国际货币基金组织（IMF）1月21日发布了最新一期《世界经济展望》报告，预计全球经济活动在2014年至2015年将进一步改善的同时，还指出全球经济增长下行风险依然存在：在发达经济体方面，产出缺口仍然很大，低通胀率给经济带来的风险开始浮现；在新兴经济体方面，经济存在结构性问题，资本外流增加。为妥善应对风险，IMF建议，发达经济体应避免过早退出宽松的货币政策，新兴经济体要推进结构性改革，对资本外流风险进行管理，其中中国要在经济再平衡方面取得进展，使消费成为经济增长的主要驱动力。

　　去年10月，IMF曾发布过一份《世界经济展望》报告。在对全球经济增长的预测方面，此次的预测与10月份的预测变化不大：预计全球经济活动在2014年至2015年将进一步改善，因而将2014年全球经济增长由3.6%小幅上调至3.7%，发达经济体2014年增长上调0.2%至2.2%，维持新兴经济体2014年经济增长5.1%不变。IMF表示，近期数据显示，2013年下半年全球经济增长比10月份的预测有所加强，得益于发达经济体复苏，2014年至2015年全球经济将进一步改善；发达经济体的增长强于预期，这在很大程度上源于库存需求的增加。

　　在认为世界经济活动将进一步改善的同时，IMF在报告中指出，世界经济并没有完全走出困境，去年10月份讨论的旧有风险以及新的风险持续存在。对于发达经济体来说，一个重要问题是产出缺口很大。目前，绝大多数经济学家同意，自2008年以来，发达经济体的增长一直远低于其潜在GDP增速。之所以产出缺口受到普遍关注，是因为产出缺口越大，意味着经济中浪费了越多的资源，对经济增长的作用没有充分发挥。对于产出缺口的大小，IMF、经济与合作发展组织（OECD）等官方机构给出基于“经济基本面”方法，预测美国产出缺口大约为4.2%，并分析发达经济体大部分GDP产出缺口来自于供应面的因素，尤其是资本投资抵，IT革命带来的生产率增长下滑以及自然失业率的升高。

　　同时，IMF还关注到发达经济体极低通胀率给经济活动带来的风险，特别是在欧元区。欧盟统计局1月7日公布的数据显示，欧元区2013年12月消费者价格指数（CPI）初值年率为0.8%，低于预期的0.9%，且不及前值。有学者表示，通胀率正在走下坡路，欧洲可能将面临通缩困境。IMF指出，鉴于通胀在一段时间内可能仍低于目标水平，长期通胀预期可能向下变动，这将增加实际债务负担，带来实际利率过早上升风险；如果经济活动遭受不利冲击，还可能出现通货紧缩。

　　而对于新兴经济体来说，IMF认为，许多经济体产出已经接近潜在水平，增长的减缓在一定程度上反映了经济当中的结构性问题。有学者分析，2013年新兴经济体增长疲弱主要与外部市场需求疲弱有关，这反映出原有的出口型经济模式已经耗尽发展潜力，未来新兴经济体的挑战主要来自于国内，如体制机制不健全、产业结构不合理、基础设施落后等。

　　除了结构性问题，IMF还突出了新兴经济体可能面临的资本外流和汇率调整风险，认为鉴于美联储将于2014年初开始逐步退出量化宽松政策，金融市场和资本流动波动性增大仍然是一个令人担心的问题。报告分析，虽然市场对美联储去年12月宣布的相关措施反应相对平静，不过随着美联储逐步退出量化宽松政策，还有可能出现投资调整和一些资本外流。实际上，在2013年已经见证了资本大量外逃对新兴经济体的巨大影响：南非、巴西和印度等本国货币大幅贬值，通货膨胀率飙升，金融市场大幅波动。

　　为确保全球经济强劲增长，妥善应对下行风险，IMF在报告中分别为发达经济体和新兴经济提供了政策建议。针对发达经济体产出缺口问题和低通胀率风险，IMF认为，虽然未来经济前景会改善，但有关国家（包括美国）应避免过早退出宽松的货币政策。强劲的经济增长才能够完成危机以来资产负债表的修复和降低相关遗留风险。特别是在欧元区，欧央行需要考虑采取进一步的措施，如提供更长期限的流动性支持，包括定向贷款，以增强需求和减少金融市场分割；通过资产负债表评估工作和向脆弱银行进行注资，修复银行资产负债表以及通过实现统一的监督和危机处置机制并最终建立银行业联盟。此外，欧元集团主席戴森布鲁姆表示，欧元区国家正在进行结构性改革，采取了降低生产成本和劳动力成本等措施，低通胀不会对欧元区经济造成重大威胁。

　　对于新兴经济体，IMF认为提高经济增长率的主要方法是推进结构性改革。有专家认为，目前新兴经济体处于发展的关键时期，必须转变经济增长方式，进行产业升级，才能推动经济的可持续增长。具体来讲，要推进经济体制改革，应更加注重经济增长的效益和质量，要从出口型经济发展模式向消费和投资拉动型经济模式转变，解决农业、工业和服务业发展不平衡问题，要进行产业升级，加大基础设施投入。

　　为控制新兴经济体资本外流的风险，IMF分析，由于资产负债表错配以及对通胀的显著传导效应，限制了汇率调整的空间，新兴经济体要在改善宏观调控政策的同时加强监管。有市场分析人士认为，为应对资本外流的风险，新兴经济体一方面要改善投资环境，放宽市场准入，提高对外资的吸引力；另一方面要改变经济发展对外资过度依赖的现状，依靠外资推动公共和私人需求的国家，如南非、土耳其和印度等，未来要增加国内储蓄和投资。

　　此外，报告还专门针对中国如何应对经济运行中的风险提出建议。IMF认为，2013年下半年中国经济的强劲增长仍然主要由投资拉动，未来应更多发挥消费的拉动作用，以有效控制过度投资给经济增长和金融稳定带来的风险。