[转] 两融标的今日扩容 券商迎百亿活水
今日，融资融券标的从278只扩容至500只，此次扩容后，两融标的占到了上市A股总数量的两成，将推动融资融券业务规模的快速增长。种种数据表明，两融标的扩容令证券行业受益匪浅，有望为券商带来百亿活水。
两融标的今日扩容至500只
随着业务规模突破千亿之后，备受关注的融资融券标的再度扩容。
根据沪深证券交易所发布通知，自1月31日起，沪市融资融券标的股票范围将从180只扩大至300只，深市融资融券标的股票数量则由目前符合深圳100指数成份股标准的98只扩大至200只。
至此，沪深两市融资融券标的股票总量将扩大至500只，占到了上市A股总数量(2472只)的20.2%。
1月31日该政策实施后，上交所的融资融券标的新入围的企业包括房地产开发商、制药商、酒类生产商、化工、基建及煤炭金属类企业。扩容后标的股票数量最多的前三个行业是：房地产开发50只、有色金属冶炼与开发30只、煤炭开采25只。
数据显示，今年以来，融资融券业务规模突破了1100亿元。即便如此，目前融资融券余额占A股流通市值的比重仅0.60%，仍有巨大的增长空间。
此次扩容后，“两融”标的股票市场覆盖范围的扩大将推动融资融券业务规模的快速增长；且有助于提高市场流动性，降低市场的整体波动性，满足投资者不同标的偏好的投资选择。
创业板首次入围
值得注意的是，中小板和创业板标的股票数量大幅增加，其中中小板由18只增加到66只，6只创业板股票首次纳入双融标的。
此次入围的6只创业板股票分别是吉峰农机(8.420,-0.10,-1.17%)(300022)、机器人(32.030,-0.77,-2.35%)300024)、华谊兄弟(15.380,0.14,0.92%)(300027)、碧水源(40.020,-0.38,-0.94%)(300070)、燃控科技(10.580,0.25,2.42%)(300152)、蒙草抗旱(35.150,0.83,2.42%)(300355)。
1月28日，上述6只股票全部上涨，其中涨幅最大的是机器人，以单日上涨5.50%报收33.55元；紧随其后的是华谊兄弟，以单日上涨3.90%报收14.92元。涨幅最小的是碧水源，仅以上涨0.74%报收41元。
分析认为，监管层此次选择上述6只创业板股票，可谓“用心良苦”，流通股本最大的是华谊兄弟，达到36098.85万股，股本最小的是蒙草抗旱，仅有3436万股，这些股票走势还是相对独立的，监管层或许想看看这些试点的创业板股票，在融资融券业务中的表现。一旦成功，将来会有更多的创业板股票进入两融标的。
不过， 吉峰农机、机器人、华谊兄弟等三只股票“大非”已经过了解禁期限，碧水源即将迎来“大非”解禁，而且估值相对较高，超过100倍，未来不排除存在做空风险。
融资融券进入井喷期
2012年，券商的融资融券业务实现了井喷式的发展。
中登公司近日公布的统计报告显示，截至12月31日，信用证券账户(融资融券账户)已达99万户。而截至目前，信用证券账户数很可能已经突破百万户。此外，截至1月25日，深沪两市两融余额突破1100亿元，达到1110.25亿。短短一年之内，融资融券的参与者和市场规模数量均翻了将近2倍
统计数据显示，截至2011年12月31日，深沪两市开设的信用证券账户仍为34.8万户。但在进入2012年后，月均新开信用账户的增速由2011年的1万余户，激增到5万余户。其中，12月份的新增信用账户更达到85637户。
自2010年3月31日融资融券试点以来，两融规模快速扩张。2010年末两融规模为127.72亿元，2011年末、2012年末两融余额分别增至382.07亿、895.16亿，同比增幅分别为199.2%、134.3%，连续两年成倍增长。
“在转融通启动、标的券扩容等政策利好的刺激下，各家券商都加快了融资融券的推广力度，这是导致信用证券账户在2012年激增的主要原因。”广州一位大型券商两融业务负责人表示。
券商迎来百亿活水
种种数据表明，此次两融标的扩容之后，券商将从中受益匪浅。
据申银万国[微博]证券研究员孙婷测算，今年融资融券业务将对券商行业贡献165亿元收入，其中利息收入130亿元，融资融券交易佣金收入35亿元，较2012年增加100亿元，贡献净利润将达到100亿元。
东兴证券的测算结果也相似。考虑到试点券商业务量的稳步增长、常规券商业务量的快速增长以及标的证券扩容推动的余额增长，东兴证券预计2013年的月均融资融券余额将达到1800亿元，将为全行业带来佣金收入和利息收入共计208亿元，若预计2013年行业营业收入达到1500亿元，则融资融券业绩贡献度将提升到14%，是创新业务中贡献最显着的业务。
申银万国证券研究数据表明，本次扩容之前，“两融”标的的总市值为17.62万亿元，扩容后达到19.79万亿元，增长12.3%；扩容前流通市值为13.69万亿元，扩容后为16.22万亿元，增长18.5%；扩容前年交易额为11万亿，扩容后为16.8万亿，增长52%；扩容前，标的对应换手率为0.63%，扩容后达到0.85%，增长35%。
展望今年，伴随业务创新、资产管理以及自营业务的占比增加，以及2013年市场回暖，券商业绩将有明显变化，走入“春天”。基于此，多数机构中长期依然看好整个券商板块。
利好促券商股飙升
“去年融资融券余额增长500亿元，目前融资融券余额已达1100亿元，我们预计今年底融资融券余额将达到2000亿元以上。”一券商融资融券相关负责人表示，这对于券商股来说肯定是利好消息。
有分析指出，两融标的扩充将在以下三方面利好券商股：其一，可以更好满足信用客户需求，快速扩大业务规模，增加相应佣金、利息收入，提升融资融券等创新业务在公司收入和利润中的占比；其二，将进一步缓解券商利用沪深300(2679.760,-8.95,-0.33%)期指对冲库存标的证券的基差风险；其三，对冲与产品设计策略将更为丰富与多样化。
还有业内人士预计，2013年融资融券将为龙头券商贡献15%以上的利润，海通证券(11.79,-0.05,-0.42%)(600837)、光大证券(15.12,0.02,0.13%)(601788)、中信证券(15.05,-0.19,-1.25%)(600060)等券商仍是最大受益品种。在融资融券市场规模1000亿元、市场份额维持现有水平等的假设下，测算出融资融券对海通证券、光大证券、招商证券[微博](12.92,0.15,1.17%)(600999)增量收入贡献将超过10%，盈利贡献更为可观。
受两融标的扩容的消息刺激，1月28日，沪深两市19只券商股集体上涨，领涨的招商证券最终以涨停板报收11.18元；其次是海通证券，以单日上涨8.15%报收11.01元。即使是涨幅最少的国海证券(13.54,-0.13,-0.95%)(000750)，最终也以单日上涨3.10%报收12.96元。
受融资客追捧的券商股
中信证券(600030)
1月份融资买入：40.31亿元
数据显示，今年1月份以来，中信证券融资买入40.31亿元，居沪深两市首位，也是最受融资客追捧的券商股。
对于融资融券业务，中信证券内部人士透露，中信证券融资融券余额在2012年底已经突破100亿元大关。比2012年初的26.2亿元增长近3倍，而且在子公司中信金通和中信万通获准开展融资融券业务之后，正在加速度增长。
融资融券巨额的资金需求和加速度的增长，让原本资金雄厚的中信证券不得不提前准备。2013年年初，中信证券抛出了400亿元的巨量长期债务融资计划。而业内对中信证券巨额融资的理解是，认为其资金用途不外乎两个方向，一是扩大资金规模发展资本中介业务；二是在合适的机会进行战略并购，再次实现跨越式发展。
资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入11714万元，而最近5个交易日录得资金净流入104808万元，最近10个交易日录得资金净流入150921万元。
广发证券(15.20,-0.21,-1.36%)(000776)
1月份融资买入：18.19亿元
广发证券近日公布业绩快报称，2012年公司净利润为21.89亿元，同比增长6.08%，每股收益为0.37元。广发证券表示，2012年公司除经纪业务收入受市场交易量下降影响而减少外，投行业务、投资业务、融资融券等业务均实现了收入增长，各全资子公司净利润也较上年实现增长。
分析认为，广发证券创新已快速步入规模化发展轨道。融资融券、资产管理、期货及直接投资等所有重点创新业务均位居行业前列；保证金现金管理、直投基金等其他创新业务也准备充分，随时有望铺开。传统业务加速转型，竞争力稳步提升。经纪业务由通道向产品转型，融资融券和保证金管理等为转型提供了有力支撑，目前佣金率已企稳；投行业务充分把握公司债松绑机遇、竞争力稳步提升；自营稳健，固定收益类占主导、衍生品套保等运用逐步增加。
资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流出1289万元，而最近5个交易日录得资金净流出1488万元，最近10个交易日录得资金净流出4459万元。
海通证券(600837)
1月份融资买入：16.81亿元
《投资快报》记者了解到，两融业务绝对规模排前列的是6家券商，从业务开展至今一直保持领先，分别为海通证券、华泰证券(10.44,-0.04,-0.38%)、中信证券、广发证券、招商证券、光大证券，两融业务的行业竞争格局基本成型。
作为融资融券业务的龙头之一，海通证券2012年净利则小幅下调。公告显示，海通证券去年实现营业收入91.4亿元，同比减少1.55%，实现净利30.2亿，同比减少2.54%。其实，早在2012年三季度末，海通证券融资融券市场份额被中信证券和国泰君安赶超，环比下降1.9个百分点至7.17%。受此影响，公司经纪业务手续费率环比下跌。
尽管海通证券2012年业绩小幅下滑，但仍然受到融资客的强烈追捧。今年1月份以来，海通证券融资买入额高达16.81亿元，位居券商板块的第四位。公司股价也不负融资客厚爱，今年以来累计上涨16.31%，跑赢沪指5%的涨幅。
资金流向：E投资金融终端显示，昨日主力资金净流入5234万元，而最近5个交易日录得资金净流入67537万元，最近10个交易日录得资金净流入85669万元。
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