观察 张炜

　　中国石油(601857,股吧)２０１５年业绩大幅下滑逾６０％，公司主要高管的薪酬明显下降。

　　中国石油的年报显示，中国石油总裁汪东进２０１４年领取的报酬总额为１１３．７万元，２０１５年降为７３．４万元，降幅达３５％；中国石油副总裁刘宏斌和赵政璋２０１４年领取的报酬总额分别为１００．１万元、８９．２万元，２０１５年分别降至６９．９万元、６７．１万元。２０１５年，中国石油员工费用（包括各类用工的工资、各类保险、住房公积金、培训费等附加费）为１１８０．８２亿元，比２０１４年的１２０８．２２亿元下降２．３％。年报解释称，主要由于集团不断完善工效挂钩机制，严控用工总量，加强人工成本控制。

　　无独有偶，中煤能源(601898,股吧)高管薪酬下降。由于煤炭需求不足带来影响，中煤能源归属于母公司股东净利润从２０１４年的７．６７亿元下降４２８．７％至－２５．２０亿元。该公司的年报称，中煤能源实施整体降薪方案，通过管理人员多降工资，一线职工少降或不降工资，在实现薪酬整体下降的同时，保证职工队伍基本稳定。公司高管薪酬总额２０１３年和２０１４年分别为７８０．６万元、６５４．８６万元，２０１５年降至４６９．２６万元。另有媒体称，延长石油将从３月份起率先从集团公司领导班子开始调减薪酬１０％，并对全体员工适度缓发薪资。

　　值得一提的是，中国石油、中煤能源等公司高管降薪，是在被称为“限薪令”的《中央管理企业负责人薪酬制度改革方案》２０１５年１月正式实施的背景下。改革后的央企负责人薪酬结构由基本工资、绩效工资等组成，其中，绩效工资与企业当年效益挂钩。

　　对于降薪幅度，有的人或许认为，部分国企高管的薪酬还可以有下降空间。特别是与中小股东“颗粒无收”相比，亏损国企总裁超过７０万元的薪酬仍属偏高。从以往的案例看，面对经营业绩大幅下滑或亏损，有的上市公司董事长主动零年薪，有的公司高管集体降薪一半直至扭亏为盈。

　　公司高管在业绩大幅下滑后降薪，是投资者希望看到的。其一，企业盈利大幅下滑影响到利润分配，亏损公司不实施利润分配，股东收益减少并承受股价下跌，高管降薪体现出与股东利益一致。其二，高管薪酬明显下降，可以作为企业控制成本及应对经营困难的手段之一。其三，凸显绩效考核的基本原则。

　　企业高管薪酬应该与公司业绩表现正相关。在公司业绩持续增长的背景下，高管薪酬水涨船高，且在适度的范畴内，中小股东不会反对。而若业绩大幅下滑或亏损，高管照样领取高薪，中小股东不支持，员工也难以认可。因而，尽管中国石油、中煤能源等业绩变化存在行业因素，与外部环境有很大关系，但高管降薪是应有的担当。

　　Ａ股公司高管薪酬与业绩挂钩还做得不够，业绩大幅下滑或亏损后主动大幅下调高管薪酬的公司偏少。值得注意的是，部分公司高管逆势加薪的现象依然存在。例如，受到水泥行业竞争激烈及产品价格持续下跌的影响，广东某中小板企业２０１５年业绩滑坡３７．３６％，但高管薪酬逆势增加。其中，公司副董事长和总经理２０１４年报酬分别为８４．５９万元、９２．５２万元，２０１５年分别增至１３５．８３万元、１５５．５５万元。由此，该公司高管薪酬总额从２０１４年的８５４．７８万元升至２０１５年的１４５９．７５万元。

　　不少高管逆势加薪的上市公司不属于国企，没有政策性限薪的压力，所聘高管有的属于技术性人才，薪酬缺乏竞争力有可能产生人才流失等负面影响。但从投资者角度来看，既然高管薪酬由基本薪酬、绩效薪酬及奖励等部分组成，依据风险、责任、利益相一致的原则，那么，就该由业绩变化体现出绩效薪酬的差异性。倘若高管薪酬与公司业绩变化脱钩或背离，投资者难免怀疑其考核只是摆设，薪酬发放缺乏有效的约束机制。