[转] 国债期货年成交额或有望达到63万亿

2013-09-09 14:09 来源： 金融投资报 浏览：368 评论：(0) 作者：开拓者金融网

9月6日，备受瞩目的国债期货以全新的面貌出现在了投资者面前。据中金所盘后公布的数据显示，国债期货上市首日累计成交36635手(单边计算，下同)，累计成交额达345.67亿元(单边计算，下同)。按交易手续费3元/手计算，国债期货上市首日给中金所带来了21.98万元的手续费收入。业内人士表示，国债期货上市之后，除了给中金所带来高额的手续费收入外，期货公司也将大大受益。

上市首日参与人气颇高

据中金所盘后公布的数据显示，国债期货在上市首日累计成交36635手，累计成交额345.67亿元，总持仓量2959手，其中主力合约TF1312日内振幅为0.400元，全日上涨0.002元，成交34248手，成交总额为323.11亿元，持仓2625手。

从日内走势来看，国债期货TF1312合约在早盘出现了较大的波动，早盘以94.220元的价位开盘后，价格便一路走高，在达到日内最高94.540元之后，期价随后快速回落到94.380元附近，之后全天呈现弱势震荡下行，最终收于94.170元。从成交来看，开盘前15分钟成交较为活跃，总计达到13000手，约占全天成交量的近4成。发现，同为金融期货的股指期货，在2010年4月16日上市首日成交量为58457手，累计成交额605.38亿元，累计持仓量3590手，其中股指期货IF1005合约成交48988手，成交额505.39亿元，持仓量2702手。因此，从成交数据来看，国债期货上市首日的表现活跃度明显不及股指期货，投资者表现也更为谨慎。“相对于股指期货而言，国债期货首日活跃度确实不高。”国际期货分析师李昕表示，国债与股票虽同为金融资产，但国债的参与者主要是机构，股票个人投资者较多。由于国债期货的准入门槛与股指期货一样同为50万元，这就更不适合中小投资者参与了。而根据现在国债期货的相关规则来看，国债的主要投资者银行、保险目前尚不能参与，虽然目前券商已批准进入国债期货，但真正参与首日交易的券商也不多，因此国债期货上市首日的表现也就不难理解。不过，李昕表示，在当前银行、保险等大型机构投资者均未入市交易的情况下，国债期货上市首日成交额能达到345.67亿元的规模，说明国债期货的人气还是很高的。

期货公司收入将明显增厚

据了解，上周上市的国债期货目前暂定的交易手续费为3元/手。考虑到交易所是按双边收取，如果按国债期货首日36625手的成交量计算，中金所的手续费收入为21.98万元。如果一年按250个交易日计算，中金所在国债期货市场上将每年增加5495万元的手续费收入。“实际上，中金所在国债期货市场上的手续费收入远不止这个数。”华西期货北京营业部总经理张向东告诉，今后一旦政策放开，银行、保险等金融机构进入国债期货市场，将大大提升国债期货的交易量，从而使中金所在国债期货市场上的手续费收入大幅增加。张向东表示，国债期货上市后，除了给中金所带来高额的手续费收入外，期货公司也将大大受益，具体体现在手续费收入，以及通过客户保证金的增加为期货公司带来利息收入。

来自权威报告的数字显示，在欧美等发达国家，期货与现货比平均值是7倍。我国2012年国债务交易额为91307亿元。据此估算，国债期货的年成交额大约为63万亿元。据张向东介绍，目前期货公司根据不同的客户，针对国债期货加收的手续费大约在3-5元/手。如果平均按4元/手，每年整个期货行业在国债期货市场上的手续费收入将接近40亿元，相对于2012年期货行业123.4亿元的手续费收入，有将近30%的增量贡献。另外，除了带来手续费收入，国债期货同样会增加公司的保证金，从而增加期货公司的利息收入。历史数据表明，代理成交额是客户权益的1500倍左右，如果按照国债期货每年63万亿元的代理成交额计算，将会带来420亿的客户权益增量。如果按照目前的约年1.5%的利率水平，每年会给整个期货行业带来大约6亿元的利息收入。

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