美联储会议纪要显示其将坚持缩减QE进程，这一举动将成为今年打压黄金走势的最重要的因素。中国2月份汇丰PMI数据低于预期，ETF持仓减少，黄金承压回落，上方1320美元/盎司处存在压力，1300美元/盎司处存在支撑，短期将陷入振荡格局。

　　美联储纪要打压黄金

　　美联储在20日凌晨公布的1月份会议纪要显示，在缩减QE规模方面，多名美联储理事均表示，应在每次政策会议上都继续将其债券购买计划的规模缩减100亿美元。事实上，自担任美联储主席以来，新主席耶伦已经表示将坚持实施“缓慢而又有节奏的”债券购买规模缩减计划。即使最新的美国非农就业报告表现大幅弱于预期，且有迹象表明严寒的冬季天气已经导致零售、工业产出和房屋等多方面的增长放缓，耶伦依然对美国经济前景抱有良好期望。她曾在11日向美国国会作证时表示，除非美国经济前景发生重大变化，否则不会放缓缩减量化宽松规模的速度。

　　此外，美联储还就何时加息的问题展开了讨论，有部分理事认为有必要早于预期加息。联邦公开市场委员会（FOMC）表示，很快就将修改利率的前瞻指引。美联储曾表示，只要通货膨胀率维持在低位，在失业率跌破6.5%的门槛之前不会加息，但目前失业率下降速度明显快于预期，如今已降至6.6%，但美国经济总体回暖情况尚不足以令美联储开始加息。

　　中国经济数据不及预期

　　中国的经济数据表现不佳，令市场感到失望。2014年2月，汇丰中国制造业PMI初值为48.3，低于预期的49.5并创下七个月新低，其中产出指数从上个月的50.2下降至49.2，也是七个月以来的新低，显示中国经济复苏仍存忧虑。在中国低迷PMI公布后，国际黄金价格迅速下跌。

　　ETF持仓减少，高盛继续唱空黄金

　　在现货方面，从1月末开始一直在增加的黄金ETF持仓量开始下降。截至2月20日，全球最大的黄金ETF――SPDR Gold Trust的持仓量为795.61吨，较前一天减少5.64吨，较2月14日的近期高点806.35吨减少了10.74吨。

　　国际投行高盛则坚持2014年美国将维持强劲经济增长的观点，但同时认为通胀会继续维持在低位，因此依然看空黄金价格，高盛认为年底金价或将跌至1050美元/盎司。

　　印度或放松黄金进口

　　世界黄金协会最新报告显示, 2013年中国已正式取代印度,成为全球最大黄金消费国。中国消费者的黄金需求在2013年创纪录地达到1066吨,同比增长32%。相比之下,印度消费者的黄金消费量为975吨,同比增长13%。

　　一位印度政府高官表示，政府可能在2月底之前将当前10%的黄金进口税下调至6%―8%。从2012年起，印度政府逐步将黄金进口税从2%上调至10%的历史高位，并在2013年颁布新的黄金进口限制举措，强制黄金进口商将20%的进口黄金用作再出口。一系列措施导致印度走私黄金数量暴增。即使印度政策出台众多限制措施，2013年印度的黄金需求依然增长了13%，而一旦放松进口，相信2014年印度黄金消费量一定会超过1000吨。中国和印度的强劲消费是支撑国际黄金市场的最重要力量之一。

　　（作者单位：国信期货）