图为豆油、棕榈油走势和价差

　　（单位：元/吨）

　　节后国内油脂价格整体稳定，全国四级豆油价格在6600―6700元/吨区间，北方地区价格略高，南部沿海地区价格略低，进口毛豆油价格在6650元/吨。油厂开机率缓慢恢复，有部分油厂预计下周才开始正式开机，但报价都基本恢复，因此价格较为稳定。由于开机率不高，节后低迷的消费并没有使商业库存走高，豆油商业库存继续在100万吨下方徘徊，短期内并无压力。但是随着巴西大豆进入收割状态，加之大豆旧作依旧以高于往年同期的数量到港，港口大豆库存仍在缓慢回升。此外，后市豆粕仍有较多未执行合同，豆油供应仍有压力。因此，目前现货价格的走稳并未给期货价格带来利多指引，期价仍处于盘整状态。

　　棕榈油价格同样较为稳定，价格重心在5800元/吨一线，南方港口价格偏低。由于冬季是棕榈油的消费淡季，棕榈油库存自去年12月开始增长，目前再度超过100万吨，至105万吨，供给压力相对豆油偏大。且2月后，东南亚棕榈油进入产量的恢复季节，后市棕榈油整体供应预期偏空，将给现货市场价格带来压力。从豆棕价差走势来看，目前现货价差基本在800―850元/吨的水平，处于历史相对低位，这对未来棕榈油的需求恢复同样有一定的抑制作用。目前现货市场成交依旧低迷，下游和贸易商采购较为谨慎。整体油脂处于阶段性振荡筑底阶段，料反弹动力不足。

　　（上海中期

　　朱罡）