[转] 20151102钢材周报
钢材周报（2015.11.02）.pdf
摘要：
现货：国产矿加速下跌，钢厂打压明显；进口矿延续跌势，港口现货跌20元左右，钢企按需采购，远期现货累积跌2美元，成交偏差，询盘不活跃，平台成交清淡，力拓两笔PB粉成交价格跌2$，Global交易平台仅三笔成交，北铁中心两笔；螺纹低位反弹；热卷跌势不改，南强北弱格局维持。
利润：亏损小幅收窄。本周最新调查津冀地区钢企即时不含税铁水成本区间在1200-1280元/吨，折合钢坯含税成本1770-1860元/吨，与当前1620元/吨的钢坯售价相比亏损150-240元/吨。
供给：供给端压力仍在。全国高炉开工率微升，河北、唐山高炉开工率继续下降。
需求：需求转弱概率大。进入11月份，天气转冷下工地需求大概率转差，出口价格继续下跌，11、12月出口强势难持续。
库存：库存继续下降。钢厂库存不高，社会库存继续下降，钢厂贸易商仍积极去库存，低库存低价格态势维持，关注钢厂库存变化，现金流为上的背景下，钢厂出货是否顺畅成为是否收缩产量的关键依据。
价差：螺纹南北价差尚不支持北材南下，热卷北材南下已有启动迹象。
总结： 钢材供给端收缩未在10月底集中爆发，需求钝化下供给成为关键变量，矛盾往后推移。10月份减产虽持续发生但进展缓慢，不及市场预期，供给端压力仍在，而需求端面临北方冬季工地施工减少，且出口订单开始转差的两大变化，北京、天津等地钢材价格已经率先走弱，南北价差扩大，华东、华南后期面临北材到货压力，成端矿石、焦炭价格也出现持续下跌，对成材价格支撑有限，供需作用下，后期钢厂库存变化值得关注。 11月份，需求端恶化可能带来钢厂的主动减产，供给端未调整前成材仍偏弱对待，但贴水加之加之绝对价格低位，下方空间较为有限，原料压力更大。后期钢价企稳的几个因素：供应压力减小+原料下跌后的成本支撑+低价格吸引投机资金进场期货做多和现货囤货。关注变量：北材南下；钢厂库存；原料价格。
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