6月中旬以来，LLDPE期市的单边上扬走势戛然而止，盘面出现调整，期货贴水再度放大。就目前形势来看，LLDPE期货上升通道依然完好，短期回调为多单入场提供了良好时机。

　　国际油价剧烈振荡，季节性上涨预期仍存。三季度油价的推涨因素仍存。首先叙利亚危机始终无法得到解决，大国背后的博弈和复杂的地缘政治生态令问题复杂化，原油依然面临供应问题。其次原油需求可能会好于此前预期，一方面美国经济形势越来越好，另一方面中国经济虽面临调整，但整体增速还是比较乐观，对原油的需求依然很强。另外，三季度是惯常的汽油消费旺季，还是大西洋(600558,股吧)的飓风季节，气候因素也会引发一定的天气升水。

　　石脑油乙烯价格稳定，上游支撑渐强。相比国际油价的大起大落，石脑油和乙烯价格则表现得相对稳定，亚洲乙烯CFR东北亚的报价在6月份呈现小幅上扬的态势。上游价格的相对稳定，对LLDPE期价起到了一定的支撑作用。

　　供应难以显著回升，需求有望逐步增加。供应方面，夏季是石化装置集中检修的高峰期，目前仍处于检修的装置有抚顺石化、大庆石化、神华包头、中沙天津、茂名石化、兰州石化及燕山石化，涉及总产能近210万吨，占国内已有产能的近18%。

　　需求方面，从季节性来看，9—12月份是下游棚膜生产旺季，此前由于宏观大环境不确定性较大，多数厂家库存量处于低位，进入7月，若宏观形势有所改善，则未来几个月下游补库需求可能会强于往年。

　　从技术图形来看，中线反弹通道依然处于有效范围内，短期回调提供了多单入场的较好机会。

　　（作者单位：东方汇金期货）