[转] 转融通推出将加大期指对冲需求
转融通推出后，基金等融出股票的机构将承担跌价风险，从而会增加期指对冲需求。未来市场投资产品的丰富也将给股指期货市场带来发展空间。
转融通业务近期取得一定进展，我国资本市场做空机制将面临进一步完善。转融通的常规化运行将极大提高股指期货的作用和市场价值。
转融通是指证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。
转融通对股指期货市场的影响可以从两个方面来分析，即竞争与优化。从竞争的角度分析，转融通作为个股做空机制，在一定程度上可以代替股指期货对冲风险的作用，因此两者在市场需求方面具有一定的竞争关系。从优化的角度分析，转融通的推出将在以下三个方面加大市场对利用股指期货对冲系统性风险的需求。
一、由于转融通业务的推出，将盘活客观上长期大量持有而交易有限的股票源，包括上市公司大股东持有的可流通股票、证券投资基金特别是指数基金、社保基金以及保险资金等持有的大量标的股票。这些投资者通过融券机制融出股票之后，将承担股票价格下跌的风险，为了对冲这些风险，其对于股指期货的需求将加大。
二、转融通业务推出后，证券公司作为融券的融出方，需要对冲系统性风险以调节其整体融出头寸的市场风险，对于股指期货的需求只会加强不会减弱。同时，证券公司作为与投资者直接对接的机构，融资融券业务的扩大将提高其对于公司风险敞口的管理需求，而股指期货将是首选的对冲工具。
三、转融通推出及融资融券转为常规业务后，多空双向机制在微观和宏观上均得以打通，这将丰富市场产品设计的范围和深度，增加机构参与者，有利于股指期货市场运行质量的提高。
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