螺纹钢及热轧卷板期货主力合约周统计数据（2015.7.20-2015.7.24）

　　注：螺纹钢与热轧卷板的报价单位为1元/吨；交易单位：10吨/手；成交量、持仓量、持仓变化单位为手，双边计算；成交金额单位为万元，双边计算。

　　环保影响加大 螺纹钢宽幅震荡

　　国泰君安期货――刘秋平

　　7月的第4个交易周，螺纹与热卷冲高回落。截止周五收盘，RB1510收于1997元/吨，周下跌9元/吨，RB1601收于2044元/吨，周下跌9元/吨，目前螺纹期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌三级螺纹主流市价（按磅计）升水66元/吨。HC1601合约收于2060元/吨，周下跌7元/吨，目前热卷期货主力合约价格较华东上海地区同交割品牌4.75mm厚度热卷主流市价（按磅计）升水48元/吨。

　　环保影响加大。北京市环保局日前召开新闻发布会称，9月纪念抗战胜利70周年大阅兵期间，北京将启动重大活动空气质量保障方案，标准将参照apec期间的保障方案。此次阅兵或再次迎来新一轮的检修、限产热潮，华北地区主导钢厂高炉开工率或达到年内新低点。而7月18日唐山地区下达环保文件，要求约30家钢企对其高炉在月底前进行环保升级改造并达标，受此影响唐山钢坯上一度大幅反弹，并带动原料端铁矿与终端成材螺纹等品种全面跟涨，而后来由于成交无法跟进重新回落，短期来看，环保以及限产炒作仍将继续发酵，导致钢材现货价格波动幅度加大。

　　阶段性需求释放。西本新干线数据显示，上周沪市终端线螺每周采购量环比上升3.57%，成交环比延续升势，说明下游阶段性补库需求有所释放。中国铁路总公司公布了最新的统计数据。数据显示，今年上半年中国铁路总公司完成固定资产投资2651.30亿元，同比增加299.35亿元，同比增长12.7%。其中，铁路建设投资2342.26亿元，同比增长273.35亿元，同比增长13.2%；国家铁路机车车辆购置309.04亿元，同比增长26亿元，同比9.2%。上半年仅完成了2015年全年超8000亿投资量的33%左右，距离全年投资目标还有很大一段距离，未来投资力度以及速度或将加快。

　　钢厂继续加大减产。中钢协数据显示，2015年7月上旬，150家会员钢铁企业（按集团口径为97家），日产粗钢170.45万吨，环比减产2.62万吨，减幅1.52%；日产生铁167.76万吨，环比减产1.57万吨，减幅0.93%。我的钢铁数据统计，上周全国高炉开工率为78.73%，较前一周小幅回升，但仍旧维持在80%以下，处于近年来低位。

　　社会库存降幅加大。截至7月24日，全国螺纹、线材、中板、热轧和冷轧五大品种库存总量12410.05万吨，周环比降幅为3.11%，同比降幅为6.39%；全国主要城市螺纹钢库存为582.90万吨，周环比降幅为3.57%，同比涨幅为0.09%；全国热轧库存总量为272.40万吨，周环比降幅为2.30%，同比降幅为6.23%。需要说明的是，社会库存这两周的降幅是今年春节后降幅最大的，说明钢厂减产叠加下游阶段性补库的效果开始显现。不过，目前市场情绪对后市依然较为悲观，钢价企稳之下加快出货成为贸易商主要选择，短期而言库存去化速度有望得到延续。

　　钢厂价格大幅下调。上周国内钢价先涨后跌，上半周多数钢厂上调出厂价格，下半周随着钢价回落，部分钢企出厂价格也跟随下调。值得注意的是，在市场价格周初大涨至出厂价格上方的情况下，华东区域主导钢厂沙钢、永钢、中天等钢厂7月下旬出厂价格依然维持稳中有降，低于市场大多数人的预期，一方面反应出主导钢厂对后期市场仍不乐观，另一方面也反应出市场竞争形势激烈，大型钢厂通过价格战还挤占中小钢厂市场份额。

　　综上所述，上周螺纹期货主力1601合约冲高回落，周一受到前一周周末消息面因素刺激大幅拉涨，随后由于价格大幅跳涨导致下游需求萎缩，钢价持续回落，短期内虽有钢厂减产与环保检查等供给端收缩因素影响，但时值淡季，需求疲弱，库存水平也较高，钢价不具备大幅上涨动力，操作上建议延续震荡思路，短线操作为主。

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