熊锋

　　国债期货三个合约17日全线上涨。其中主力合约TF1312从上午11点开始量价齐升，盘中最高涨幅达到0.74%，最终收报94.234元，较前一交易日结算价上涨0.4%，创上市以来新高。值得关注的是，昨日三合约交易量亦大幅增加至22940手，仅低于上市首日，一改前几日的冷清局面。

　　海通期货高级分析师徐莹表示，昨日大涨主要有两个原因：一是国开行招标增发的四期新债中标利率均低于市场预期，且认购倍数均在两倍以上，表明机构参与积极，一级市场意外回暖立刻带动国债期货大幅走高；二是股指昨日表现不尽如人意，由于股债跷跷板效应，大量短期投机资金涌入国债期货市场，进而助推国债期货午盘一度冲高到94.5元高位附近。

　　不过，据徐莹测算，在94.5元这个价格高位时，CTD券的隐含回购利率高到足以进行套利，且从现券的基本面分析，也不支持国债期货午盘的迅速冲高，因而出现这种短时间内迅速冲高的行情或是投机资金热炒所致，午后国债期货价格也迅速回落至理性区间。

　　对于后期走势，瑞达期货(,)认为，国债期货继续上涨的压力较大。其分析，从资金利率表现来看，市场对于国庆和季末时点的流动性状况仍心存谨慎，资金面仍面临一定趋紧压力，期价继续上涨压力大。