[转] 王旺：量增价升 期指多头热情再度被激发
周一股指期货呈现单边大幅上扬，主力合约IF1504较前一交易日收盘价上涨173.8点。盘末四份合约持仓量238425手，较前一交易日增加7345手。上周连续三日的振荡调整伴随着持仓量的连续下降。周一持仓量增加，期指单边走高，期现价差扩大，显示多方热情再度被激发，上周离场的多头资金重返市场。
周一，前20名席位在IF1504、IF1506与IF1509合约上共持买单161737手、卖单185376手。主力净空持仓量23639手，较前一交易日增加2405手。主力净空持仓量的增加主要由于在IF1504上空方增持力度超过多方。主力合约前20空方席位合计增持卖单5889手，前20多方席位合计增持买单3477手。虽然IF1504合约主力空方增仓力度较强，但并不宜直接解读为投资者对市场看空。
周一IF1504收盘期现价差52.42点，升水幅度达1.28%，为近两个月主力合约收盘最高升水，隐含年化利率26.04%。期现价差的扩大不仅带来期现套利交易机会，同时对冲交易选择IF1504也更具吸引力，因此持仓数据上，主力卖单在IF1504集中增加较明显。其中，华泰长城期货、财富期货、广发期货席位分别增持卖单1824手、878手、859手，幅度较大。
远月合约IF1506名义升水66.62点。以当前点位测算，笔者预计IF1506存续期内沪深300指数存在32.37点分红。即使算上分红因素的实际价差的隐含利率依然不到11%，在牛市行情中并不算过高，并不存在明显的期现套利机会，远远低于IF1504合约的隐含利率水平。因此，远月期货合约定价更趋合理，套利套保对席位持仓变化的影响更小，该席位上的持仓量变化更能代表投资者对市场多空、涨跌意愿的反映。IF1506上，前20空方合计减持卖单2815手，超过前20多方合计减持买单2149手，显示主力席位仍对后市倾向看涨。多头方面，美尔雅期货席位在IF1506上增持买单878手，做多意愿强烈。
近期海通期货席位对次日市场节奏把握较好，最近连续4个交易日净持仓量变动悉数踏准次日日内涨跌节奏。周一该席位在IF1504上大幅增持买单2247手，净空持仓量降至2736手，为该席位自去年6月以来最低水平，较前一交易日下降1236手。海通期货净空持仓量的连续下降，显示其仍对后市持乐观态度。
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