1600、1500、1400、1300、1200……随着一个接一个重要关口被轻易击穿，闪烁璀璨光芒的黄金成为名副其实的财富绞肉机。

　　2013年，国际金价断崖式跳水，在投机性资本大肆唱空打压的同时，“中国大妈”却在疯狂“抄底”对抗华尔街巨头的沽空筹码。遗憾的是，经过半年的角逐，勇敢的“中国大妈”全线被套。国际金价回落至1200美元/盎司之下。

　　随着美国系列QE政策的终结，开足马力疯狂运转的印钞机终于停滞了下来。过去的几年中，量化宽松演绎成了肆意印钞，流水线上生产出的成捆美元，又在全世界范围催生了资产泡沫，国际大宗商品市场则成为重灾区。

　　如今，美元指数逆转飙升、美股接连刷新历史最高记录，跷跷板的另一头，大宗商品市场急速坠落。在全球泛滥的美元资产集中“变现”，并向美国本土回流，以德意志银行、高盛、摩根士丹利为代表的国际投行甚至放言退出大宗商品市场。

　　《投资时报》认为，2014年黄金跌破1000美元绝非危言耸听。

　　黄金将跌破1000美元

　　2012年12月21日，传说中的世界末日并没有到来，国际黄金价格却开始了恐怖的年度跳水，从1600美元/盎司最低杀到了1190美元/盎司。2013年6月，国际黄金价格单日暴跌接近10%，创出近30年来的最大单日跌幅。

　　国际金价节节走低，国际投行更是集体唱空助推下跌。

　　高盛预计2014年3月左右，黄金可反弹至1300美元/盎司，但至2014年底，黄金价格将跌至1110美元/盎司。花旗看空黄金至1111美元，瑞银则判断一季度黄金将向1100美元一线靠拢。德意志银行做出最为悲观的预测，认为2014年金价最低将跌至725美元/盎司！

　　“黄金估价较历史正常水平还是偏高，根据调整后的生产者物价指数，黄金价格应跌至725美元/盎司，而根据人均收入，黄金价格应该在800美元/盎司。”德意志银行如是判断。

　　基于对黄金饰品的痴迷，在国际金价大幅暴跌的过程中，来自中国、印度的强大买盘曾一度大幅推动金价反弹。然而，12年黄金大牛市已经宣告终结，试图通过拉动实物黄金买盘推高金价的做法，无异于螳臂当车。

　　源自彭博的显示，国际金价于2013年4月出现暴跌，全年跌幅近30%。因为美国通货膨胀率较低，且美股涨势猛烈吸引买家入市，部分投资者抛售黄金，投资人对于黄金的保值功能失去信心。

　　在普通人眼中，国际投行翻云覆雨，在贵金属、大宗商品领域具有绝对的话语权。甚至有阴谋论观点认为，本轮黄金下跌的幕后黑手是国际投行的蓄意而为，国际资本希望看到黄金价格走低，进而低位抄底。

　　一些市场人士甚至对“中国大妈”对抗华尔街的做法大肆夸赞，公开鼓吹，“应逆市场方向而动，投行唱空，我们就应该反向做多。”

　　实际情况是，在对于国际主要商品走势的判断上，境外投行的准确度极高。

　　《投资时报》在与某粮食加工企业高管的交流中了解到，国内主要参与原料进出口的企业都会购买境外投行的研报，特别是粮食、贵金属企业，在制定自己的套保测试时，境外投行的意见成为重要参考依据。

　　实际上，推动十年黄金大牛市的最直接因素就是：全球各主要经济体的印钞策略，过度发行的货币，使黄金的价值凸显。美国关停印钞机之后，美元泡沫消退，金价失去了支撑的根本。

　　2013年12月中旬，美联储在经过了为期两天的联邦公开市场委员会会议后宣布，从2014年1月开始，将每月购买资产规模减少100亿美元，从850亿美元削减至750亿美元。

　　业界认为，这一决定标志着美联储在金融危机后实施5年的量化宽松（QE）政策将逐步退出。

　　政策一经亮相，国际金价迅速做出回应，创出1190美元的年内最低点。

　　黄金价格节节走低，作为境外机构持仓动向标杆的美国黄金ETF给出的统计数字同样悲观。2013年11月、12月两个月中，美国黄金ETF仅有三个交易日出现持仓量上涨，最高单日增仓量仅为5.4吨，12月24日一天的减仓量就达到8.4吨。

　　黄金ETF净持仓持续减少，显示国际资本在从黄金市场源源不断流出。

　　前美林首席投资策略师Richard Bernstei预言，2014年黄金的熊市将会持续，可能会跌破1000美元/盎司。

　　“投资者常常将黄金作为对冲通胀风险的选择。历史经验也证明，高通胀通常是由强烈信贷增长催生出来。然而，全球发达国家的信贷泡沫正在消散，在没有了信贷刺激之后，发达国家的通胀正在持续下降，美元投资者应该更加青睐金融资产而非黄金。”Richard Bernstei认为。

　　可以预计的是，元旦、春节前后，出于传统习俗的角度，中国买家会再一次集中入场抢购，“跌跌不休”的国际金价可能迎来短暂的喘息时间。

　　但喘息过后呢？

　　大宗商品市场雪崩

　　国际金价的恶劣表现仅仅是国际商品市场的一个缩影。

　　过去的2013年中，除农产品(000061,股吧)市场因局部环境因素出现过个别品种的暴涨、暴跌之外，国际大宗商品市场萎靡不振，白银、ͭ、铝、铁矿石等主要品种价格接连走低。

　　高盛策略师12月初在网络广播中表示，2014年发达经济体经济增长将加速，投资者应买入美国股票。国际投行广泛推崇股票投资策略的同时，建议继续做空铜、铁矿石和黄金等大宗商品。

　　高盛资深金属分析师Max Layton称，铜和铁矿石价格将因供应增长而受到抑制。

　　2008年全球金融危机爆发前，国际大宗商品市场在过度流动性泛滥的推动下，走出一轮强劲飙升行情，特别是源自中国的需求，使得国际铁矿石、铜、铝等价格连续创出新高。随着中国经济结构的转型，投资性拉动效应下降，直接抑制了国际主要大宗商品的需求市场。

　　相关研究显示，中国铁矿石需求量连续六年占全球总需求量的50%以上。中国铁矿石进口量占全球铁矿石海运贸易量的63%，进口铁矿石现货交易的比例越来越高。

　　但目前国内钢铁产能严重过剩，全国弥漫的雾霾天气更加坚定了监管层淘汰落后钢铁业落后产能的决心。在这种背景下，中国对铁矿石的需求明显受到抑制。

　　在铜进口方面则与铁矿石不尽相同。中国的铜需求一直受企业融资成本不断上涨打压，特别是2013年6月“钱荒”突然爆发，铜进口数据快速下滑。

　　需求不振，国际大宗商品市场持续萎靡。与此同时，借助修改交易规则之机，国际投行却在悄悄从大宗商品市场撤退。

　　2013年12月10日，美国通过了“沃尔克规则”最终版本。

　　该新规进行三方面重大变革：1.禁止银行机构从事大多数自营交易；2.限制银行机构投资对冲基金和˽ļ股权基金；3.要求银行机构设立内部合规计划，并向监管机构提交相关计划和报告重大交易活动情况。这项新规定将于2014年4月1日生效。

　　国际投行迅速做出回应。高盛、摩根士丹利表态，已考虑退出大宗商品业务。德意志银行和摩根大通已经退出了能源、非贵金属、农产品、铁矿石等业务。业界认为，失去了华尔街投行的支持，国际大宗商品市场的热度将显著降温。

　　在热钱的持续烧灼之下，大宗商品在过去几年中已经被烤成了通红的金属块。热钱撤退，大宗商品也将恢复冰冷的真实面目。（文）