王朱莹

　　7月1日，工业品期价大面积飘红，其中，橡胶主力1401合约全日增仓上涨1.91%，成交量亦维持高位。分析人士认为短期内“钱荒”缓解、日元贬值趋缓以及橡胶期价超跌是沪胶反弹的诱因，但长期来看橡胶还面临需求减速、库存偏高和供应端过剩的压力，反弹持续性存疑。

　　昨日橡胶反弹的原因，分析人士认为，其一是流动性偏紧状况缓解，多数工业品因空头回补出现强势反弹，带动期铜多头反攻；其二，橡胶 在全球橡胶市场中有很强的主导作用，日本股市止跌反弹，日元贬值趋缓，也成为沪胶和日胶反弹原因之一；其三，橡胶价格已跌至市场普遍认为的成本线附近，同时市场担忧东南亚减产。宝城期货金融研究所所长助理程小勇指出，上述因素只是短期性利好，长期来看橡胶还面临需求减速、库存偏高和供应端过剩的压力。

　　“沪胶前低16900元可以视为阶段性底部，但不能视为中长线底部。”程小勇说，橡胶作为和宏观经济周期敏感的半工业品，中国汽车产销增速温和导致轮胎需求不可能出现超预期增长，而鉴于各地为治堵而对汽车限号限行，需求回升前景还很不确定性。再加上橡胶供应段保持较快增长，以及全球工业品去金融化的进程，橡胶后市跌势可能放缓，但并不意味着牛熊底部。

　　“目前橡胶价格处于低位，在钱荒担忧缓解的情况下，阶段性反弹是可能的，但高度是不确定的。”程小勇指出，夏季汽车产销相对偏淡，而下半年基建项目开工也不会超预期，工程重卡销售在5月份已经明显显现颓势，因此，若需求没有超预期表现，而供应端保持平稳（减产概率小),则橡胶反弹恐难持久。