[转] 永安国债早报20140110

2014-01-10 08:59 来源： 永安期货 浏览：347 评论：(0) 作者：开拓者金融网

1、近期银行间市场资金极度宽松，罕见的流动性泛滥，对债市起到支撑。但一月份资金考验尚未到来，今日起IPO开启，一月15日预计上交财3000亿以上政存款及月底节日资金备付，资金利率有冲高风险。一月中下旬资的资金面是本月关注焦点。
2、昨日国债期货波动向下，但现券端基本未动，短端利率反而下行。国债 1Y 4.05%（-0.03%）、 3Y 4.30%（-0.02%)、5Y 4.44%(-0.07%)、7Y 4.57(-0.00%)、10Y 4.59%（-0.00%）。国开债 1Y 5.35% （-0.07%）3Y 5.78%（-0.00%)、5Y 5.83%(-0.00%)、 7Y 5.88%(+0.02%)、10Y  5.89%（+0.01%）。国债期货参考标的债券 （130020.IB）昨日未动，收益率持平于4.59（+0.01%），净价 97.07（-0.06）。以6%的资金成本计算，目前对应合约远期理论价范围 TF1403(91.605)，TF1406(92.142)。 
3、资金方面，流动性极度宽松，隔夜和7天资金维持低位，昨日1月跨春节资金飙升65个基点，1月资金考验尚未到来。隔夜资金2.79%（-0.01%），7天回购4.02% （-0.06%）、14天回购4.79%（-0.12%）、1月回购6.35%（+0.65%）。
4、信用债市场昨日火爆，各个期限利率大幅，市场买盘较多。中期债5年中票 AAA 6.30%(-0.20%)、AA+ 7.05(-0.12%). 
5、昨日利率互换市场收益率昨日下行，短端上6-10个基点，中长端上4个基点。
6、昨日公布12月CPI2.5%，全年CPI2.6%，CPI数据显著低于官方设定3.5%的目标，相比去年10月,11月，CPI对债市的负面影响显著降低。 
7、截止上周末，美国10年期国债收益率3.01%，收益率一周变动不大，但突破9月初2.98%的高点。欧洲市场中长期债券收益率也连续攀升。美缩减QE，对于债市的负面影响相对间接。短期美国货币政策收紧对于中国债市的影响主要在市场情绪方面，中长期影响来自于资本流出，从而对资金带来压力。 
8、小结：一、一月份资金市场依然是季节性紧张的月份，目前流动性宽松，但压力点在中旬。另外，一季度债券市场受发行量小，春节后资金面松及银行配置盘需求，利率债具有季节性强势的特征。二、大背景下，全球债券市场收益率不断攀升，国内方面央行货币政策在紧平衡中侧重从紧，利率市场化持续，主导性因素使得债市长期的空头氛围难以根本逆转。

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