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　　申银万国期货成都营业部咨询部

　　从今年4月份开始，塑料期货价格在现货库存缓慢减少的过程中持续上升，虽然在6月中旬有一波小幅的回调，但是总体的上涨趋势未变。截至本周四，塑料主力1401合约报收10760元/吨，同比上涨150元/吨。成交量与持仓量小幅下降，市场参与热情有所减弱。

　　从影响因素来看，国内库存缓慢下降。截至2013年7月16日，国内聚乙烯主要市场总库存继续下降，PE较上月底减少0.56%，比上年同期减少10.14%。从区域来看，本月南、北方库存存在差异。北方库存较上月底增加0.77%，比上年同期减少7.06%；南方库存较上月底减少1.44%，比上年同期减少10.12%。总体来看，7月上半月虽然区域库存上存在差异，但社会总库存依旧维持下降趋势。交割库方面，目前注册仓单为0。

　　原油库存持续下降。美国能源资讯协会公布，截至7月19日，美国原油库存连降第四周，减幅进一步放缓至283万桶，报3.6419亿桶，但仍超过市场预期减250万桶。汽油库存意外转减139万桶，至2.2269亿桶，市场原先预期转增110万桶；蒸馏油库也意外止增减少123万桶，报1.2645亿桶，市场原先预期续增190万桶。

　　国务院打出激活经济组合拳。7月24日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定进一步公平税负，暂免征收部分小微企业增值税和营业税；确定促进贸易便利化推动进出口稳定发展的措施；部署改革铁路投融资体制，加快中西部和贫困地区铁路建设。

　　美国经济持续复苏。美国商务部7月24日公布的数据显示，美国6月新屋销售总数年化49.7万户，为2008年5月以来最高，表明在抵押贷款利率上升之际，房地产市场鲜有放缓迹象。

　　短期来看，国际原油价格的高位运行使得塑料的生产成本高企，国内石化装置的检修也使得塑料现货供应严重不足，这都导致近期塑料期货价格居高不下，目前塑料1309合约的逼仓行情也充分反映了这一现状。长期来看，随着美国经济持续的复苏，国内改革红利的不断释放，塑料价格后期的走势易涨难跌。建议密切关注塑料主力1401合约上方压力区间1090011000，若能有效突破，塑料期货价格可能展开一轮新的上涨行情。

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