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[转] PTA:巨量交割预期打压价格

2014-01-03 06:46 来源: 期货日报 浏览:512 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  2014年第一个交易日,TA1405合约价格就跌破2013年低点7300元/吨。PTA的弱势与多种因素有关,而巨量交割临近是近期PTA偏弱的主要原因。

  PX风光不再

  国内PX产能,在2009年经历大幅增长之后,2010年没有增加,2011年和2012年分别新增一套产能,供应偏紧预期一度导致PX价格走势强劲。而进入2013年下半年和2014年,PX产能迎来扩张高峰,国内PX产能已经进入千万吨时代。除了国内之外,亚洲地区2014年仍会增加数百万吨新产能。因此,2014年PX供应或将出现局部过剩格局。

  另外,PX生产利润缩减,议价能力减弱。2013年PX亚洲合同价商谈共流产5次,买卖双方分歧加剧。随着2014年PX产能大幅释放,PX合同定价将经受更加严峻的考验,PTA成本支撑会进一步弱化。

  PTA供需失衡

  国内PTA产能继2012年出现1292万吨的爆发式增长之后,2014年将迎来更加疯狂的扩张。根据预报,2014年国内将有1425万吨新产能投产。如果再排除部分装置因市场原因推迟投产,保守估计将有1000多万吨产能会投放市场,2014年年底国内PTA产能将接近4400万吨,绝对产能增长超过了30%。但2014年下游聚酯投产产能只有450万―500万吨,聚酯产量增速预计在7%左右,这与PTA新产能的扩张速度差别较大,PTA供需失衡加剧。

  现货市场低迷

  2013年“金九银十”传统旺季并没有出现,而年底的备货行情也始终没有出现,当前的PTA产业链较为低迷。由于临近春节,加上利润情况不佳,公布检修计划的聚酯装置增多,产销低迷。

  总体来看,PX与PTA产能迅速增加,使得PTA产业链信心备受打击,而当前PTA期货1月合约的巨量持仓也令期货盘面承压。临近交割,TA1401合约一度有护盘行为,但随着仓单数量急增,TA1401相对现货接近200元/吨的升水快速走低,2013年12月31日交易所交割仓单加上有效预报已经超过7万张,接近TA1401的单边持仓,TA1401价值回归是必然趋势,而巨量交割之后仓单流入现货市场,也会对PTA现货价格产生一定压力。目前,PX价格暂时稳定在1400美元/吨之上,对PTA尚有一定的支撑,但PX价格后市受产能影响存在走弱可能,TA1405合约价格在跌破7300元/吨关口之后,短线转弱,或继续下探7100元/吨一线寻求支撑。

  (作者单位:中国国际期货(,))


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