[转] 国债期货可逢高做空：东吴期货9月9日早报
政策面：产能过剩、外需、投资和经济结构调整依旧不断纷扰经济走势，短期内经济逐步趋稳情况下，积极财政政策和稳健货币政策仍是主要基调，未来几个月宏观政策变化调整可能性较低。
基本面：月初公布的制造业PMI全面回升，周末外贸数据偏好，8月贸易顺差扩大8.3%，出口增长7.2%，可看到宏观经济数据逐渐向好，即将公布的通胀数据及其它重要经济数据预计中性偏好可能性较大，经济企稳情况有利于结构调整。
资金面：央行公开市场连续数周净投放后变为资金净回笼，央行通过持续“锁长放短”操作稳定近期市场对资金流动预期，同时续做央票锁定长期资金将进一步纠正银行体系内部流动性期限错配问题。
中国银行间市场月初资金较宽裕，短期市场流动性宽松，基准七天质押式回购加权利率大幅下行。不过，中旬开始资金面将受到双节和季末因素的双重扰动，机构对资金提前备付需求将会影响债券价格存在下跌压力。
供求：央行货币政策偏紧和配置需求弱于供给是驱动8月份利率产品熊市，尤其中长期利率品种收益率上扬的主要因素，然而参考基本面及资金面因素来看，目前局面在9月份难言好转，但不排除部分机构在中长期收益率偏高情况下入场布局配置部分券种的可能性。
TF1312理论价格区间：93.9-94.6（核心区间：94.15-94.45）
技术分析：主力合约上市受基准定价略低及投机盘较多影响，震荡走高后下行破基准价。日内短线94.250附近压力较明显，盘中上破94.250可入场做空。
建议：投资者可逐步入场逢高卖出TF1312合约。
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