卓创资讯　李颖

　　3月份过后，在金三银四季节性需求旺季的刺激以及资本市场降准降息的支持下，带钢市场得到了一波200元/吨的反弹高度，但终随着其资金影响淡化，以及高供给的压力使得涨幅在半个月内迅速被消化，跌近原来低位水平，而直至目前，也是在震荡中弱势调整为主，那么后市带钢将何去何从，我们一起探讨。

　　截止发稿，以唐山带钢为例，145系列带钢为2140元/吨含税送到本地，较去年同期低870元/吨，较今年最高点低310元/吨，较最低点仅高30元/吨；232系列带钢为2180元/吨含税出厂，较去年同期低930元/吨，较今年最高点低300元/吨，较今年最低点仅高10元/吨。

　　钢厂利润方面，据卓创资讯监测，目前145系列带钢调坯带理论基本处于亏损状态，但考虑到调坯带钢企业均为协议户，每吨有30元/吨的返利，目前钢厂依靠返利盈利。非调坯带企业，据卓创监测的数据显示，钢厂已经有20元/吨的亏损。这个数据较上个月有大幅回落，月同期下滑分别为20元/吨和190元/吨，可见，目前钢厂日子并不好过。

　　供给面，产量上，1-4月份，全国热轧窄带钢总产量2284.1万吨，较去年同期增10.67%，其中3-4月份均处于高速增长阶段，两月连续均在600万吨以上，刷新历史高点。开工率上，自春节过后，随着金三银四行情的展开，钢厂总开工率不低于60%，且在1-4月中旬，钢厂利润的驱使，钢厂产能利用率也处于较高阶段，因此也为目前供需矛盾埋下了火种。而目前开工率来看，华北三大带钢生产基地的总开工率仍处于64.1%的高位，因此供给压力难缓解。

　　需求面，占据40%的下游需求的焊管，自5月份以来，订单偏差，开工率下滑是市场的主基调，同时部分企业前期存料较多，对于带钢的需求均形成利空支撑。而分别占20%下游需求的冷轧带钢和镀п带钢，其利润空间的缩窄也同时说明了行业的不景气现状，同时其产线增速的明显放缓，也制约了很大一部分的热带下游去向。而这样的局势在短期内是很难发生实质性改善的。

　　那么带钢市场后市影响因素：第一，宏观市场上，因国内实体经济仍待提振，再次降准降息预期增强，将给后市短期的信心支撑。第二，钢企间的利润资金博弈带来新一轮自由竞争，部分企业或将面临资金运转等问题而影响产品供应。第三，供需矛盾中长期看弱，不利于价格形势。综上，在弱势环境下，心态成为一种不确定性因素，那么短暂性的消息，如期货，如成本面，如资金等均会影响市场主观判断，但终在震荡下难改弱势局面，中长期带钢下行仍是市场主线。