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　　进入2014年，丙烯市场供需格局发生了巨大的变化，尤其是丙烯供应格局。以丙烷脱氢及煤制烯烃为代表的新兴丙烯生产工艺在今年取得了长足的发展，与蒸汽裂解和催化裂化等传统工艺相比，丙烷脱氢和煤制烯烃具有产能大、成本低、利润高等优势，这些优势也是促进丙烷脱氢及煤制烯烃迅速发展的重要因素。新兴丙烯生产工艺正逐步挑战传统丙烯生产工艺的主导地位，在丙烯供应格局中的地位逐步提升。

　　供应格局的变动，不仅仅是国内丙烯产能的变动，进口市场的变动也是供应格局变动的重要环节。我国是丙烯进口大国，2013年丙烯对外依存度在15%左右。国内丙烯产能的增加将对进口丙烯市场形成较大的冲击，那这是不是意味着进口丙烯将逐步减少甚至消失呢？这也值得我们去深入研究。

　　除了供应格局在发生翻天覆地的变动外，丙烯需求格局也在悄然发生变动，只是没有供应格局变动的这么耀眼而已。聚丙烯依然是丙烯最主要的下游市场，化工类下游产品数量依然较多，那后期下游需求走势将会如何呢？

　　首先，我们来看一下丙烯供应格局的变动，这也是大家最关心的问题。

　　表1　2009-2013年丙烯产量统计表

　　单位：万吨

　　2010年 2011年 2012年 2013年 2014年至今

　　产能 1475 1810 1888 2096 2466

　　产量 1368 1502 1520 1525 1500

　　据统计，2010-2013年国内丙烯产能持续增长，复合增长率达12.4%；2010年丙烯产能仅1475万吨，而2013年增长至2096万吨，较2010年增长42.1%。

　　产能逐年增长，产量也持续增加。据统计，2010年国内丙烯产量在1368万吨，而2013年这一数字涨至1525万吨，较2010年增长11.5%。

　　而2014年至今，丙烯国内产能已增长至2466万吨，产量在1500万吨左右。通过丙烯产能与产量的数据对比，我们能看出，2010-2013年我国丙烯产能及产量增长速度大幅放缓，其中最主要的原因在于传统的丙烯生产工艺已难以满足下游需求增长的要求，国内丙烯供应一直存在缺口。而2014年丙烯产能出现大幅增长，最主要的原因我们上面也提到了，就是丙烷脱氢及煤制烯烃的迅速发展。

　　表2　目前国内已投建煤制烯烃及丙烷脱氢产能统计

　　单位：万吨

　　企业名称 生产工艺 产能

　　鲁清石化 MTO 20

　　中原石化 MTO 20

　　大唐多伦 MTP 46

　　内蒙神华 MTP 30

　　惠生新能源 MTO 18

　　宁波禾元（富德能源） MTO 40

　　神华宁煤 MTP 50

　　神华宁煤 MTP 50

　　延长中煤榆林能源 MTO 30

　　宁夏宝丰 MTO 30

　　陕西延长石油集团与中煤能源(601898,股吧)集团 MTO 30

　　蒲城清洁能源 MTO 35

　　山东神达化工 MTO 17

　　天津渤化 PDH 60

　　浙江卫星 PDH 45

　　宁波海越 PDH 60

　　绍兴三圆 PDH 45

　　截止目前，我国已投煤制烯烃装置13套，产能总计416万吨；已投丙烷脱氢装置4套，产能总计210万吨。煤制烯烃及丙烷脱氢总产能626万吨，占目前国内丙烯总产能的25.4%，而在2013年，这个比例只有12%左右。从数据对比中可以看出，煤制烯烃和丙烷脱氢在2014年取得了长足的发展。

　　丙烯供应大幅增加，那下游需求有什么变动呢？

　　表3　国内丙烯需求分析

　　单位：万吨

　　年份 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年至今

　　表观需求 1227 1515 1725 1750 1770 1730

　　当量需求 1711 2150 2310 2400 2600 2900

　　2009-2013年，丙烯需求量持续增加，其中表观需求从2009年的1227万吨涨至2013年的1770万吨，涨幅达44.3%；当量需求从2009年的1711万吨涨至2013年的2600万吨，涨幅达51.9%。丙烯下游市场广泛，聚丙烯、环氧丙烷、丁辛醇、环氧氯丙烷、丙烯酸、丙烯腈等产能逐年扩张，对于丙烯需求也持续增加。丙烯供应缺口一直存在，这也为后期丙烯产能的迅速扩张提供了条件。

　　2014年，丙烯下游需求也持续增加，表观消费量在1730万吨左右，当量需求在2900万吨左右。

　　表4　2014年国内丙烯下游产能统计

　　单位：万吨

　　名称 聚丙烯 环氧丙烷 丙烯酸 辛醇 正丁醇 丙酮 丙烯腈 ECH

　　产能 2051.5 255.6 249.5 229 202.6 163.375 155.7 54.9

　　在众多下游需求中，聚丙烯依然是最主要的下游需求市场，占丙烯需求总量的68%左右。化工类下游产品依然众多，环氧丙烷、丙烯酸、丁辛醇、丙酮及丙烯腈对于丙烯的需求量差别不大，皆是丙烯重要的下游市场。

　　通过数据对比能够看出2014年丙烯市场无论是供应面还是需求面皆有较大幅度的变动，也可以说供应需求皆有明显增加。那么2015年丙烯供需面将如何运行呢？丙烯市场会不会出现供应过剩呢？

　　首先我们来看一下2015年丙烯供应增长情况的预期。

　　表5　2015年煤制烯烃预期新投产能统计

　　单位：万吨

　　企业名称 地址 产能 投产时间

　　久泰能源 鄂尔多斯(600295,股吧)30 计划2015年

　　晋煤集团 山西 30 计划2015年

　　新汶集团 伊犁 30 计划2015年

　　山西焦化(600740,股吧)洪洞 30 计划2015年

　　江苏斯尔邦 江苏 30 计划2015年

　　中煤蒙大新能源 鄂尔多斯 30 计划2015年

　　山东龙港化工有限公司 东营 40 计划2015年

　　富德能源有限公司 江苏 30 计划2015年

　　江苏盛虹集团连云港 40 计划2015年

　　据卓创不完全统计，2015年国内将有至少9套煤制烯烃装置即将投产，总产能达290万吨。当然，这些产能或许无法全部投产，当然也有部分产能没有统计在里面，但煤制烯烃产能继续大幅增加将是不争的事实。

　　表6　2015年中国计划投产PDH装置统计表

　　单位：万吨

　　省份 生产企业名称 产能 工艺技术 投产时间 备注

　　山东 烟台万华 75 Oleflex 2015年初 烟台

　　浙江 卫星石化(002648,股吧)75 Oleflex 2015年 又称浙江聚龙石化

　　浙江 宁波福基石化 66 待定 2015年 东华能源(002221,股吧)投资

　　江苏 山东海力 51 Catofin 2015年 /

　　江苏 长江天然气化工 65 Oleflex 2015年 南通如港新材料工业园

　　江苏 张家港扬子江石化 60 Oleflex 2015年初 扬子化学工业园

　　福建 中国软包装集团 80 Oleflex 2015年 福清江阴工业集中区

　　丙烷脱氢方面，据不完全统计，2015年将有7套丙烷脱氢装置即将投建，总产能在472万吨左右。随着丙烷价格的大幅下滑，丙烷脱氢成本降低，利润空间进一步增加，因此越早投建，利润空间越大，成本回收周期也就越短。

　　总的来看，2015年丙烯总产能将达到3432万吨左右，产量也将达到2645万吨左右，国内丙烯供应将大幅增加。

　　丙烯供应增加，那下游需求将如何变动呢？

　　表7　2015年丙烯下游需求预测

　　单位：万吨

　　聚丙烯 环氧丙烷 丙烯腈 丙烯酸 辛醇 丙酮 正丁醇 ECH

　　当量需求 2181.5 239.7 228.47 200.94 182.88 149.1 172.72 38.43

　　实际需求 1834.5 189.36 207.90 144.67 155.44 132.69 136.32 19.98

　　据卓创预测，2015年丙烯下游需求也将出现大幅增长。从当量需求及实际需求两方面来看，聚丙烯继续成为丙烯最主要的下游需求，占丙烯总需求的比例在65%左右。化工类下游产品中，丙烯腈、环氧丙烷、丁辛醇及丙烯酸等产品对于丙烯的需求也在持续增长，并且整体化工类下游对于丙烯的需求占比同比也将增长3%左右。

　　丙烯供需面皆有长足的发展，那么丙烯供需平衡情况如何呢？

　　表8　2015年丙烯供需平衡分析

　　单位：万吨

　　供应 需求

　　2015年 2645 2820

　　在不考虑进口量的情况下，2015年国内丙烯依然存在着供应缺口，缺口约在175万吨左右。虽然供应缺口依然存在，但是可以看出，缺口较以往是在逐步缩小的，这也是丙烯供需格局变动的一个明显的趋势。

　　谈完供需格局这个比较受关注的话题，我们接着来看一下另外一个可能发生重大变动的方面――进口市场。

　　表9　2009-2013年丙烯进口量统计表

　　单位：吨

　　2010年 2011年 2012年 2013年

　　第1季度 392613.1 453130.67 481045.78 694362.35

　　第2季度 347385.44 276571.23 393188.27 594271

　　第3季度 310325.5 446528.57 532800.41 648625.75

　　第4季度 473920.99 578977.74 740350.7 703314.2

　　总量 1524245.03 1755208.21 2147385.16 2640573.3

　　据海关数据统计，2010-2013年我国丙烯进口总量为806万吨左右，而2010-2013年我国丙烯总产量为5915万吨左右，总进口量约占总产量的13.6%。我国丙烯的进口依存度较高，进口市场对于整个国内丙烯的影响力不容忽视。

　　从上表中可以看出，2010-2013年我国丙烯进口量总体呈逐年增长趋势，复合增长率达14.3%。尤其是近年来，丙烯进口量增幅较大，说明我国丙烯仍存巨大供应缺口，进口市场较繁荣。2013年我国丙烯进口量达264万吨之多，创历史新高。

　　2014年丙烯进口量延续了大幅增加的走势，截至2014年10月份，进口总量在249万吨左右，预计全年进口量将超过300万吨。华东及山东地区依然是主要的进口丙烯消化地。

　　随着国内丙烯供应格局的变动，进口市场也受到了巨大的冲击。由于2014年国内新投丙烷脱氢产能都集中在华东地区，而进口丙烯最主要的消化地也恰恰是华东地区，问题就来了，随着丙烷脱氢装置的投建，后期中国还需不需要进口丙烯？进口丙烯量会不会逐步缩小甚至消失？这个问题非常关键，这也直接决定着很多企业的生死存亡，因此需要深入研究。

　　大多数人的直观认为是，随着国内丙烯产能的大幅增加，进口丙烯量应该是逐步缩小甚至消失的，但是就目前的情况来看，丙烯进口量并未发生明显变动。所以进口丙烯到底有没有减少的预期，目前还看不出任何迹象来。

　　表10　2012-2014年丙烯月进口量统计表

　　单位：吨

　　2012年 2013年 2014年

　　1月 155938.983 221757.383 310340.626

　　2月 163216.955 239877.126 225413.67

　　3月 161889.839 232713.758 270014.803

　　4月 105424.826 204271.618 254762.29

　　5月 142105.057 200852.672 230063.027

　　6月 145658.386 189146.705 259816.73

　　7月 142399.038 198451.552 236652.5

　　8月 163832.612 218096.139 229020.85

　　9月 226568.758 232078.059 253771.66

　　10月 264662.094 195791.459 222662.28

　　11月 243533.782 235916.379 --

　　12月 232154.82 271606.365 --

　　目前国内有四套已投产的丙烷脱氢装置，其中天津渤化60万吨丙烷脱氢装置是2013年10月份投产的，从上表中可以看出，2013年10月份丙烯进口量确实有一定幅度下降，但随后进口量立即恢复正常，甚至在年底出现大幅增长的走势。而今年投产的三套丙烷脱氢装置，浙江卫星、宁波海越及绍兴三圆皆是8月底至9月中旬投建，但从进口数据来看，进口量并未出现明显调整。这说明从进口量来看，进口市场并未出现明显变动。

　　表11　2012-2014年丙烯进口月均价统计表

　　单位：美元/吨

　　2012年 2013年 2014年

　　1月 1276.46 1336.72 1509.27

　　2月 1380.97 1353.22 1509.32

　　3月 1432.08 1417.92 1494.21

　　4月 1485.94 1355.33 1431.56

　　5月 1520.14 1322.84 1431.63

　　6月 1358.2 1349.28 1437.93

　　7月 1316.25 1415.56 1445.51

　　8月 1336.77 1416.18 1468.03

　　9月 1376.47 1416.18 1436.44

　　10月 1394.75 1475.34 1382.37

　　11月 1369.55 1472.11 --

　　12月 1369.39 1480.57 --

　　进口量没有明显变动，那么进口均价如何呢？从上表中可以看出，2014年10月份丙烯进口均价有较大幅度下滑，这说明进口市场受到了一定的冲击。通过还原10月份进口及国内市场的走势，我们可以得之，10月份丙烷脱氢开工负荷不断提升，浙江卫星及宁波海越丙烯外销量也持续增加，因此对于国内及外盘市场形成较大冲击；外盘价格持续下跌，进口均价自然也有较大幅度下滑。

　　表12　2014年8-10月份主要丙烯进口企业进口量统计表

　　单位：吨

　　8月 9月 10月

　　浙江绍兴三锦石化有限公司 18119.457 13272.573 13040.683

　　台塑聚丙烯(宁波)有限公司 28010.001 41006.09 25390.026

　　浙江绍兴三圆石化有限公司 20079.306 16591.411 18799.534

　　山东晨曦集团有限公司 10736.991 6046.222 6194.382

　　中国金山联合贸易有限责任公司 19512.282 3834.83 10452.105

　　泰兴市裕廊化工有限公司 7689.958 7685.756 13825.557

　　浙江鸿基石化有限公司 14027.687 16480.301 19473.832

　　日照广信化工科技有限公司 7820.319 11436.286 7354.284

　　江苏三木集团(000632,股吧)有限公司 10149.293 10407.683 10231.646

　　上海华谊丙烯酸有限公司 7938.199 9377.249 7782.63

　　总计 144083.493 136138.401 132544.679

　　细分到进口企业来看，从丙烯进口排名前十位的企业来看，暂时看不出进口量有集体减少的趋势，这说明国内丙烯的供应格局还没有产生实质性的转变，国内下游对于进口丙烯的需求还是维持平稳的。当然，浙江卫星及绍兴三锦这两家丙烷脱氢企业进口量下降是比较正常的，但是三锦石化及三圆石化每月依然有将近三万吨的丙烯进口量，这就显得有点不正常了。不过通过仔细了解，也能够得出合理的解释，那就是虽然有自身配套的丙烯产能，但是依然选择继续进口丙烯，进口的丙烯不再自用，而是转为贸易，因为山东地区对于丙烯需求量较大，因此在价格合适的情况下，完全可以从日、韩进口丙烯直接销往山东地区，这就是为什么进口量依然维持平稳的主要原因。

　　不过值得注意的是，这仅仅是短期的现象，长期来看，随着国内丙烯产能的持续增加，进口丙烯市场份额必将被国产丙烯所抢占，后期进口丙烯数量减少也将是大势所趋。

　　通过以上关于丙烯供需格局及进口市场的分析，我们能够得到很多结论，也能够对丙烯后市有一个大体的了解。新兴工艺快速发展是大势所趋，丙烯后期出现供应过剩局面也将是大概率事件，近期丙烯价格大幅下跌与丙烯产能增加也有直接的关系，后期丙烯市场利润情况将不容乐观，进口丙烯量也将逐步减少。整体来看，丙烯市场正在经历由“卖方市场”向“买方市场”的转变，市场人士需努力寻找摆脱困境的方法。

　　唐山钢坯价格加速下跌原因探究

　　2014年的最后一个月，你会期待发生什么？飘一场久违的大雪？还是圣诞节的神秘礼物？也许钢坯可以给你制造一次惊喜，截至发稿，唐山普方坯已跌至2270元/吨，还记得今年的9月9日钢坯首次跌至2350元/吨的低点，市场一片萧条，与九月的丰收季节似乎很不相称，伺候的两三个月内，钢坯一直在2400-2550元/吨之间徘徊，甚至高点达到了2610元/吨，而进入了2014的最后一个月后钢坯价格也是虽气温一同下降，冰冷了所有钢铁人的心，究是什么原因让唐山钢坯价格下跌如此迅速，卓创带您一一分析。

　　原料价格下跌 高炉开工率反升

　　自年初以来，铁矿石价格一路走跌，普氏指数早已跌破70美金大关，致使钢坯价格成本支撑较弱，价格下调是必然。而另一方面，高炉开工率反升。据卓创资讯统计，最新唐山154座高炉8座检修，开工率94.81%，检修高炉容积合计3990m³，周比减2390m³，产能利用率97.89%，周比升1.76%。在当前整体利润仍较可观的前提下，高炉整体开工率仍保持高位，粗钢产量不减。

　　需求持续走弱 成品材大跌钢坯承压

　　随着北方气温不断下降以及雨雪天气的光临，工地基本进入了收工阶段，下游对成品材的需求越来越少，成品材价格不断走低。本月以来，唐山145带、型材更是加速下跌，成品材多采取“以价换量” 的方式刺激出货，然并未得到理想效果，市场买涨不买跌，下游补库更为谨慎，对钢坯的采购不积极，且已有部分调坯材厂处于停产状态，钢坯市场在此情形下只能被迫降价。

　　年末资金紧张 厂商操作谨慎

　　现正处于年末，钢厂资金面普遍紧张，部分国企和托盘业务多在下旬后停止，银行方面也在大力回笼资金，无论是钢厂还是钢贸商资金面压力都很大，抛货现象明显。

　　出口退税疑取消 方钢出口量减少

　　今年以来，方钢出口一直如火如荼，但伴随的取消方钢出口退税的消息也从未消停，现愈传愈烈，恐年末或实行，多数钢厂为规避风险，新接订单减少，方钢出口量减少，内销压力增加。

　　三氯甲烷：下游需求分析及2015年需求预测简析

　　2012年 2013年 2014年

　　制冷剂R22 90% 88% 87%

　　医药农药 7% 8% 9%

　　清洗剂 3% 4% 5%

　　三氯甲烷的需求面相对较窄，以制冷剂R22为主，而今年三氯甲烷价格能保持如此高位，也多亏有制冷剂开工率的提升。目前来看，山东东岳、浙江巨化、江苏梅兰集中了国内主要的制冷剂R22装置，以上企业三氯甲烷除去自供一部分之外，还需部分外采。而今年9-11月份价格的延续高位，也是受益于东岳化工的稳定大量采购，加速了厂家的库存转换速率。但至目前，制冷剂R22运行遭遇寒流，因厂家出货不畅致使开工不足，行业整体开工率降至50%上下，部分厂家生产配额显得较为宽松，抑制了对三氯甲烷的需求。

　　另外，今年三氯甲烷在溶剂方面的消化也占据5%左右的比例，主因为今年二氯甲烷价格偏高，某些可以替代的行业就选择用三氯甲烷来说生产。医药农药及清洗剂方面变动不是特别明显，用量也较为有限。

　　2014年，国内制冷剂R22国内总产能在75万吨，截至9月底总产量仅35.3万吨，预计全年产量不会超过47.9万吨，对三氯甲烷的理论需求在67.5万吨。

　　国内用作制冷剂的R22将在2013年按2010年的生产能力和消费量进行锁定,从2015年开始进行削减,到2030年只保留15%的生产量用于制冷设备的维护和检修,其余将全部停止使用。目前国家环境保护部在组织相关部门和专家对国内R22装置的生产能力和生产量进行排查。随着蒙特利尔条约的实施,R22作为制冷剂的消费量将逐渐减少,三氯甲烷在生产R22方面的消费量将随之逐年减少,如果找不到新的消费市场,国内三氯甲烷消费量逐年递减将成为非常残酷的现实。

　　据卓创统计，制冷剂R22明年产能将缩量至70.7万吨，削减配额近10万吨，预计将对三氯甲烷消耗量减少近15万吨，明年供应过剩的压力或将继续增大。

　　吴燕妮：乙二醇鹤立鸡群的原因探析

　　有人说我们乙二醇跌的太少，不合群。也有人说乙二醇后边会补跌，跟进大宗商品的节奏。我想说，你们想多了。

　　乙二醇之所以能够抗跌，有因可循，也有能够保证它在未来大宗即使继续暴跌、甚至差过2008年的情况下，依然保持抗跌姿态的保障。这个因，便是乙二醇的供需结构、市场组成。下面我们来看一下乙二醇与其他主流液化品种的属性对比。

　　主要化工品种价格及属性对比表

　　品种 6月1日 12月16日 跌幅 2014E表消 进口依存度 下游消费领域 贸易活跃度

　　WTI 102.47美元/桶 55.93美元/桶 -45.42% / / / /

　　乙烯 1445.5美元/吨 985.5美元/吨 -31.82% 2000万吨 8%附近 PE/EO/MEG 基本无贸易流通

　　PTA 6570元/吨 4785元/吨 -27.17% 2800万吨 产能过剩 PET 1颗星

　　MEG 7150元/吨 5820元/吨 -18.60% 1200万吨 70%附近 PET 5颗星

　　SM 11290元/吨 6925元/吨 -38.66% 830万吨 43%附近 EPS，外墙保温 4颗星

　　甲苯 7800元/吨 4675元/吨 -40.06% 500万吨 13%附近 溶剂类 3颗星

　　SM：苯乙烯今年的表观消费量大概在830万吨左右，其进口依存度40%附近，并没有大量依赖进口。而其下游产品分布较多，主要有EPS、PS、ABS、SBC、SBR、SBL、UPR，其中EPS占比40%附近，主要用于外墙保温，与房地产兴衰息息相关，而2014年房地产表现如何诸君心照不宣。从贸易活跃度上来讲，苯乙烯是一个非常活跃的品种，融资客繁多贸易群体庞大，而多空主力明显，合力也同样较为容易。在原油一路向下的带动下，苯乙烯极容易跟进跌势，同进退。

　　甲苯：因为生产环节临近，甲苯跟原油的走势就更加贴近，历来原油涨跌都会带动甲苯乃至二甲苯的走势。其次甲苯的进口依存度仅为13%附近，多用于生产涂料溶剂等，而涂料又是与房地产息息相关的一个产品，自下不言而喻。除了以上两点，甲苯今年的供应层面是增多的，而需求在萎缩，必然同样推动价格向更弱发展。贸易活跃度上讲甲苯要弱于苯乙烯，更加弱于乙二醇，因为是危化品，易制毒，其流通环节就将众多贸易玩家挡在门外，贸易属性远不及乙二醇。

　　乙烯：乙烯在我国基本属于不流通产品，一个与其极不稳定特性相关，易爆易燃，另一个基本乙烯由上游裂解装置一体向下生产成品，异地运输可操作性极小。而乙烯与原油的相关性自不必多言，原油要跌乙烯没得涨，但又能比丙烯跌的少，这得益于乙烯下游PE/EO/MEG等产品的收益均要好过丙烯下游，供需结构的支撑成就乙烯的跌幅相对比较小。

　　PTA：这是一个产能过剩的品种，任何时候谈论PTA，都要记得扣上这顶帽子。限产也好，联盟也罢，供应过剩是一个结构性的问题，从根源上压制PTA产品价格的向弱发展，任何人为的拯救只能短期奏效，无法长期垄断，这是经济规律使然。那么PTA在原油大跌势的背景下，以及其自身供应过剩的悲惨境地下，跌就一个字，跌的少要多念阿弥陀佛。

　　乙二醇：进口依存度70%，液体化工再无出其右。极高的进口依存度以及稳定的特性催生了极强的融资属性，开证买美金货报关成人民币货卖出套现，融资不要太爽，源源不断的提供可流动现货，当然了今年融资货骤减，下面会提到。乙二醇不是危险化工品，耐储存不聚合不变质，千年万年乙二醇，下游单一好消化，千吨整单不零碎，这催生了极为活跃的贸易市场。而这个贸易市场鱼龙混杂，大户小户上千家不夸张，2013年还有金雪为龙首，2014年无论多空，均无龙首镇市。乙二醇线下期货交易十分活跃，没有任何一个化工品种可与之媲美，如此庞大的贸易群体，如此庞大的多空交易规模，领跌或者领涨，都是一件十分困难的事情。而自去年之后国家对于融资市场的整顿，基本消灭了保税货的贸易圈子，美金报关后的现货，越来越少。现货可流动性的骤减，直接导致了乙二醇在10-11月份现货的极为紧张，也导致了空头补货的艰难。实际上基本每个月乙二醇都有逼空戏码，简直是一定的存在。

　　而PTA和乙二醇能够免于重蹈2008年覆辙，这一切的支撑，均在于聚酯。上半年聚酯苟延残喘，在PTA联盟的拉涨之下，成本居高不下，需求简直不能更弱，没有什么利润可言，存活是个问题。而下半年上游原料给了太美好的成本红利，聚酯产品利润丰厚，做成库存留下来都是极好的，而更何况10月份之后终端织造处于旺季，整条产业链都在享受来自上游原料的成本红利。在如此好的需求支撑下，PTA和乙二醇都能够快速消耗，不存在货难卖的问题，那么价格，为什么要暴跌？！

　　在接下来的1月份，乙二醇贸易市场如往常一样包罗了巨大的多空交易，逼空是一定的，多头及现货持有商坚信这一点。而此外，聚酯需求虽然预期是越来越弱的，但优厚的利润空间，仍能够保证需求仅仅是季节性回落，而不会出现行业性萎缩。那么即使原油继续向下，如某些机构所说直奔40美元，又如何？我们乙二醇，跌归跌，但要优雅，不慌张。