FX168讯 备受关注的美联储“加息悬疑”即将揭晓谜底。外界普遍预期美联储将祭出近10年来的首次加息，但在预测首次加息超过一年后，投资者眼下更加想知道的是，后续收紧政策的步伐将有多快。这或许可从美联储会后声明、利率预期以及耶伦新闻发布会等多种渠道了解。预计加息之后，对后续步伐的解读可能成为影响市场走势的关键因素，金融市场势必将迎来一番“腥风血雨”。

　　美国劳工部周二(12月15日)公布的数据显示，美国11月核心消费者物价指数(CPI)同比上升2.0%，为2014年5月来最大增幅。该数据使投资者愈发有信心，美联储(FED)周三将进行近10年首次加息，此举预料将吸引资金流入美国，从而提振美元上涨。

　　BK Asset Management外汇策略师董事总经理Kathy Lien说：“周二出炉的美国经济数据使美联储加息成为大概率事件。”

　　不过总体而言，金融市场在如此重大事件之前陷入窄幅波动。澳洲国民银行(NAB)外汇策略全球联席主管Ray Attrill周二表示： “如果说在重大事件之前会有无聊的一天，当然就是今天。”

　　危机时期政策即将退出历史舞台 耶伦面临重大挑战

　　“灾难性”衰退后的八年，开启了美国宽松货币政策时代，而美联储周二开始的为期两天的政策会议，预计将让货币政策转向，在经济日趋正常的情况下加息。

　　(图片来源：彭博)

　　美国联邦公开市场委员会(FOMC)将在北京时间周四凌晨03:00布政策决定以及政策声明，市场预计其将“加息”25个基点，来到0.25-0.50%区间。之后，美联储主席耶伦(Janet Yellen)将北京时间周四03.:30在新闻会上阐明联储最新政策声明。

　　(图片来源：Business Insider)

　　市场周二对美联储即将可能出现的历史性转变做出积极反应。美股上涨约1%，债券收益率上升，分析师称市场已经为此做了好几周的准备，假如美联储最终意外决定不加息，则将产生更具“破坏力”的影响。

　　美联储主席耶伦本周不仅要决定是否启动10年来的首次加息，而且还要在未来加息之路如何走的问题上考虑如何让市场安心，他们或将竭力避免金融市场对于利率决议做出过激反应。

　　(图片来源：Business Insider)

　　美联储短期借款成本保持在近零水平已有七年，在启动加息问题上，决策者们最不希望此举触发人们对未来加息的预期，因为这可能使经济增长偏离轨道。

　　尽管耶伦及其同僚表示，利率决议将“取决于数据”，但他们对经济过热轻描淡写的暗示，表明他们认为几无加息的必要，试图借此让市场保持“冷静”。

　　外界将把焦点放在美联储声明中所使用的措辞，他们将如何为加息辩解，以及如何评估第二次及后续举措的时间点。

　　道明证券(TD Securities)分析师表示，他们预期该声明稿及决策者最新的经济预测将会采取鹰派倾向，即强调每次会议都有“活生生的”加息可能性。分析称：“声明应该会相对强硬。美联储想展现自信。”

　　截至9月，美联储官员预期明年或许会加息四次。

　　Nothern Trust首席分析师Carl Tannenbaum表示：“更加强有力的前瞻性指引将是本周政策声明的重要内容，也许不是日历上的日期，或许是关于下次行动的门槛。如果用辞审慎，基本结果变化不大，市场将会觉得可能要等到年中才会再次采取行动”。

　　(图片来源：路透)

　　美联储过去曾成功运用前瞻性指引，最典型的当属2011年明确承诺至少在2013年中前不会加息，之后其把承诺期限延长至2015年中。但失败的例子也不少。

　　例如，前美联储主席伯南克(Ben Bernanke)2013年意外暗示联储很快将削减购债计划，导致市场动荡。同样的，短短几个月前，耶伦对中国经济增长疲弱的评论，使得市场认为美联储在2016年前都不敢加息。

　　近期垃圾债券市场出现重挫，分析师认为，尽管这无法阻止美联储主席耶伦本周加息，但是或许可以给耶伦多一个诱因，去清楚说明未来紧缩货币政策会循序渐进，并展现对经济的信心。

　　共同基金公司Third Avenue Management 12月9日致函给投资人称，旗下的Focused Credit Fund暂停赎回，将清算剩余的资产。此举震撼信贷市场。SPDR巴克莱高收益债券ETF周五收在2009年以来最低水平。

　　2006、2007年美国次贷风暴升温之际，美联储没有事先察觉山雨欲来，而饱受批评。此事记忆犹新，或可以让决策官员更关注垃圾债券市场遭遇的困境。

　　纽约SG Americas Securities LLC利率销售策略师Omair Sharif说道：“如果真的有什么的话，我想最近的事件会让决策官员更可能清楚传达逐步加息的本质，以让投资人确定无须担忧利率急升。如果大家确定美联储加息幅度不会太大，步调缓慢，或有助于市场平静下来。”

　　Chapdelaine Foreign Exchange董事总经理Douglas Borthwick说：“美联储加息'应为市场带来安慰 ，且消除部份市场忧虑，美国加息对新兴市场货币带来更大安慰的预期扶助提振新兴市场货币。”

　　《金融时报》的一篇未署名评论文章指出：“如果美联储本周加息，尽管是并不重要的一个决定，但总体而言还是行动过早。”

　　文章显示：“即便正当地忽视金融市场再度出现的紧张情势――这一次是出现在垃圾债市场，等待的好处也超过了现在行动...权衡利弊――当然这相当微妙，美联储本周还是应当维持利率不变。”

　　美元究竟能否安然经受考验？

　　尽管市场普遍预期美联储本周会加息，但有诸多机构警告称，美元在加息后可能会遭遇抛售。美元指数最新报98.18，周二上涨0.6%。

　　在过去45年中，曾经有五次出现过美联储紧缩周期始于欧洲央行(ECB)正在宽松之际。五次这种局面中有三次(即60%的情况)美元指数出现下滑。下图是由Fundstrat的Tom Lee编撰的一些数据：

　　(图片来源：BK Asset Management、FX168财经网(,))

　　分析师指出，美元倾向于在首次加息后表现糟糕的主要原因之一在于，决议后通常伴随着鸽派的会后声明。鉴于此次决议的历史重要性，以及当前经济环境，美联储将竭尽全力确保市场意识到，他们将在未来一年采取渐进式的货币政策正常化。

　　美联储主席耶伦与其他联储官员数月来一直在暗示，一旦开始加息，其步伐将是“循序渐进”的。

　　通胀依然处于异常低的水准，全球需求疲弱而美国经济复苏缓慢。这并非是美联储可以快速加息的时机，该联储不能承受利率急剧上扬带来的冲击。他们早已开始降低首次加息的重要性，并强调更加关注整体政策路径。近期包括零售销售在内的美国经济数据表现喜忧参半，巩固了美联储需要缓慢采取行动的观点。相关文章请点击本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。