2013年，“中国大妈”屡屡买入黄金被套，让黄金这个传统投资品的投资前景看上去并不美妙，“黄金无用论”也随之死灰复燃。不过，投资市场上的真相到底是什么？2014年黄金投资的前景是否真的会缓慢爬出底部呢？

　　投资与理财 袁元

　　2014年马年伊始，在2 013年价格重挫2 8 %的黄金价格似乎并未延续前期的熊市，反倒是以连续2周上涨迎来了开门红。2月16日，国际金价为每盎司13 2 6美元，创出了3个月以来金价的新高。相比2 013年12月每盎司金价最低跌至118 0美元，上涨了12%，而且看来金价目前还没有停住上涨的趋势。这让2013年疯狂买入黄金抄底而一度被套牢的“中国大妈”在这个新春佳节，过得格外心情舒畅。

　　面对马年新春之后金价的一路上涨，“中国大妈”高兴了，因为这意味着她们个人财富在马年的增长有了实现的可能。而且，因为金价上涨而高兴的不仅有“中国大妈”，还有索罗斯，这个全球闻名的投资家在去年年底大举买入全球最大黄金公司的股票，涨幅惊人。

　　不过，凡事都有两面性，有高兴的，就有悲催的。马年前夕，针对黄金今年的走势，充斥在国内外主流财经媒体上的一堆堆研究报告，以看空黄金居多。市场分析人士预测，2014年全球黄金价格不会涨太高，亦不会落太低，目前预测的黄金最高价为每盎司13 50美元，最低价为1180美元，均价为每盎司1274美元。巴克莱银行调低了其2014年黄金均价预期至每盎司1205美元，并认为2014年金价最低将挑战1050美元。高盛集团也进一步下调了其2014年黄金价格预期，认为年终金价将跌至每盎司10 50美元。市场分析人士之所以不看好金价的走势，主要是因为美元走强和银行利率上升将是2014年的两个大概率事件。如今金价的上涨，无疑是扇了这些国际投行一个响亮的大耳光。

　　单纯以国际投行的分析眼光来看，2014年黄金的走势的确并不乐观。加上在2013年之前，黄金价格已经走出了12年的牛市，回调也不是投资者所不能忍受的事情。问题是，这些国际投行的眼光真的准吗？在这些投行一致性看空金价的背后，会不会隐藏着什么样的猫腻？马年新春之后金价的强力上涨是昙花一现，还是新牛市起步？

　　其实，如果按照以往国际投行对黄金走势的判断来说，2014年黄金价格走熊应该是个大概率事件。但是，随着以中国、印度为代表的金砖四国经济的崛起，国际金价是否会按照国际投行的设计路径来走，还真的不确定。2013年5月以来，随着国际金价的逐步下跌，“中国大妈”掀起了全球买金潮。记得去年5月1日假期，“中国大妈”蜂拥进入香港金店买金，几乎把香港金店的金饰品抢购一空，令国际黄金市场充分感受到了“中国大妈”对黄金投资的偏爱。根据国际黄金市场专业人士的预测，中国在2013年已经毫无疑问地取代印度，成为世界黄金消费第一大国，黄金消费量在1000吨以上。进入2014年，中国黄金需求量再度显著上升。由于2013年年底金价跌至6个月来最低水平，又恰逢春节前是中国传统的黄金消费旺季，国内各地黄金卖场异常火爆。中国市场上，黄金的溢价已经从年前的大约10美元/盎司涨到了目前的20美元/盎司，2014年初的几个交易日平均交易量达到24吨，较2013年12月平均18吨的交易量有不少增加，中国市场的实物需求将是今年黄金走势一大重要支撑。

　　看到了没有，影响今年黄金价格的最关键问题已经跃然纸上。中国市场2 013年消费了1000吨黄金，而以“中国大妈”对黄金的喜爱程度来说，这些黄金一旦进了“中国大妈”的藏宝箱，想要她们再把这些黄金乖乖地吐出来，恐怕比“嫦娥”登月还难。由此联想到很多国内外财经媒体对“中国大妈”投资黄金的现象颇多嘲讽，认为买亏了。其实，“中国大妈”买金时想的就是长线投资，对于金价的短期波动，根本就没当一回事。对于如今日渐上抬的国内投资理财市场门槛来说，价格相对较低的黄金自然成了“中国大妈”的投资最爱。

　　除了中国以外，印度的黄金消费量也位居全球前列。据媒体，目前印度官员正在讨论放松黄金进口限制。一旦未来印度黄金市场限制放开，全球黄金市场供应持续减少，黄金必将出现短缺，从而推动黄金价格上涨。

　　以往的国际黄金市场对黄金的炒作，更多的是体现在黄金的虚拟价格，并不直接产生黄金实物的转移。随着中国和印度对黄金的需求日渐高涨，加上中国和印度买入的黄金均是要求黄金实物的转移，这使得国际黄金市场的实物减少，促使以实物黄金为标的的黄金虚拟价格的杠杆基础由于缺乏了黄金实物的支撑而降低，这让如今正在肆意利用黄金虚拟价格杠杆的国际炒家们心中着实不服，做空黄金难度加大。

　　由此来看，虽然现今大多数投资机构均不看多今年黄金价格，但是受到上述诸多因素潜移默化的影响，黄金价格的大幅走低也很难实现。预计今年黄金价格将整体呈现出箱型整理的格局，箱顶估计会在每盎司1400美元，箱底估计会在每盎司12 0 0美元。缓慢上涨、一波三折会是今年黄金市场价格走势的主基调。