昨日，世界黄金协会（World Gold Council）发布的2013年第三季度《黄金需求趋势报告》显示，当季全球总体黄金需求仅为869吨，同比下降21%。中国黄金需求依然保持高增长态势，三季度实物黄金需求增长18%，至210吨，而同期印度黄金消费需求同比锐减32%，至148吨。

　　三季度黄金ETF大幅减持黄金

　　过去的第三季度全球黄金需求表现不佳，创下自2009年三季度以来新低。对此，世界黄金协会认为，这主要是受黄金ETF等机构投资者大幅减持和印度市场黄金需求下降所致。统计数据显示，继第二季度黄金ETF净减持402吨后，第三季度继续净减持119吨。而作为全球重要黄金消费市场的印度，第三季度总体消费仅为148吨，今年第二季度则为310吨。

　　面对不甚理想的三季度全球黄金市场表现，世界黄金协会投资部董事总经理郭博思认为，与今年前两个季度趋势一致，“西金东移”趋势延续、强劲实物黄金需求、稳定的央行及科技需求三大因素的支撑，使得第三季度全球黄金市场仍保持着弹性。

　　个人黄金消费需求高峰或已过

　　“个人黄金消费需求爆发性增长接过了ETF等机构投资者退出的空缺。”华泰长城期货分析师徐闻宇向期货日报表示，美联储量化宽松（QE）退出预期的增强令机构投资者不断减持黄金，由此对金价形成的压制给消费者提供了很好的入场时机，今年前9个月全球实物黄金需求创下2896.5吨的历史新高便是个很好的例证。在此期间，中国及东南亚地区的金饰等实物需求贡献较多。“但这种个人黄金消费需求的持续性值得关注，特别是在全球经济弱复苏且全球通胀预期减弱的背景下，投资者对黄金的需求将会减少。”徐闻宇说。

　　相对于个人投资者的需求变化，黄金ETF、对冲基金等机构投资者对市场更具影响力。今年年初以来，全球黄金ETF大幅减持令金价大跌，临近年末不少海外投行又再度下调金价预期。法国巴黎银行近期将2014年金价预期自1155美元/盎司下调至1095美元/盎司。花旗集团认为，金价在年末岁初阶段都不容乐观。更有法国外贸银行预计，金价2014年二季度将继续跌向1200美元/盎司，甚至可能跌至850美元/盎司。

　　对此，兴证期货分析师龙玲表示，随着个人对黄金的需求渐趋理性，由消费驱动的黄金需求高速增长时期已逐渐过去，这是各大投行纷纷下调金价的主要原因之一。同时，今年年初以来，在国内通胀加剧、货币贬值的压力下，印度对黄金进口重税的负面效应已经显现，尽管日前印度下调黄金进口关税会有一定积极影响，但中国市场需求增速已有回落趋势，综合看来，其对金价的提升作用可能比较有限。

　　不过，她也表示，相比二季度，今年三季度黄金ETF的减仓幅度已明显下降，金价受到的压力也相对减小。“目前ETF持仓也处于相对低位，很多机构投资者出于资产配置和对冲的考虑依然会持有黄金，机构投资者需求的回升会对金价形成一定支撑。”