开拓者量化网 资讯频道 商品期货 能源 企业减产保价目的达到 PTA反弹还能走多远?

[转] 企业减产保价目的达到 PTA反弹还能走多远?

2014-06-18 05:09 来源: 期货日报 浏览:343 评论:(0) 作者:开拓者金融网

  最近,PTA期货成为化工板块中的明星,一个多月以来,价格从6000元/吨快速涨升至7000元/吨关口,炒作题材也从减产深化转为定价模式改变。不过,无论是企业联合减产,还是企业改变定价模式,其目的都是为了减少亏损。而目前PX与PTA现金流双双由亏转盈, PTA价格还能走多远?

  PX开始告别亏损

  PTA期货本轮超越千点的反弹起源于5月中旬的PX减产。

  减产题材使得PX价格迅速反弹。5月中旬以来,PX现货价格相继突破1200美元/吨和1300美元/吨关口。PX价格反弹之后,PX与MX之间的价差回升至190美元/吨附近,高于170―180美元/吨盈亏平衡线,PX企业现金流明显回升,已经实现由亏转盈。PX企业减产取得较好的效果。

  PTA企业现金流大幅提升

  PX价格连续反弹让PTA企业生产成本不断走高,经营陷入困境。为了应对不断扩大的亏损,PTA供应商自5月中旬开始联合减产,PTA负荷一度下滑20%左右。这使得现货供应异常紧张,从而导致PTA现货价格迅速上涨。随后,国内三大PTA厂商联合推行成本定价的结算模式,使得PTA现货价格反弹更加猛烈。据统计,自5月9日低点5960元/吨至6月16日的7390元/吨,PTA现货价格上涨了1430元/吨。以即期PX现货成本,再加上800元/吨左右的加工费用计算,6月16日PTA成本在7135元/吨,PTA现金流达到了255元/吨,扭亏的同时还实现了较好的利润。

  下游市场较为被动

  目前正值终端纺织服装市场的传统淡季,下游市场成本转嫁能力明显不足。面对PTA厂商强势的成本定价攻势,江浙和福建的部分聚酯工厂发表了联合减产声明。在成本推动之下,聚酯长丝和短纤工厂选择涨价来转嫁成本,但终端加弹和织造产品跟涨乏力,企业追涨采购的积极性不高。下游聚酯工厂的产销率下滑,聚酯产品现金流没有改善,开工积极性下降。目前聚酯负荷由5月中旬的82.9%下滑至76%,江浙织机负荷则由76%下滑至69%。

  从最近的价格表现看,PX和PTA企业减产都收到了非常可观的效果,PX和PTA企业现金流双双转正。在这场产业链的博弈中,PTA企业占据上风,而下游聚酯企业现金流变化不大,缺乏追涨动力。虽然短期内现货市场的供应紧张局面仍能持续一段时间,但在PTA现金流转正之后,成本推动作用已经减弱,下游需求的影响就逐步占据主导,PTA后期上行阻力将越来越大。

  (作者单位:中国国际期货(,))

(编辑:张掖)


评分:     

评论列表(0)
第 1- 0 条, 共 0 条.

您需要 [注册] 或  [登陆] 后才能发表点评