))


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