[转] 浅谈期货行业的程序化交易建设
未来程序化交易发展建设应该立足于系统化和规模化，其架构体系可分为六个部分：交易指令部分、核心的交易模型（量化交易模型）、资金管理（资产配置部分）、风险控制、异常应急交易控制部分和绩效评估部分。
随着金融行业的发展，程序化交易、算法交易在欧美发达国家金融市场上运用较为广泛，日本、中国香港、韩国等亚洲发达市场次之，发展中国家市场上使用较少。随着以股指期货为代表的金融衍生品的上市，国内金融市场将出现越来越多的对冲、期现套利、统计套利等较为复杂的交易策略，而这些策略的运用和实施对程序化交易、算法交易提出了更多的需求和更高的要求。从业务模式和交易比例来看，程序化交易未来具有广阔的发展空间。
架构体系的建设
目前期货公司程序化交易体系仅仅停留在客户端程序化，即处在某些条件触发交易指令阶段。未来程序化交易发展建设应该立足于系统化和规模化，其架构体系可分为六个部分：交易指令部分、核心的交易模型（量化交易模型）、资金管理（资产配置部分）、风险控制、异常应急交易控制部分和绩效评估部分。这些部分应相互关联，而不是独立的。
程序化交易平台建设
基于以上的架构，需要建立一套完善开放的程序化交易平台。程序化开发建设的特点是需要沉淀和积累，不管是金融工程研究，还是量化交易的体系，都是随着市场的发展不断调整的。平台的意义在于能形成体系和不断积累经验，并且能够分析平台上客户的程序化交易行为。这是目前多客户端程序化所做不到的。对很多公司来说，客户的交易行为掌握在第三方公司是一个损失，这并不是说客户端模式没有可取之处，只是平台模式更能适应未来发展，因为平台增强了客户粘度，发展更有体系，将会成为公司特有的核心资产。
程序化交易发展方向
1.帮助有需要的客户完成程序化开发和模型建设，此外可以建立一个程序化模块交易平台。程序化模块交易平台客户可以和客户之间进行程序化模块交易，公司收取平台交易佣金。还可以组织实盘程序化大赛，选拔开发模块的精英，为资管业务程序化积累人才。
2.成熟的程序化模型体系建立后，为投资机构提供套利交易的程序化及风险管控程序化。例如：首先，交易指令主要为客户能买卖或平仓最好的价位（完成目标价位或优于目标价位），帮助完成抢单或金融危机大跌的快速平仓的特殊服务。其次，程序化风险控制可帮助进行交易风险评估及相关决策，使机构风险管控消除主观化的不利因素更加数字化、精确化。此外，还可根据相关企业的特点进行上下游调查，进行程序化的套期保值交易，生成相关自动化的流程和交易，定制更符合企业自身的程序化套期保值体系。这也符合期货行业为实体经济服务的特点。
3.完善及成熟的程序化交易体系可用于资管业务的部分投资交易，建设核心的交易模型是发展方向。
（1）算法交易方向：第一，交易的执行包括智能路由、降低冲击成本、提高执行效率、减少人力成本和增加投资组合收益等方面。第二，动态市场驱动算法。第三，高自由度Alpha算法。第四，主动的流动性搜索捕捉算法。第五，统计学、计量经济学及数据挖掘建立的交易算法。
（2）高频交易：高频交易（HFT）是特殊类的算法交易，它是利用高性能计算机以极快的速度处理包括先进的路由器等，市场上最新出现的快速传递的信息流，包括行情信息、公布经济数据、政策发布等，并进行买卖交易。其特点如下：第一，低延时，捕捉市场瞬间的价差。第二，多种资产类别和多个交易所，并发寻找机会。第三，需快速转变适应市场的模型，这样高频交易模型都是有限有效期。第四，随着期权等金融衍生品的推出，以金融产品定价为基础的程序化交易和做市商的程序化交易将快速发展。
金融产品定价为基础的程序化交易，包括基于期权定价的套利交易模型、期权的对冲交易模型、奇异期权交易系统和债券定价系统和债券衍生品交易系统等。做市商的程序化交易是在风险为零的情况下获得市场差价以及手续费，因此开发程序化交易系统评估市场的风险因子，并进行对冲交易是一个目标，实现在期权定价领域，做市商的交易系统会报出数百个期权合约的成交情况及Delta、Vega、Gamma等参数，并会根据系统的内在算法提示交易员如何操作。
此外，它能充分发挥多方面、多部门的协同作用，如程序化价格分析趋势平台、现货风险对冲量化、发挥期货风险管理工具作用。期货公司可以利用自身的专业性，以设计基于信托收益权的相关衍生品的形式，实现与信托行业的互利共赢。
程序化交易部门建设的步骤
1.平台搭建、人员队伍建设及相关制度建设。
（1）平台的搭建
（2）人员队伍建设
（3）管理制度
包括人员职责管理制度、开发与测试管理制度、绩效管理制度、金融工程开发流程管理、产品化及风险管理等。
2.在程序化推广期，帮助客户交易，扩大交易量。程序化套利交易增大交易规模，降低风险的同时扩大客户的资金使用率。同时，帮助产业客户的套期保值程序化。
3.为资管业务提供投资平台，进行风险管控、投资交易和资金管理等。
4.金融衍生品推出建立的程序化相关业务，如程序化定价模型等。
目前全球的CTA都向着“管理型”期货发展，实际属于期货基金范畴，通过管理一定规模的资产来进行专业理财，交易方式绝大多数采用程序化交易，并通过计算机的程序化运作来达到自律监管的目的。建设一体化、程序化的交易平台更有利于公司程序化朝着专业化方向发展。
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