随着石化调控策略的起效，国内塑料的期现价格都表现强势。进入四月，塑料期货走势仍然强势，主力换月到1509后价格快速拉涨临近10000点，而1505合约也因为多头把控期价顺利突破10000点。可以说塑料低位反弹非常顺畅，上方的技术压力位也层层被突破。不过短线来看反弹的最大动力来自于现货价格的支撑，换言之目前的石化策略性支撑还是很强。

　　在塑料当前上行有所阻碍的行情中我们需要关注两方面的力量拉锯。一方面国际原油徘徊于低位迟迟没有有效突破。另一方面由于国内石化的挺价措施仍然强势，现货价格走高的带动作用又非常明显。因此成本端的压制与国内石化的坚挺互相作用互相牵制必然影响顺畅的走势。

　　原油与塑料价格差距拉大，成本偏低会抑制差距的进一步扩大。

　　目前塑料的期限价格都已经涨至10000 元/吨上下。而国际原油的价格却依旧在小幅反弹后的低位。目前原油期货价格在60 美元上下，较前期低位反弹了20%；美原油期货价格在54 美元上下，较前期低位反弹了15%。然而国内塑料期货价格由前期低位反弹了25%。其反弹幅度明显超过了原油的涨幅。另外一组数据对比也能反映出塑料当前的价格已经是超出反弹限度。去年塑料价格在10000 点的时候美国原油价格在90 美元上下，再前一次塑料期价在10000 点时，美原油价格也还在90 美元上下。因此当前塑料价格涨至10000 点与原油价格仍在50 美元的差距并不合理。且不论当前原油价格是否会如市场所预期刷新低点，只要原油价格不出现快速拉涨，塑料再向上攀升的动力会减弱许多。

　　现货价格飞速上涨，有效带动期货价格。

　　现货价格飞速上涨，有效带动期货价格，也为塑料未来走势提供强有力的支撑。2015年第一季度塑料现货价格表现稳定没有出现明显的趋势性变化。南京地区扬子石化的市场价格适中徘徊在9200-9800元/吨，月均价保持在9500元/吨上下。但是最近两周石化调价动作明显，日均涨价在50-200元/吨不等。截止4月3日，半个月内石化价格涨幅已经超过8%。国内的LLDPE价格重心稳步站上10300点。这一价格趋势很好的带动了期货价格的突破，也因此换月后的1509合约也尝试突破10000点的关口。最重要的一点是塑料当前的现货价格涨势稳定，石化自然也不会做无用功，那么可见短期内现货价格将维持在这一水平，甚至更高。在这样的现货背景支撑下，塑料期价也是易涨难跌。

　　原油如此大的下跌压力对石化的影响无疑是深重的，但是目前石化的一些数据却也坚挺表明其不会就此放任油价打压塑料的价格。从目前的数据也可辨析一二。

　　石化利润仍可观 石化有意挺价

　　根据对石化生产聚乙烯的利润监测，石化目前生产聚乙烯的利润仍然可观。因为根据石化原油采购周期的规律，目前石化生产的聚乙烯原料价为20日前的价格，这一时期的原油价格在55美元上下。因此近期石化生产利润基本维持在1300-1500元的水平。因此原油价格在目前53、54美元的价格水平不会对石化利润构成太大降价的威胁。

　　装置检修接踵而至 刺激库存消耗

　　三月初塑料期价一度跌回9000元/吨的关口，现货价格也出现了几次下调。但是就在3月9日，就有茂名石化开始停产检修，检修周期持续一个月。在当周陆续有陕西中煤、上海金菲的石化装置开始检修。目前第二季度停产检修还远未结束。据不完全统计，近一个月来国内石化在检修和计划检修的装置超过25条。特别是去年上线的煤化工都在集中检修。四月初又有独山子石化五条装置为期60天、扬子巴斯夫一条装置为期50天这样长周期的检修。其后，大庆石化、吉林石化、盘锦石化等都将有装置进行为期一个月的检修。这一季度如此大规模的检修可以说是史无前例的，因为每年石化的检修都集中在三季度的消费淡季。装置检修缓解了产量压力，给石化不断的调涨提供了强有力的支撑。若这些在检修的以及计划检修的装置均按计划周期检修，预计会影响第二季度的产量减少50-55万吨左右。如此众多的装置检修短期内都是一个明确的利好。

　　另有消息指出，石化目前有非常明显的挺价意向。根据下游需求端的反馈，石化已经在控制货源的流出，一些大代理此前开单量可以超过1000吨/日，当前已经减少到几百吨的额度。这也印证了一个行业规则，下跌行情中不放量，涨势中少放量。目的就是造成供不应求的状况，下跌行情中抑制价跌，上涨中助推价格。这些措施也实实在在的刺激了库存的消费，截止4月1日，国内聚乙烯社会库存已经减少到34万吨。

　　以上几点可以看出石化为挺价的态度之坚决，也完全忽略了当前处于低位的国际油价。不过低位的油价始终对石化还是有牵制的。之所以石化暂时没有考虑原油价格或是因为国际油价低位盘整下跌的空间已经不大。目前原油走势还不稳定，也门战局助推价格拉涨，然而伊朗核谈取得进展也能瞬间下拉油价，因此预计短期内国际油价还将维持着低位徘徊的格局。

　　综上，塑料在石化坚决的挺价措施的利好带动下价格不断刷新年内高位，同时未来频繁装置检修计划也为价格提供了强有力的支撑。另一面我们也要关注国际原油的不稳定性。国际原油高位的库存压力一日不缓解，原油价格的反弹也将遥遥无期。另外因为塑料1505短期内面临交割，交割带来的逼仓风险也会加剧塑料价格波动的风险。从技术上分析，塑料期货盘面下方有均线支撑但MACD指标上行明显走缓，KDJ交死叉向下都是明显的调整行情。因此近期国内塑料或继续在高位试探，以震荡行情为主。

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