[转] 崔军：震荡市是拾穗者的天堂
面对近期频繁“闪涨”和“闪跌”的市场，崔军认为，对于善于做股指期货的达人来说，这样的市场无异于天堂。他透露，2月25日到3月1日的一周，创赢投资几乎天天处在盈利状态。面对如同“满天金币雨”的震荡市，崔军只恨自己“手不够快”。为了不放过每一个机会，崔军请人设计了一个程序化交易模型，这样一天的交易可以由三至四笔变为十笔以上。
“爆炸性上涨中，股指可能十分钟就能拉上去20个点，我们有7、8只基金，人工报单得一个一个下指令，很多时候机会就错过了。比如12月14日大盘暴涨5%，一下子拉了60点，如果是靠人工报单，根本抢不到地板价。而且人工报单的话，交易员得一整天都盯盘，累得要死，有时还会下错单。”崔军说。
自2010年4月股指期货上市以来，越来越多的私募开始使用程序化交易。与崔军同样最近赚得盆满钵满的，还有上海摩旗投资。据了解，该私募的产品即以程序化交易为主要手段，通过股指期货进行跨期套利、期限套利或者到期日套利，甚至为多家券商提供程序化交易工具。
摩旗投资执行董事李晶透露，最近由于市场震荡，股指期货的错误定价机会也比较多，其旗下程序化交易产品能实现每月千分之八的收益，而下行风险不到5%。“这样的套利空间是逐渐缩窄的，例如期限套利机会第一年可能有80%-100%，第二年可能只有50%-60%，第三年以后则只有10%-20%左右。李晶介绍，这些机会如同收割后的麦田里，拾穗者如果没有程序化交易工具而仅靠人工，那么这些麦穗就没有捡拾价值了。”
然而，要做好程序化交易不容易。崔军表示，并非所有的程序化交易模型都能挣钱，写进程序的思路不够好，再好的程序员也无济于事。“哪里买进，哪里卖出，这些经验和思路不是一般人能有。我们从事期货投资的时间较长，获利已经达到5万多点，经验算是比较丰富。”崔军说，“现在也有一些做程序化交易的私募，但是他们的黑盒子每一单成功率可能只在30%，而我们能到75%。”据了解，期货界密不传人的方法或不公开决策过程的交易系统称为黑盒子系统。
此外，有了好的思路，也需要好人才对接。由于国内研究分析人才、模型设计人才、操盘交易人才尚处在稀缺状态，有的私募在股指期货方面的人才团队只能完全自己搭建。上海玺鸣投资表示，其在2012年底就开始招募期货投资人才，准备推出股指期货的对冲类产品，其所招聘建模的研究人才，学科背景不一定要跟金融有很大关系，更喜欢和金融没关系的学科。“比如物理、数学、工程，写毕业论文用数学、编程用得多的学科，我们都喜欢。”总经理赵袭说。
为了能完美地把思路写进程序，崔军直接从海外花高价请了两位建模人才。从2011年9月份开始统计历史数据，想法付诸于程序，再到优化，一直持续至今。“中间还写错了一个符号，最后又得推倒重来。”再有半个月，这一套系统就可以付诸实践，他兴奋地表示，由于现在国内用程序化交易来做股指期货的私募不多，半个月后就相当于自己装备着导弹，而别人还在手持长矛。
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